有色金属周度报告：严格新增有色金属项目准入标准，继续看好金属价格上行

信达证券周度报告：有色金属行业动态与投资展望

行业背景与政策导向：

• 节能降碳行动方案：国务院发布的《2024—2025年节能降碳行动方案》旨在优化有色金属产能布局，严格新增项目准入标准，推动行业节能降碳改造。具体措施包括：
  • 优化布局，限制铜、氧化铝等冶炼新增产能。
  • 发展再生金属产业，提高再生金属供应占比至24%以上。
  • 新建和改扩建项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。
  • 推广高效稳定技术，加速行业节能降碳改造。

行业动态与市场趋势：

• 云南电解铝复产进展：云南地区电解铝企业持续释放复产产能，但近期复产速度有所放缓，同时内蒙古新投产产能正式投产，总体产能有所增加。
• 库存与需求变化：铝锭社会库存近期累库，加工企业成本压力较大，导致电解铝厂增加铸锭量。铝棒铝板企业对电解铝需求减少，需求侧订单有望逐步好转。
• 铜价走势：SHFE铜价短期下跌，但需求回暖，预计铜价将继续上行。进口铜矿TC均价保持稳定，卡莫阿-卡库拉III期选厂提前投产，铜产量有望提升。

投资建议：

• 铝板块：关注云铝股份、神火股份、中国铝业、中国宏桥、索通发展、中孚实业等。
• 铜板块：考虑到需求回暖与成本因素，继续看好铜价上行趋势。

结论：

• 在严格新增有色金属项目准入标准的背景下，行业正通过节能降碳改造提升效率，这将对金属价格产生积极影响。同时，海外流动性宽松与国内经济政策效果显现，预示着金属价格有望维持上行趋势。投资者应关注政策导向与行业动态，精选优质企业进行投资布局。