房地产开发2024W22：本周新房成交同比-23.7%降幅收窄，各地全面跟进“517”新政

房地产市场动态与投资策略

地方跟进与政策展望：

• 政策跟进：各地积极响应“517”新政，主要一二线城市对首付比例、房贷利率等信贷政策进行了调整。广州及二线城市已全面执行最低首付比例15%-25%的政策；上海、深圳政策略高于此水平；北京暂未出台相关政策，预计后续将跟进信贷放松措施。

• 政策关注点：北京、上海、深圳等一线城市的限购政策仍存在进一步调整的空间，重点关注这些城市的政策动向及其对市场的影响。

市场表现回顾：

• 行情：本周申万房地产指数累计下跌4.7%，落后沪深300指数4.12个百分点，排名位列第31位。

销售与交易动态：

• 新房：本周30个城市新房成交面积环比增长29.1%，同比下降23.7%。一线城市新房成交面积环比27.5%，同比下降19.6%；二线城市为146.5万方，环比26.2%，同比下降34.2%；三线城市为74.3万方，环比36.4%，同比增长5.0%。

• 二手房：本周13个样本城市二手房成交面积环比增长0.7%，同比增长13.9%。一线、二线、三线城市分别成交43.5万方、68.2万方、22.5万方，环比变化分别为10.0%、3.0%、-18.3%。

投资建议：

• 策略评级：维持行业“增持”评级。

• 投资逻辑：

  • 政策层面，考虑基本面倒逼，本轮政策力度超过历史周期，目前仍在持续深化。
  • 地产作为经济风向标，配置地产相当于配置经济指标。
  • 行业竞争格局改善，品质房企受益。
  • “一线+2/3二线+极少量城市”的策略继续有效。

• 推荐股票：

  • 开发商：保利发展、建发股份、招商蛇口、华发股份、滨江集团；H股关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等；
  • 物业管理：A股招商积余，H股华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等；
  • 中介：贝壳；
  • 地方城投企业：承担保交房、保障房任务，利好地方城投企业。

风险提示：

• 政策落地效果低于预期。
• 需求复苏不及预期。
• 房企出险风险蔓延。