围绕减碳，化工有望迎接新一轮供给侧改革

朝闻国盛 围绕减碳，化工有望迎接新一轮供给侧改革 今日概览 重磅研报 作者 分析师金晶 证券研究报告|朝闻国盛 2024年05月31日 【家用电器】兆驰股份（002429.SZ）-电视ODM穿越周期，LED纵向一体化打开空间-20240530 研究视点 【基础化工】围绕减碳，化工有望迎接新一轮供给侧改革-20240530 执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 煤炭 6.2% 3.2% 28.0% 房地产 6.2% -2.2% -21.1% 农林牧渔 5.1% 7.1% -4.1% 公用事业 3.7% 8.8% 0.7% 银行 2.8% 7.5% 9.9% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 传媒 -8.8% -12.3% -30.5% 计算机 -8.3% -11.8% -31.1% 通信 -6.5% -1.0% -6.4% 商贸零售 -4.8% -7.7% -25.8% 社会服务 -4.8% -5.0% -26.5% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：四大维度看，本轮黄金牛市可持续吗？》2024-05-30 2、《朝闻国盛：“量价淘金”选股因子系列研究（�基于趋势资金日内交易行为的选股因子》2024-05-29 3、《朝闻国盛：TCL智家（002668.SZ）-冰箱ODM 出口龙头，与TCL协同可期》2024-05-28 4、《朝闻国盛：政策半月观——政策重心有较大变化》2024-05-27 5、《朝闻国盛：海缆：高压+柔直升级，国内+海外双击》2024-05-24 重磅研报 【家用电器】兆驰股份（002429.SZ）-电视ODM穿越周期，LED纵向一体化打开空间-20240530 徐程颖分析师S0680521080001xuchengying@gszq.com 陈思琪研究助理S0680122070003chensiqi@gszq.com 兆驰：芯片制造+LED封装+COB显示全产业链布局。LED芯片端，兆驰半导体持续扩产、盈利能力领先同行；LED封装端，兆驰光元在照明/显示/背光领域全覆盖，持续扩产+技术创新构筑竞争力；COB显示端，兆驰晶显产能占行业半壁江山，引领行业降本。 ODM板块：电视代工龙头，多重利好共振 催化：Vizio收购利好，体育大年+面板涨价孵化行业性机遇。2024年2月沃尔玛宣布收购Vizio，兆驰作为ONN最大电视代工厂有望进入Vizio供应链；行业端2024年国际体育赛事催化、面板涨价潮下代工行业有望迎来机遇。 投资建议与盈利预测：我们认为兆驰电视ODM基本盘稳健，LED纵向一体化能力持续深化下打开长期成长空间。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润21.35/25.40/29.52亿元，同比增长34.4%/19.0%/16.2%。首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：下游显示需求不及预期、电视ODM出货不及预期、行业竞争加剧、测算过程存在误差。 研究视点 【基础化工】围绕减碳，化工有望迎接新一轮供给侧改革-20240530 杨义韬分析师S0680522080002yangyitao@gszq.com 国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，要求2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右。 现阶段，建议关注三大主线： 高能耗化工品：黄磷：、工业硅、氯碱、磷铵碳减排：CCUS碳捕获材料、碳减排工程 轻烃化工与炼化：卫星化学、荣盛石化、东方盛虹、恒力石化 风险提示：下游对价格承受能力不及预期，碳捕获技术实施应用不及预期。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产 广场东塔7层邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22 栋 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com