交易驱动因素：美洲 2023 年第一季度

协议驱动程序:美洲Q12023 聚焦2023年并购趋势 内容 前言：汹涌大海中的韧性 03 前景:美洲热表 04 摘要:没有逃避经济衰退 06 加拿大 09 美国西部 13 美国中西部 17 美国南部 21 美国东北部 25 巴西 29 拉丁美洲和加勒比地区(除外的巴西) 33 关于这个报告 37 前言：汹涌大海中的韧性 至少可以说，对于美洲的并购来说，这是一个阴郁的几个月。与后疫情时代的光明高地相比，今年第一季度更像是咸水泥潭。 曾经被认为是暂时的通货膨胀变得持续存在。 由于几乎没有其他选择，货币政策制定者推行了激进加息的议程，以使价格上涨回到目标水平。融资条件越来越紧，公开市场变得更糟，并购活动暴跌。 近期和中期的经济前景并没有留下太多乐观的空间。根据国际货币基金组织（IMF ）公布的最新数据，美国2022年的GDP增长率为2.1%，预计2023年将减速至1.6%，明年仅为1.1%。就其本身而言，预计拉丁美洲和加勒比地区的表现将略好-GDP增长预计将从去年的4%下降到1.6%，然后在2024年再次攀升至2.2% 。 查找 整体前景悲观，但在令人沮丧的头条新闻中，有弹性的迹象。一些并购市场 能够避免交易量和总价值的下滑，即美国西部和美国南部次区域。 一些大额交易也取得了成果。例如，辉瑞以457亿美元收购生物技术公司Seagen，这是自2019年艾伯维-艾尔建合作以来制药、医疗和生物技术 （PMB）领域宣布的最大一笔交易。 在政策方面，人们也可以发现改善的迹象。3月份，美国通胀率同比降至5%，较2月份的6%大幅放缓。中央 美联储的银行家拒绝自满，但许多旁观者认为，在政策制定者寻求在今年年底开始降息之前，只会再加息一次。 3 前景:美洲热表 巴西 加拿大 美国西部 美国南部 总 热表基于潜在公司出售 如果运气好的话，我们很快就会回顾2023年第一季度，因为这是美洲并购的最低点，然后在今年的交易中有所回升。随着通胀的减弱，利率达到最终水平的可能性为谨慎乐观留下了空间。 短期内融资条件可能仍然具有挑战性，但现金充裕的公司将能够利用估值下降，特别是在技术领域。私募股权公司， 特别是将寻求部署他们的干火药山-在2万亿美元左右-了解一些最好的投资年份将在经济衰退期间找到。少数私有化交易是第一季度美洲宣布的最大交易之一 ，这类交易可能会在全年保持流行。 台湾海陆运输公司 87 制药、医疗和生物技术8 业务服务29 消费金融服务27 60247143264252 美国中西部 美国东北部 1411381115165 2373489177 3059447067 区 851,138 地比勒加 拉丁美洲和 4500 31372 33330 较低的估值和下跌的股价也导致代理权之争明显增加。在大流行期间，公司在很大程度上免于过多的活动家 审查，并理解组织正在尽最大努力应对百年一遇的危机。然后，在大流行后时期，活跃的股市剥夺了活动人士的不满。但现在，由于股市如此疲软，股东维权人士的下行风险较小，他们现在更有能力迫使公司创造价值并巩固其头寸，包括通过剥离非核心资产。 工业和化学品能源、采矿和公用 事业休闲交通 房地产农业建设 125 715 35 17 112 4724 4246 186 108 4573 5351 2817 1618 22228 6220 21142 368 国防 3127 总 3221 63426 45825 23723118冷温暖的热 2811 18 2115 211 注意：情报热点图基于Mergermarket在2022年10月1日至 来源:《 2023年3月31日期间在各个地区跟踪的“待售公司”。根据潜在目标公司的主要地理位置和部门来捕捉机会。 4 226 180 621 411701735 219 3,093 在短期内，技术，媒体和电信（TMT）行业预计将在美洲产生大部分并购活动。