美股AI周报（2024.5.27-2024.5.31）：PSTG收入超预期，建议关注AI浪潮下高性能数据储存机遇

主要股指 ：道琼斯指数-0.98%，标普500指数-0.51%，纳斯达克指数-1.1%。 戴尔 ：营业收入超预期，上调全年收入指引 。FY25Q1收入22 2亿美元，同比增长6%，超越彭博一致预期；N on-GA AP净利润9 .23 亿美元 ，同比下降4%，超越彭博一致预期（8. 92亿美元 ）。分业务 ：基础设施解决方案部门（ISG）收入92亿美元 ，同比增长2 2%， 超越彭博一致预期（91亿美元 ）；其中服务器收入55亿美元， 同比增长42%，服务器需求强劲 ，传统和AI领域都实现了增长。AI 解决方案的企业客户数量扩大 ，A I服务器季度订单2 6亿美元，出货量增长超过1 00%， 达到1 7亿美元，AI服务器累计积压订单为 38亿美元。客户解决方案部门（CSG）收入120亿美元 ，同比增长3%，超越彭博一致预期（1 15亿美元）。业绩展望 ：公司预计FY25Q2 收入将在2 35亿美元到2 45亿美元之间，I SG部门和C SG部门的合并收入预计将实现8%的增长 ，其中ISG的增长预计将达到2 0%； 公司将全年收入指引由910-95 0亿美元上调至93 5亿美元-97 5亿美元之间 。 P ure S tora ge：FY25Q1收入超预期，RP O总额达到23亿美元 。FY2 5Q1，PSTG实现收入6. 94亿美元 ，超越彭博一致预期（6. 86 亿美元 ）；毛利率为7 1.4 8%，超越彭博一致预期（70 .9 1%）。GAAP净利润为-0. 35亿美元，低于彭博一致预期（-0.1亿美元 ）。关 键指标：ARR为1 4亿美元，同比+25%（不包括不可取消的Evergr ee n订阅合同 ）；RPO总额达到2 3亿美元，同比+27%；存储 即服务产品TCV销售额为5 600万美元； 新客户数量增加了2 62家， 目前为61%的财富500强企业提供服务；资本支出为49 00万 美元，主要用于测试设备、工程创新、 总部建设和存储即服务的销售支持 。业绩指引：二季度公司预计收入为7. 55亿美元，营业利润 为1. 25亿美元 ，营业利润率为1 6.6%。FY2 5全年公司预计收入为31亿美元 ，同比+1 0. 5%；公司预计实现6亿美元的TC V销售 额，同比+50%；公司预计全年Non-GA AP营业利润为5. 32亿美元。 Marv ell：数据中心业务强劲带动整体表现。FY25Q1收入为11 .61亿美元， 略低于彭博一致预期； 调整后净利润为2. 07亿美元，超 彭博一致预期1 .57 %。分业务 ：数据中心收入为8.1 6亿美元，超彭博一致预期0. 89%；企业网络收入为1.5 3亿美元，低于彭博一致 预期5%；运营商基础设施收入为0 .7 2亿美元，低于彭博一致预期1 7%；消费者业务收入为0. 42亿美元 ，低于彭博一致预期9%； 汽车和工业收入为0.7 76亿美元，低于彭博一致预期4. 7%。F Y 25Q2展望：Marvell预计定制硅计划将大幅增加，从而推动强劲的 收入增长。公司预计Q2收入将按百分比计算的中点环比增长达到高个位数，公司预计收入在12. 5亿美元，上下浮动5%；n on-G AAP 运营利润率在62%区间；non-G AAP EPS在0.24-0.34美元区间。 El astic：FY24Q4收入为3. 35亿美元，略高于彭博一致预期； 调整后净利润为0. 22亿美元， 超彭博一致预期10.54%。分业务： Subscripti ons收入为3 .1亿美元，超彭博一致预期1.5 8%；Pr ofe ssion alServices收入为0 .24亿美元，高于彭博一致预期4 .3 9%。 Elastic表示Ge nA I的采用情况非常强劲，有超过14 5位年合同价值超过1 0万美元的客户正在使用这项功能。 在过去一年中 ，这一 类别的G en AI客户数量增长了两倍多。 目前， 有超过10 00个不同的付费客户正在利用向量数据库和检索增强生成或RAG功能来构 建Gen AI应用程序。业绩指引：公司预计FY2 5Q1总收入在3. 43亿至3.4 5亿美元之间；no n-GA AP营业利润率在9. 2%到9 .4% 之间；非GAA P每股收益在0. 24到0. 26美元之间 。公司预计202 5财年总收入14 .6 8亿至14 .8亿美元之间； 非GA AP每股收益 在1.35到1.47美元之间。 Mo ng oDB： 订阅业务表现强劲 ，带动整体营收。FY25Q1收入为4 .5 0亿美元，高于彭博一致预期2%；调整后净利润为0 .4 3亿美 元，超彭博一致预期28.32 %。分业务：订阅收入为4.37亿美元， 超彭博一致预期2. 55%； 服务收入为1 367万美元， 低于彭博一致 预期4. 34%；其中A tlas的收入同比增长3 2%， 占总收入的7 0%；本季度末客户数量超过49 200家。公司推出了Mon goDB AI应 用计划，汇集了所有三家超级云服务商、基础模型提供商 、生成式AI框架、编排工具以及行业领先的咨询公司。业绩展望：公司预计 FY25Q2收入4 .6亿美元至4.6 4亿美元；非GA AP营业利润预计介于35 00万美元至3800万美元之间；非GA AP每股净收益预计 在0.46美元至0.49美元之间 。 S alesf orce：第一季度收入为9 1.3亿美元 ，同比增长1 1%， 不及彭博一致预期（9. 14亿美元 ）；其中订阅与支持收入85.9亿美元， 同比增长12%， 超越彭博一致预期（85. 7亿美元）。 调后毛利率7 6%， 不及彭博一致预期（7 9. 4%）；调后营业利润率为32. 1%，符 合彭博一致预期 。根据最新的IDC软件追踪器数据 ，S alesf orce连续第11年在全球市场份额排名中位居第一 ，作为排名第一的CRM 提供商， 公司为客户管理着超过25 0PB的数据。 数据云方面， 在本季度超过一百万美元的交易中有25%包含了数据云服务， 连续第 二个季度数据云客户数量增加超过一千家； 本季度， 数据云系统共摄入了8万亿条记录， 同比增长了4 2%，并且处理了2千万亿条记 录，同比增长217 %。业绩展望 ：公司预计FY 25Q 2收入9 2亿美元至92 .5亿美元 ；调后每股收益2 .3 4美元至$2 .3 6美元 。展望 2025财年，公司预计营业收入3 77亿美元至380亿美元 ；调后每股收9. 86美元至9. 94美元。 硬件方面 ，戴尔本季度业绩超预期， 且上调全年收入指引 ，趋势向好， 但股价面临调整，我们认为原因是AI服务器积压订单不及市场 预期。P ure St orag e业绩超预期， 公司表示AI将对带来多重机遇，包括G PU计算集群的高性能数据储存， 企业推理引擎或者RAG 环境提供专门的储存等。 建议关注 ：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT 风险提示 ：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元）（截至20240531）所属板公司名称当周市值当周涨跌幅 2.美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅（截至20240531） 3.风险提示 宏观经济不及预期：如果全球经济未能软着陆，将对市场构成不利影响。 企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。 通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力。