交易驱动因素 ： 2024 年美洲第一季度

交易驱动因素： 2024年美洲第一季度 聚焦2024年并购趋势 Contents 展望：美洲热度图04 焦点：阿根廷10 焦点:墨西哥13 拉丁美洲和加勒比地区（不包括巴西）40 关于本报告44 前言：地平线上“硬着陆”的危险 美国经济正处于拐点。第一季度GDP增长显著低于预期的1.6%，而预期为2.5%。尽管美联储承诺收紧货币，但通胀仍比目标高出一个百分点以上。在2023年的过程中，强劲的信贷主导的消费者支出和看似不知疲倦的劳动力市场推动了美国经济，但这些顺风显然正在消退。 与去年年底相比，这使得“硬着陆”的可能性更大，这种迹象已经在消退。国际货币基金组织（ IMF）4月份将2024年增长预估上调至2.7％，较1月份的2.1％预测大幅增加，但这些 预测可能落后于经济现实，因为美国商务部仅在4月25日公布了最新且不太积极的官方数据。 M&A耐力 预计拉丁美洲和加勒比地区的增长将略有放缓，2024年将从2.7%降至2.5%，不包括阿根廷和委内瑞拉。尽管如此，该地区仍表现出韧性，2024年上调0.2个百分点。该地区的货币状况已经缓解了一段时间。例如，巴西早在去年8月就开始下调基准利率。 巴西的增长预计将从2023年的2.9%放缓至2024年的2.2%，然后在2025年稳定在 2.1%。与此同时，墨西哥的增长预计将从2023年的3.2%放缓至2024年的2.4%，并 在2025年进一步下滑至1.4%。简而言之，面对通货膨胀的逆风，整个美洲的经济扩张正在减弱，但该地区的并购市场正在启动-总交易价值在2023年第一季度触底反弹，此后总体上升，尽管在2024年初略有下降。 03 Outlook: 美洲热度图 根据Mergermaret的“待售公司”热门地图，美国东北部是美洲并购活动最热门的市场。该 制药、医疗和生物技术 巴西 加拿大 美国西部 美国中西部 美国南部 美国东北部 拉丁美洲 &加勒比海 TOTAL TMT 3981588416121836704 512111811111562478 市场共有696个故事，占该地区整体潜在交易活动的约29％。其中，电信，媒体和技术（TMT）部门以218笔潜在交易领先，占31％的份额，其次是制药，医疗和生物技术（PMB），与美国东北部资产相关的所有故事中有156（22％）。 这一主导地位凸显了该次区域作为公司和私募股权（PE）交易的磁铁的地位，其强大的金融机构，领先的公司和新兴的初创企业生态系统的支撑。美国东北部提供大量资产，以其标志性的金融中心和纽约市广泛的媒体市场为基础，并得到波士顿著名的生物技术集群的支持。 商业服务工业和化学品 金融服务消费能源、采矿和公用事业 4 7 17 11 13 28 11 91 房地产农业 5 2 8 8 8 2 33 8 3 9 4 24 3 1 5 3 3 3 1 19 2 3 2 3 10 2 1 1 1 5 TOTAL 129 107 472 335 526 696 129 2,394 休闲交通国防建设 1219 1010 123 1220 2323 5538 3635 3526 3533 913 6777 4663 4567 3949 2223 22290 8208 16204 11199 16129 注意：智能热度图是基于2023年10月1日至2024年3月31日期间Mergermarket在 各自地区跟踪的“待售公司”。机会是根据潜在目标公司的主要地理和部门捕获的。04 向南飞行 美国南部和西部分区域预计也将交付，分别产生526和472个销售故事，TMT和PMB 次占这一潜在活动的最大份额。 由于长期的人口增长、较低的营业税率、更宽松的监管限制和更实惠的房地产，南方经济一直在稳步上升。 根据竞争企业研究所的数据，进入商业活动的主要州是佛罗里达州，北卡罗来纳州，内华达州，德克萨斯州和田纳西州。损失最大的是纽约，加利福尼亚，伊利诺伊州，马里兰州和宾夕法尼亚州。