根据我们的前瞻性热点图，该图表在Mergermarket情报工具上细分了“待售公司”的故事，有1，138个关于美洲TMT公司在并购领域开放业务的故事。这占整个地区3，093个“待售公司”故事的三分之一以上（37%）。 在美国以外，很少有国家或行业显示出炙手可热的交易潜力。在加拿大、巴西和拉丁美洲和加勒比海其他经济体中，TMT似乎是潜在并购的唯一有意义的来源，占这三个市场所有待售案例的37%。 预计美国TMT领域将占这一潜在活动的绝大部分，占该行业待售故事的906个（近80%）。同样，构成整个美国的四个次区域也有望产生所有行业约80%的并购活动。 预计PMB行业也将成为今年美洲并购的支柱，到第一季度将有500家“待售公司”，其中除26家外，其余都与美国资产有关。PMB不断产生高质量的交易，因为随着专利到期或对特定治疗的需求减少，该领域的公司必须不断更新其药物管道，更不用说生物技术子行业令人难以置信的创新速度了。 5 摘要:没有逃避经济衰退 美洲包含一系列截然不同的并购市场，来自世界上最大的经济体美国， 在这项研究涵盖的各个次区域中，有几个能够绕过过去几个月全球并购采取的广泛令人沮丧的路线。这些是美国西部和南部， 在2023年前三个月，交易量和总价值均录得季度环比增长 。 巴西是一个庞大但政治动荡的市场，对小型但发达的加勒比经济体和拉丁美洲其他发展中国家而言。 然而，整个地区受到大多数市场指标疲软以及TMT交易明显下滑的拖累。在过去几年成为大量并购背后的关键驱动力之后，科技行业尤其受到公共股票低迷和追求激进货币政策的沉重打击，利率上升导致借贷成本上升。 双底衰退 总体而言，美洲记录了3，474份交易公告，总价值为3，250亿美元。这些数 字表明，按数量计算下降了3.9%，按价值计算，环比下降了28%。同比比较甚至不那么乐观，分别下降了26.8%和44.9%。 虽然第一季度的交易量水平与过去几年的记录水平基本一致（2021年和2022年八个季度平均为3，596个），但其总价值数字是自2020年第二季度（840亿美元）以来的最低水平，当时是大流行危机最严重的时候。 交易金额(bn)美元 并购的恶化也体现在私募股权领域。美洲的收购市场在第一季度产生了837笔交易 交易量 ，价值860亿美元，分别比2022年第四季度下降了11%和2.8%。在退出方面，今年前三个月宣布的157只价值420亿美元的股票的评级环比下调了19.5%和37%。 美洲并购活动,2020-2023年 一季度 5,000 900 800 4,000 700 600 3,000 500 400 2,000 300 200 1,000 100 0 0 Q1Q2第三季度第四季度Q1Q2第三第四季度Q1第三季度第四季度Q1 2020202120222023 交易量 交易金额(bn)美元 来源:《 6 美洲最高领域的价值我2023年一季度 美元(m) 台湾海陆运输公司 69,551 金融服务 工业和化学物质 台湾海陆运输公司 29,929 25,547 910 美洲最高竞拍者的价值我2023年一季度 美元(m) 美国264,535 加拿大20,296 法国4,429 日本3,404 7 美洲最高的竞标者我2023年一季度 交易数 加拿大260英国89 法国40 405 工业和化学物质 599 业务服务 日本40 巴西165 美国2,529 曼联王国8,710 金融服务315 制药、医疗和生物技术432 能源、矿产和公用事业41,271 制药、医疗和生物技术84,849 TMT熄火 尽管交易量同比下降超过42.6%，是并购最大行业中降幅最大的，但TMT仍然是美 洲最受欢迎的交易领域。今年第一季度宣布的910家TMT公司投标占同期所有并购活动的26%，其次是最繁忙的行业是商业服务，有599笔交易，占总数的17%。 同样，TMT的总交易额同比大幅下滑，交易额仅为696亿美元。虽然这是2023年第一季度美洲第二高的金额——仅次于PMB的848亿美元——但与去年同期相比下降了73%。 