生猪月报：现货继续冲高 猪价有如脱缰野马

现货继续冲高猪价有如脱缰野马 正信期货生猪月报202406 正信期货研究院-农产品研究小组 内容要点 策略： 冬季疫情对产能去化影响企业5-6月出栏情况，当前市场宰量处于相对低位，低位宰量佐证市场生猪供应减少，符合产业端存出栏相对较少的现实。 高猪价，低饲料成本的驱动下，部分猪企开始有压栏增重行为，叠加养殖户惜售，二育持续进场等因素推动猪价不断上行。当前市场出栏体重虽有一定增加，但还有增重空间，整体现货仍有上涨空间。 在现货大幅上涨的背景下，期货盘面认为当前累库上涨透支后期猪价高度，从前期买预期向卖现实逻辑转移，做空意愿相对坚决。 操作建议：关注市场体重以及猪价拐点趋势，可关注7-9正套以及9-11反套情况。 C 目录 ONTENTS 1 生猪基本面分析 2 投资策略分述 生猪基本面分析 1.1生猪现货价格变化 辽宁:出场价:生猪(外三元) 河南:出场价:生猪(外三元) 四川:出场价:生猪(外三元) 湖南:出场价:生猪(外三元) 广东:出场价:生猪(外三元) 河北:出场价:生猪(外三元) 山东:出场价:生猪(外三元) 江苏:出场价:生猪(外三元) 19,000.00 18,000.00 17,000.00 16,000.00 15,000.00 14,000.00 13,000.00 12,000.00 11,000.00 10,000.00 2024/05/27 2024/04/27 2024/03/27 2024/02/27 2024/01/27 2023/12/27 2023/11/27 2023/10/27 2023/09/27 2023/08/27 2023/07/27 2023/06/27 2023/05/27 2023/04/27 2023/03/27 2024-05-31 辽宁 河南 四川 湖南 广东 河北 山东 江苏 现价（元/吨） 17500 17600 17000 17400 17700 17700 17800 18000 周涨跌 2.34% 6.02% 3.66% 4.82% 4.73% 3.51% 3.49% 6.51% 月涨跌 18.24% 15.79% 14.86% 16.00% 12.03% 17.22% 17.88% 17.65% 今年涨跌 25.90% 24.82% 21.43% 22.54% 18.00% 22.92% 22.76% 24.14% 数据来源：国家粮油信息中心 ：出场价:生猪(外三元) 生猪基本面分析 1.2屠宰消费情况 屠宰量及主要市场消费情况 250000 9000 8000 200000 7000 6000 150000 5000 4000 100000 3000 50000 2000 1000 0 0 猪：屠宰量：中国（日）头我的农产品网 白条肉：到货量：上海西郊国际批发市场（日）头我的农产品网 白条肉：到货量：南环桥农副产品批发市场（日）头我的农产品网 整体社会宰量虽有所上涨，但增幅仍有限。当前市场宰量处于相对低位，低位宰量佐证市场生猪供应 2023/11/01 2023/11/08 2023/11/15 2023/11/22 2023/11/29 2023/12/06 2023/12/13 2023/12/20 2023/12/27 2024/01/03 2024/01/10 2024/01/17 2024/01/24 2024/01/31 2024/02/07 2024/02/14 2024/02/21 2024/02/28 2024/03/06 2024/03/13 2024/03/20 2024/03/27 2024/04/03 2024/04/10 2024/04/17 2024/04/24 2024/05/01 2024/05/08 2024/05/15 2024/05/22 2024/05/29 减少，符合产业端存出栏相对较少的现实。数据来源：我的钢铁网 指标名称 猪：外购利润（周） 猪：自养利润（周） 单位 元/头 元/头 2024-05-31 475.82 344.63 2024-05-24 315.5 191.45 2024-05-17 232.18 119.08 2024-05-10 213.51 98.27 2024-05-03 217.78 97.78 2024-04-26 239.67 110.15 2024-04-19 302.88 118.59 2024-04-12 300.56 111.99 2024-04-05 283.13 94.56 2024-03-29 266 79.33 2024-03-22 206.18 37.13 2024-03-15 126.34 -1.76 2024-03-08 68.25 -34.36 2024-03-01 -25.96 -87.39 2024-02-23 -1.42 -42.68 2024-02-16 72.05 58.95 2024-02-09 34.56 37.89 2024-02-02 112.49 125.35 2024-01-26 -53.41 -43.41 2024-01-19 -119.69 -124.93 2024-01-12 -131.58 -137.77 2024-01-05 -109.85 -109.03 生猪基本面分析 养殖利润（元/头） 4000 3000 2000 1000 0 2017/07/072018/07/072019/07/072020/07/072021/07/072022/07/072023/07/07 -1000 -2000 猪：外购利润（周）元/头我的农产品网 猪：自养利润（周）元/头我的农产品网 1.3生猪利润情况 上周全国生猪养殖利润大幅提升，其中外购仔猪头均盈利475.82元，环比增加160.32元/头；自繁自养头均盈利344.63元，环比增加153.18元/头。 数据来源：我的钢铁网 指标名称 商品猪：样本养殖企业：出栏平均体重：中国（周） 单位 千克 2024-05-31 123.03 2024-05-24 122.72 2024-05-17 122.79 2024-05-10 122.87 2024-05-03 122.89 2024-04-26 122.94 2024-04-19 122.94 2024-04-12 122.87 2024-04-05 122.87 2024-03-29 122.82 2024-03-22 122.56 2024-03-15 122.24 2024-03-08 121.73 2024-03-01 121.8 2024-02-23 121.83 2024-02-16 121.77 2024-02-09 121.74 2024-02-02 122.06 2024-01-26 121.96 2024-01-19 121.97 生猪基本面分析 1.5出栏均重情况 商品猪样本养殖企业出栏均重Kg 135 130 125 120 115 110 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 上周全国外三元生猪出栏均重为123.03kg/头，环比上周增加明显，但仍低于略低于去年同期水平，仍需长期关注市场头均体重情况。 数据来源：钢联数据 投资策略 冬季疫情对产能去化影响企业5-6月出栏情况，当前市场宰量处于相对低位，低位宰量佐证市场生猪供应减少，符合产业端存出栏相对较少的现实。 高猪价，低饲料成本的驱动下，部分猪企开始有压栏增重行为，叠加养殖户惜售，二育持续进场等因素推动猪价不断上行。当前市场出栏体重虽有一定增加，但还有增重空间，整体现货仍有上涨空间。 在现货大幅上涨的背景下，期货盘面认为当前累库上涨透支后期猪价高度，从前期买预期向卖现实逻辑转移，做空意愿相对坚决。 操作建议：关注市场体重以及猪价拐点趋势，可关注7-9正套以及9-11反套情况。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为正信期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路ICC环贸中心A座16楼 产业研究中心：公众号正信期货研究院 谢谢观看