尽管脱离了加州的高税收制度，但它仍然是技术、娱乐、生物技术和其他行业的全球领导者 ，拥有强大的优势，如高技能的劳动力、世界一流的大学和世界上最深的风险投资生态系统。 南部次区域迎头赶上 传统美国市场 丰富 ，巴西以及拉丁美洲和加勒比海其他地区的销售故事均占129个，仅占整个美洲销售故事总数的5％以上。巴西庞大的消费市场，自然资源和不断发展的技术部门使其成为并购活动的有吸引力的目的地。 这两种情况下，TMT都有望实现最多的交易流量，该行业承诺在巴西进行39笔交易在拉丁美洲其他地区进行36笔交易。但是，就TMT以外的行业权重而言，这些市场 与美国截然不同。 例如，23个待售故事与巴西的能源，采矿和公用事业（EMU）行业有关。该国是水电的全球领导者，拥有广泛的水力发电大坝网络，占其发电量的很大一部分。巴西拥有丰富的矿产储量，使其成为全球大宗商品市场的重要参与者。它是世界上最大的铁矿石生产国，拥有大量的铝土矿 ，锰和金矿床。预计这些基本面将相应地塑造交易流。 05 2021-2024年第一季度美洲并购活动 5,000 4,000 3,000 交易量 2,000 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 摘要：大笔交易重新开始 年初，市场几乎确信美国的降息幅度在惊人的距离之内。随着第一季度的结束，这种机会变得越来越有可能。美国1月，2月和3月的通胀统计数据均高于预期，这表明尽管美联储努力遏制价格上涨，但通胀压力仍然持续存在。直到最近，这一直伴随着强劲的经济增长，但现在正在降温，增加了滞胀风险。 到目前为止，在更广泛的美洲地区，并购市场在2024年相对活跃。随着杠杆金融市场的信贷状况有所缓解，大型交易变得更加普遍，股票市场的强劲表现使全股票交易更加可行。第一季度，交易量同比下降28.3%，至2,864笔，但总价值增长了近75%。 0 0 Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3 交易价值美元（十亿） 2021 交易量 来源：Mergermarket 2022 交易价值美元（十亿） 2023 Q4Q12024 至5700亿美元，为过去两年第二高的季度记录。 私募股权复兴 PE活动也卷土重来。在收购和退出中，PE交易总额同比增长36%，至1730亿美元 ，尽管交易量下降了18%，至907笔交易。 这种复苏使赞助交易活动达到18个月来的最高点，并可能预示着更持久的复苏。 EMU和TMT部门是企业并购价值的强大驱动力，分别贡献了不少于1328亿美元和 1322亿美元，与2023年第一季度相比增长了203.6％和84.7％。 从交易量来看，TMT以712笔交易领跑，同比下降31.5%。这一总数接近其次最庞大的行业 的两倍，特别是商业服务(431)和PMB(369)，这两个行业同比下降了37%和29%。尽管整体下降，但由于整个行业都感受到了数字化的必要性，TMT行业继续占据主导地位。 按价值计算的美洲顶级行业-2024年第一季度能源、采矿和公用事业 TMT 制药、医疗和生物技术金融服务消费者 美洲销量排名第一的行业-第一季度2024TMT 商务服务 制药、医疗和生物技术工业和化学品金融服务 按价值计算的美洲最佳竞标者-2024年第一季度美国 丹麦日本英国法国 按数量计算的美洲最佳竞标者-2024年第一季度美国加拿大巴 西 英国日本 美元（ m）132, 132,153 80,435 80,037 42,366 交易计数 712 431 369 323 285 US$（m）486, 908 17,603 16,740 9,008 7,643 交易计数 2,114 189 132 68 39 独自去 在交易图表的顶部是具有里程碑意义的，通用电气的可再生能源业务以381亿美元分拆为独立公司GEVernova。