美洲大部门我2023年一季度 交易数 尽管如此，TMT在今年前三个月在美洲宣布的10大交易中仍有3笔做出了贡献，其中包括第三大交易。在这笔源自美国西部的交易中，私募股权公司SilverLakePartners和加拿大养老金计划投资委员会以119亿美元的价格收购了专业软件公司Qualtrics，这是该交易宣布时最大的一笔收购。该交易是Qualtrics前所有者德国软件集团SAP正在进行的重组工作的一部分。 西部大开发 在美洲第一季度最大的交易名单上，Qualtrics收购不远的是美国东北部房地产行业 的一笔交易。房地产投资信托（REIT）公共存储公司以142亿美元的价格主动收购了规模较小的竞争对手REITLifeStorage。公众此前曾向Life提出过要约，但遭到拒绝，后者再次跟进了最新的出价，REITs似乎在媒体上进行了一些轻微的姿态和谈判。 第一季度只有一笔交易规模较大，在PMB领域有所下降。制药巨头辉瑞收购生物技术公司Seagen，价值457亿美元，是尚无定论的生命存储-公共存储对决的三倍多 ，很容易成为美洲的头号交易。 此外，这是多年来宣布的最大PMB交易，在最近的记忆中，仅次于艾伯维（AbbVie）2019年以超过600亿美元收购艾尔建（Allergan）。辉瑞公司对Seagen的举动说明了PMB交易的周期性，其动机是随着对其Covid-19治疗的需求减少，它需要补充其药物管道。 美洲十大交易,宣布2023年一季度 公布日期 投标人公司 目标公司 部门 供应商公司 交易金额(美元) 1 13-Mar-23 辉瑞公司 SeagenInc.(100%的股份) 制药、医疗和生物技术 45,671 2 05-Feb-23 公共存储公司。 生活存储,Inc.(100%的股份) 房地产 14,229 3 06-Mar-23 银湖合伙人;加拿大退休金计划投资委员会 QualtricsInternationalInc.(96.34%的股份) 台湾海陆运输公司 SAPSE 11,931 4 06-Feb-23 CVS健康公司 橡树街健康,Inc.(100%的股份) 制药、医疗和生物技术 通用大西洋服务公司;新光合伙人 10,552 5 14-Mar-23 阿波罗全球管理有限责任公司;阿布扎比投资局 UnivarInc.(100%的股份) 业务服务 8,170 6 23-Jan-23 木质部。 Evoqua水技术公司(100%的股份) 工业和化学物质 7,528 7 17-Jan-23 艾默生电气公司 国家仪器公司(100%的股份) 台湾海陆运输公司 7,365 8 02-Feb-23 Clayton，Dubilier&Rice，LLC;石点资本有限责任公司 关注金融伙伴,Inc.(100%的股份) 金融服务 7,149 9 06-Mar-23 Vistra能源公司。 FirstEnergy一代,LLC(100%的股份) 能源、矿产和公用事业 大道资本集团;纽文全球股票收益基金 6,763 10 15-Mar-23 淡马锡控股私人有限公司有限公司。;BaillieGifford&Co.，Ltd.;银湖合伙人;GIC私人有限公司;高盛资产管理有限公司;通用催化剂;安德森霍洛维茨有限责任公司;高瓴资本管理有限公司;茁壮成长资本有限责任公司;默沙东合伙人;TheFoundersFundGrowthManagement，LLC 条纹,Inc.(13%的股份) 台湾海陆运输公司 6,500 8 加拿大 丰富的能源和采矿业 加拿大并购活动,2020-2023年一季度 400 70 350 60 300 50 250 40 200 30 150 20 100 50 10 00 第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第二季度第二季度第二季度第二季度第二季度