股指期货周报：恒指走低，高估值板块回撤显著

证券研究报告 周报 恒指走低，高估值板块回撤显著 股指期货 2024-06-03星期一 市场回顾： 上周港股股指期货回撤，至周五收盘时6月份恒指期货价格下跌2.71%，科技指数期货下跌2.94%；受换仓期影响恒指主要期货持仓量变动较大；当周5月份恒指期货贴水，基差较前周小幅回升27.33pcts。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格小幅，道指期货下跌0.93%，标指和纳指期货分别跌0.49%和1.51%。持仓方面，上周美股主要股指期货持仓变动不大，道指期货持仓下降0.25%，纳指持仓涨0.86%。三大股指的期货当前全部升水，道指升水幅度较前周有所增加。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；美联储最新动向； 部分国内国外重要经济数据公布。 投资建议： 我们认为当前港股整体外部环境尚未发生重大改变，投资基调应以寻找结构性机会为主。在板块配置方面建议攻守兼备，可配置一定的能源、通讯、公用事业等传统的防守板块，通过股息分红获取一定的收益；进攻可关注半导体等硬件科技为主，光伏、汽车等具有较好出海能力的板块。衍生品交易方面，可通过买入指数或投资标的相关的价外期权降低资产价值的波动。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 美联储最新动向8 部分国内国外重要经济数据公布9 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货回撤，至周五收盘时6月份恒指期货价格下跌2.71%，科技指数期货下跌2.94%；受换仓期影响恒指主要期货持仓量变动较大；当周5月份恒指期货贴水，基差较前周小幅回升27.33pcts。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格小幅，道指期货下跌0.93%，标指和纳指期货分别跌0.49%和1.51%。持仓方面，上周美股主要股指期货持仓变动不大，道指期货持仓下降0.25%，纳指持仓涨0.86%。三大股指的期货当前全部升水，道指升水幅度较前周有所增加。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场延续回撤走势，至周末收盘恒指一周下跌2.84%，国企指数下跌2.11%，科技指数下跌2.86%。行业板块方面，上周仅能源、电讯板块小幅上涨，其它板块走低。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少0.07%；恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额较前周萎缩幅度较大，显示部分空头已获利离场。 上周美股三大股指震荡，至周末道指跌0.98%，标普500跌0.51%，纳指跌1.1%；中概股指数跌0.63%。标普行业板块方面，上周能源、地产、公用事业板块上涨，其它板块走低，信息技术板块下跌1.46%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额市 2024-05-31恒生指数18,079.61 （%） -2.84 （%） -8.60 （亿 恒生中国国有企业2,552.06 -2.11 恒生科技3,690.76 -2.86 道琼斯工业指数38,68 标普500 纳斯达克指数纳斯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价当周涨跌幅年初以来 涨跌幅 2024-05-31（%）（%） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 能源业电讯业工业 原材料业 非必需性消费医疗保健业金融业 公用事业必需性消费资讯科技业地产建筑业综合企业 12,970.95 1,499.60 987.39 7,869.29 2,294.07 7,067.71 3,214.65 5,313.53 14,019.55 9,782.38 1,503.45 1,311.68 3.89 2.08 -0.54 -0.87 -0.94 -1.54 -2.77 -2.79 -4.08 -4.51 -5.07 -5.48 61 7.33 -3.78 24.32 7.74 8.75 -7.69 11.42 -7.97 -3.83 37.48 8.55 1.27 31.27 -9.84 -30.37 1.69 2.70 -13.74 5.37 -14.03 -9.88 281.96 127.77 259.80 189.01 654.51 354.77 923.37 174.75 111.73 1,659.66 349.72 48.10 8.34 11.59 12.27 16.24 24.18 35.84 5.22 11.46 19.32 23.22 13.52 3.58 - 37.32 14. 43.54 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 代码 名称 标的资产 收盘价 当周涨跌年初以来相对恒近6个月回基金份额基金份额较当周成交每股净值 幅指涨跌幅报 前周变化额 基金规模净值变化 2024-05-31（%） （%） （%）（百万份） （%） （亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 2800盈富基金恒生指数18.30-2.611.307.517194.99-0.0718.31131746.79-3599.39 7226XL二南方恒科恒生科技3.36-5.46-18.29-20.282477.24 7552XI二南方恒科（反向）恒生科技5.975.58-15.19-3.52381.40 47.603.358300.7416.78 36.135.962275.01-539.37 346.63 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 64.84 -3.08 4.93 9.26 350.55 -3.96 64.82 22721.59 -1701.03 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.61 -3.27 -8.38 -5.34 7783.40 -2.21 181.40 79.81 3.62 28183.69 -1486.29 6.50-23.44 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 5.22 5.54 -22.00 -16.12 452.00 21.92 5.22 2358.04 -176.05 7200 FL二南方恒指 恒生指数 3.29 -5.51 1.94 6.45 1278.40 -11.72 3.97 19.67 3.29 4209.26 -76.51 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.80 -2.07 -7.13 -4.99 1275.90 0.00 5.90 7.76 9902.00 -290.52 2823 安硕A50 富时中国A50 12.73 -0.55 -0.50 4.18 1366.00 0.00 3.77 12.70 17352.02 -142.88 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.67 -2.39 -7.72 -5.18 770.67 0.17 2.50 3.66 2824.12 -77.80 3188 华夏沪深三百 沪深300 39.30 -0.76 -4.66 0.74 366.75 0.00 2.21 39.63 14534.71 -70.31 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 5.50 2.52 -13.62 -7.23 17.60 0.71 5.51 96.95 -31.75 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.00 -5.21 9.55 10.01 151.20 -26.67 -5.50 0.63 1.97 298.57 -39.59 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 9.85 0.10 14.74 23.77 86.60 2.85 0.52 9.87 854.40 30.79 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1693.00 0.24 6.81 0.00 320.40 0.00 0.46 0.00 0.00 0.00 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 26.16 1.32 44.90 68.84 19.89 0.00 0.36 26.44 525.96 -5.75 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 20.14 1.21 42.58 70.39 9.74 0.00 0.30 20.42 198.86 0.62 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 4.46 6.40 -29.56 -21.49 9.60 0.00 0.29 4.45 42.71 2.58 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.67 -2.51 -7.78 -5.09 359.40 0.00 0.27 4.67 1677.97 -49.17 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指 71.28 1.42 -12.54 -5.52 17.65 0.00 0.27 71.69 1265.36 18.72 3037 南方恒生 恒生指数 18.34 -2.50 2.73 7.52 76.70 0.00 0.18 18.35 1407.58 -37.42 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 44.06 -0.27 -28.29 -29.57 8.25 0.00 0.03 43.82 361.55 -3.43 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 25.74 -2.20 1.55 5.66 261.20 12.30 0.00 26.02 6795.85 648.30 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 能源房地产 公用事业日常消费材料 金融 可选消费医疗保健通讯服务工业 信息技术 收盘价 2024-05-31 708.04 238.00 367.47 824.23 575.27 691.28 1,423.51 1,670.88 296.23 1,042.88 3,972.21 当周涨跌幅 （%） 0.10 0.08 0.05 -0.31 -0.59 -0.60 -0.85 -1.46 年初以来涨跌幅 （%） 5.31 2.42 2.51 5.79 17.51 21.33 41.57 5.38 85.88 25.44 82.87 年初以来相对标普 500指数涨跌幅 （%） -0.02 -16.04 3.51 -2.52 -4.04 -0.28 -10.26 -5.58 9.78 -2.54 6.28 市盈率 11.83 33.75 22.82 25.66 31.01 14.94 28.83 31.12 27.10 25.07 41.32 1.62 1.80 2.01 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各ETF涨跌 ETF代码 ETF名称 收盘价（美当周涨跌年初以来年初以来相对近6个月当周成交每股净价格-每 元）幅涨跌幅标普500涨跌幅 2024-05-24（%）（%）（%） 回报 （%） 额 值 股净值 （亿）（美元）（美元） SPYSPDR标普500指数ETF529.44-0.00 QQQInvesco纳斯达克100指数ETF457.951.37 IWMiShares罗素2000ETF205.44-1.27 TQQQProShares三倍做多纳斯达克指数ETF65.353.83 T