石头科技税收减免事件点评：税收减免认证获批，当期业绩有望增厚

投资建议与公司亮点

投资建议概述：

石头科技因其全资子公司石头创新获得国家鼓励的重点软件企业认定，从而享受2023年企业所得税免征政策，业绩有望在2024年得到显著增厚。在此基础上，公司上调了2024-2026年的盈利预测，预计EPS分别为20.31元、24.03元和28.23元，增速分别达到30%、18%和17%。参考同行业可比公司，公司被赋予2024年25倍PE的估值，目标价上调至507.63元，并维持“增持”评级。

公司亮点分析：

事件与税收优惠：

• 事件：石头科技全资子公司石头创新荣获“国家鼓励的重点软件企业”认证，标志着2023年企业所得税可申请免征。
• 税收优惠：根据相关政策，自2019年起，企业前五年免征企业所得税，随后年度则以10%的税率征收。据此，石头创新2022年和2023年的净利润分别达到4.67亿元和10.27亿元，占合并报表净利润的比例分别为35%和44%。预计2024年将获得约1.5亿元的退税，进一步增厚业绩。

销售增长与市场地位：

• 销售增长：在618大促期间，石头科技的扫地机和洗地机销售额分别达到8.05亿元和3.81亿元，占全年销售额的比例分别为36%和25%，显示出行业热度和销售增长。
• 市场地位：通过奥维云网的数据分析，石头科技在清洁品类的市场份额已跃居首位，Q2的内销业绩高度确定。品牌占有率提升至34%，领先于科沃斯、云鲸和追觅等竞争对手。

风险提示：

• 关税影响：提及了关税可能对成本产生的潜在影响。
• 渠道拓展不确定性：新渠道的开发存在一定的不确定性。

结论：

石头科技凭借其全资子公司获得的重点软件企业认证，以及在618大促期间的亮眼销售表现，展示了其在清洁电器市场的领先地位和强劲的增长潜力。通过税收返还政策的增厚效应，公司预计将在未来几年实现稳定的盈利增长，支持其“增持”评级。然而，投资者也应关注关税成本增加和新渠道拓展的不确定性带来的潜在风险。