房地产开发2023W48：本周新房成交同比-12.6%降幅收窄，银行密集召开房企座谈会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年12月03日 房地产开发 2023W48：本周新房成交同比-12.6%降幅收窄，银行密集召开房企座谈会 11月新房销售整体维持低迷，预计年末难有明显翘尾行情。新房销售方面，我们跟踪的样本30城月度周均值在11月表现依然低迷，周均成交约236万方，环比下降8.9%；同比下降15.7%。12月作为传统供销旺季，预计销售将会环比抬升，但我们认为很难出现明显的翘尾行情。我们认为销售的回暖仍需政策持续加码及落地，且目前单一城市的政策效果都相对有限，更需要自上而下给予市场信心。 本周多家银行召开房企座谈会，致力改善房企融资环境。农业银行、建设银行、交通银行、浙商银行已披露与房企召开座谈会的具体情况，包括万科、绿城中国、滨江集团、龙湖集团、美的置业、新城发展、新希望地产、陆家嘴集团、首开股份、仁恒置地、大华集团、信达地产、卓越集团、浦发集团、伟星集团等房企参会。我们认为，近期银行密集召开房企座谈会，是具体落实中央金融工作会议、三部门金融机构座谈会等会议精神的重要举措。地产融资“三支箭”满一周年，从实际效果看不及预期，我们认为对正常经营的房企融资支持仍有提升空间。 行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-4.9%。落后沪深300指数3.30个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第29名。 新房：本周30个城市新房成交面积为248.5万平方米，环比提升5.0%，同比下降12.6%。其中样本一线城市的新房成交面积为64.7万方，环比6.1%，同比-8.1%；样本二线城市为137.7万方，环比4.1%，同比-10.7%；样本三线城市为46.2万方，环比6.4%，同比-22.8%。从今年累计48周新房成交面积同比看，样本30城共计12799.9万方，同比-8.6%；一线城市为3052.4万方，同比-0.1%；二线城市为7258.0万方，同比-9.6%；三线城市为2489.5万方，同比-14.8%。 二手房：本周13个样本城市二手房成交面积合计113.4万方，环比下降3.6%，同比增长36.5%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为34.8万方，环比1.8%；样本二线城市为54.1万方，环比-4.1%；样本三线城市为24.5万方，环比-9.3%。 信用债：本周共发行房企信用债5只，环比减少12只；发行规模共计52.98亿元，环比减少90.12亿元，总偿还量94.67亿元，环比增加16.58亿元，净融资额为-41.69亿元，环比减少106.97亿元。 投资建议：中国房地产走过2021年大周期拐点后，未来主旋律是分化，看好“一线+不超过三分之二的二线+少量三线”这个城市组合包，在政策加码到位之下，总量下方有底，上方量价均有一定弹性，能在未来中周期跑赢全国整体水平。我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。我们仍然坚持2022年以来的观点，最终政策力度有望媲美2008、2014年。临近12月的重要会议窗口期，我们认为存在博弈政策的反弹机会，择股方向包含以下几个方向：（1）基本面股票：A股：华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H股：越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、建发国际、绿景中国地产、贝壳等；（2）一线政策落地概念、城中村改造概念；（3）现金流表现优异、负债少、相对抗周期波动的物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师 肖依依 执业证书编号：S0680523080005 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 分析师 周卓君 执业证书编号：S0680523070006 邮箱：zhouzhuojun@gszq.com 研究助理 夏陶 执业证书编号：S0680122080038 邮箱：xiatao@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：百强房企月度销售报告：11月百强房企权益销售额环比下跌5%，市场情绪持续低迷》2023-12-01 2、《房地产开发：2023W47：本周新房成交同比-15%，深圳下调二套房最低首付比例》2023-11-26 3、《房地产开发：2023W46：本周新房成交同比-16.8%，10月大中城市房价延续低迷态势》2023-11-19 -32%-16%0%16%2022-122023-042023-082023-11房地产开发沪深300 2023年12月03日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 11月30城销售维持低迷，多家银行召开房企座谈会 ............................................................................................. 3 2.行情回顾 ............................................................................................................................................................ 4 3.重点城市新房二手房成交跟踪 .............................................................................................................................. 6 3.1新房成交（商品住宅口径） ........................................................................................................................ 6 3.2二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 7 4.重点公司境内信用债情况 ..................................................................................................................................... 9 5.本周政策回顾 ..................................................................................................................................................... 11 6.投资建议 ........................................................................................................................................................... 13 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 图表目录 图表1：样本30城新房成交面积周均值（万方） ..................................................................................................... 3 图表2：本周各中信行业指数涨跌幅排名 ................................................................................................................. 4 图表3：本周各交易日指数表现 .............................................................................................................................. 4 图表4：近52周地产板块表现 ................................................................................................................................ 4 图表5：本周涨幅前五个股 ..................................................................................................................................... 5 图表6：本周跌幅前五个股 ..................................................................................................................................... 5 图表7：本周重点房企涨跌幅排名 ........................................................................................................................... 5 图表8：本周重点房企涨幅情况 .............................................................................................................................. 5 图表9：本周重点房企跌幅情况 .............................................................................................................................. 5 图表10：近6月样本城市新房成交面积及同比......................................................................................................... 6 图表11：近6月样本一线城市新房成交面积及同比 .................................................................................................. 6 图表12：近6月样本二线城市新房成交面积及同比 ................................................................