这一过渡是GE战略调整的一部分，旨在成为被称为GE航空航天的航空航天技术业务，同时最大化股东价值并改善作为具有专门战略的独立实体进入资本市场的机会。 另一项重大交易是，CapitalOneFinancial宣布打算与DiscoverFinancialServices合并，达成一项价值35亿美元的全股票协议。这将合并美国两家最大的信用卡发行商，挑战现有的行业领导者Visa和Mastercard。 在紧随其后的三分之一中，Synopsys以336亿美元收购了Ansys，以期将其在电子设计自动化方面的能力与Ansys在工程仿真软件方面的专业知识相结合，从而在 半导体和更广泛的高科技行业。此次合作有望将Synopsys的总目标市场扩大50％，达到280亿美元。 交易量下降 被megadeal 活动抵消 08 美洲宣布的十大交易，2024年第一季度 宣布日期 投标人公司 目标公司 Sector 供应商公司 交易价值美元 （m） 1 27 - Mar-24 通用电气公司（现有股东） GEVernovaInc(100%股权) 能源、采矿和公用事业 通用电气公司. 38,092 2 19 - Feb-24 CapitalOne金融公司 发现金融服务公司(100%股权) 金融服务 35,315 3 16 - Jan-24 Synopsys公司. AnsysInc(100%股权) TMT 33,601 4 12 - Feb-24 响尾蛇能源公司. EndeavorEnergyResourcesLP(100%股权) 能源、采矿和公用事业 25,794 5 28 - Mar-24 家得宝公司. SRS分配公司(100%股权) 消费者 BerkshirePartnersLLC;LeonardGreen&PartnersLP 18,250 6 05 - Feb-24 NovoHoldingsAS CatalentInc(100%股权) 制药、医疗和生物技术 艾略特投资管理有限公司 17,349 7 26 - Mar-24 现有股东 Solventum公司（80.1%股权） 制药、医疗和生物技术 3M公司. 17,262 8 09 - Jan-24 惠普公司企业有限公司. JuniperNetworksInc(100%股权) TMT 14,334 9 11 - Mar-24 EQT公司 EquitransMidstreamCorp(100%股权) 能源、采矿和公用事业 13,856 10 12 - Jan-24 贝莱德公司. 全球基础设施管理LLP(100%股权) 金融服务 12,511 09 根廷 聚光灯: 阿 阿根廷并购活动，2021-2024年第一季度 302 自从哈维尔·米莱（JavierMilei）于2023年12月就任阿根廷总统以来，该国的经济管理方式发生了重大转变，包括计划中的主要国有企业私有化。米莱政府已承诺进行重大改革，以遏制猖ramp的通货膨胀并减少政府支出，从而引发金融市场的乐观情绪。自11月19日选举结果公布以来，标普Merval指数在4月中旬飙升了80%以上。 这种乐观情绪尚未明显渗透到阿根廷的并购市场。第一季度只有13笔交易，比上一季度增长了18％，这本身就是该国两年半以来交易交易量最弱的时期。2023年的季度平均值略低于 17.与此同时，总价值达到10亿美元，与过去三年的落后平均值大致相符。 25 交易价值美元（十亿） 20 交易量 151 10 5 0 Q1Q2Q3Q4 Q1Q2 Q3Q4 0 Q1Q2Q3Q4Q1 2021 交易量 来源：Mergermarket 2022 交易价值美元（十亿） 2023 2024 10 不要浪费，不要 第一季度阿根廷并购中的主要部门是I＆C，这几乎完全归功于一笔大笔交易，贡献了6.34亿美元。氢乌托邦国际公司是将不可回收的混合废塑料转化为氢和其他无碳燃料的专家，它完成了对HelmondHoldingGroup的反向收购，该集团专注于生物燃料和生物能源。 这几乎是下一笔最