通信设备及服务ComputerX2024大会点评：Nvidia落子以太网，大规模组网趋势显现

报告标题：通信设备及服务《英伟达指引积极，重点入局以太网》 报告日期：2024.05.26 报告评级：增厚 报告分析师：王彦龙、黎明聪 投资建议：网卡速率每年翻番，重视以太网发展趋势。推荐标的光迅科技、新易盛、仕佳光子、光库科技，受益标的华工科技、菲菱科思、共进股份等。 报告摘要：以太网演讲路径明晰，超大规模组网趋势明确。在ComputerX 2024大会演讲上，CEO黄仁勋重点提及Spectrum-X系列组网规模将要达到每年都有一个数量级的提升。2024-2026年每年更新一代交换机产品线和配套网卡。当前在2024年3月GTC大会上已经发布了的Spectrum-X800 51.2T以太网交换机，最大为256个端口，配套的网卡为BlueField3 400G SuperNIC，可以实现数万GPU的组网（最大约32K）；2025年将发布Spectrum-X800 Ultra版本，我们认为主要是配套CX8-800G网卡做集群，可连接十万个规模的GPU；2026年将发布102.4T交换机，配套CX9 1.6T网卡，可以连接百万量级的GPU。公司产品路线图围绕“一年一迭代”的思路，基本是两年平台架构大迭代，一年平台内部小架构迭代。例如B系列将推出ultra版本，R系列也将在2027年推出ultra版本。我们观察到英伟达更高速率的以太网和IB交换机的推出基本均匀用力，重点扶持以太网产品线的成长。具体看，2025年将推出Blackwell Ultra GPU，以及Spectrum Ultra X800 以太网交换机(Radix=512）；2026年推出Rubin平台，配套Rubin GPU（8个HBM4），Vera CPU，NVLink6交换机芯片（3600GB/sec）；CX9网卡（1600Gb）；X1600 IB/Ethernet Switch。20