【国金地产】招商蛇口点评：首单定增获批，有望增厚优质土储【事件】

【国金地产】招商蛇口点评：首单定增获批，有望增厚优质土储 【事件】 2023年6月16日招商蛇口发布公告称收到证监会关于公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复同意。 【点评】 定增收购资产获批，“第三支箭”后A股房企首单重组：公司定增申请于2023年3月13日获得证监会受理，三个月时间获正式注册同意，是2022年 11月允许涉房上市公司进行股权融资以来的首单。 【国金地产】招商蛇口点评：首单定增获批，有望增厚优质土储 【事件】 2023年6月16日招商蛇口发布公告称收到证监会关于公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复同意。 【点评】 定增收购资产获批，“第三支箭”后A股房企首单重组：公司定增申请于2023年3月13日获得证监会受理，三个月时间获正式注册同意，是2022年 11月允许涉房上市公司进行股权融资以来的首单。 增厚前海区域土储，提升优质项目权益比例：本次交易完成后公司对于招商前海实业的权益比例提升约13.65%。 招商前海实业间接持有的前海自贸股权，前海自贸拥有前海妈湾约80.62万平方米的土地使用权，将统筹主导未来前海妈湾片区的开发与建设。公司销售持续恢复，投资拿地表现积极：公司2023年1-5月签约销售金额1368亿元，同比增加76.4%，增速远超百强房企整体8.2%的水平。新增拓展项目19个，总建面193万方，总地价315亿元，多获地渠道并举增加土储。 【投资建议】 公司定增收购资产获批通过，有望增厚优质土储资源，且能加强园区运营实力，助力公司未来业绩稳定回升。 前海项目短期尚不能结转贡献业绩，我们维持盈利预测不变，2023-25年归母净利润分别为65.9亿元、106.5亿元和140.0亿元，同比增速分别为54.5%、61.7%和31.4%。 公司股票现价对应PE估值为15.8/9.8/7.4倍，维持“买入”评级。 【风险提示】 房地产市场销售持续低迷；竣工不及预期。