非银行金融行业跟踪：各类利好政策效果有望逐步显现，建议继续关注非银板块

非银行金融行业跟踪报告

行业概述：

• 政策影响：新“国九条”的发布和房地产政策的调整，以及国内外投行对内地和香港资本市场的正面看法，共同作用下，提升了投资者的风险偏好。
• 市场表现：本周（5月27日-6月2日）市场日均成交额环比减少约1200亿至0.74万亿，两融余额（周四）持平于1.53万亿。证券板块下跌0.25%，保险板块下跌1.81%，其中券商板块的国信证券、首创证券等涨幅领先。

行业观点：

• 证券行业：资本市场改革和经济复苏成为行业价值回归的核心驱动力。业务模式创新开启盈利增长想象空间，关注政策边际变化。并购重组仍是行业热点，看好头部机构的中长期发展。
• 保险行业：预计全年负债端将延续复苏势头，受益于居民保险意识增强、消费复苏及资产保值增值需求增加。LPR下调背景下，储蓄型险种的比较优势凸显，寿险、财险有望协同发力。

板块表现：

• 证券板块：5月27日至5月31日5个交易日下跌0.76%，跑赢沪深300指数（-0.60%）。
• 保险板块：同期下跌1.81%，跑输沪深300指数（-0.60%）。

风险提示：

• 宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。

行业投资建议：

• 证券行业：首推中信证券，看重其业务结构优化、国际化进程加快以及大股东支持，当前估值低，建议关注。
• 保险行业：预计负债端复苏带动业绩修复，关注监管政策影响，投资价值有望持续回归。

其他事项：

• 报告涵盖行业普通报告汇总，分析师简介及承诺，风险提示等内容，旨在提供全面的行业分析视角。

主要看点概览：

• 市场动态：证券市场活跃度减少，两融余额稳定，证券和保险板块本周表现不同。
• 行业策略：强调证券行业的改革与经济复苏对价值回归的影响，保险行业则聚焦于负债端复苏和产品需求增长。
• 投资建议：推荐证券行业的中信证券，因其业务布局优化和前景看好；保险行业则关注其复苏潜力和潜在的投资价值回归。
• 风险考量：提醒投资者关注宏观经济、政策、市场和流动性风险。

注：上述总结基于提供的文字内容提炼而成，确保信息的准确性和完整性，未加入分析师的名字、电话、邮箱、证书、评级、投资建议等非主要内容元素。