【黑色金属周报】2024年4月第5周：成材消费受阻，原料供应承压，近期基本面缺乏上涨动力，震荡为主

中融汇信期货交易咨询研究部 品种 评级 螺纹钢 震荡 铁矿石 震荡 范国和 从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 【黑色金属周报】 2024年4月第5周 成材消费受阻，原料供应承压，近期基本面缺乏上涨动力，震荡为主 商品走势评级 螺纹钢 成本端： 焦化企业的生产利润近期回升较快，截止上周五，吨焦利润从之 前的-98上升到-61元/吨，因此焦化企业的生产积极性有所恢复，从最新的数据来看，截止上周五，日均焦炭产量从此前的 47.29万吨/天上升到47.78万吨/天，增加0.49万吨/天，增幅1.04%。此外，近期焦炭市场两轮提涨落地，市场存三轮提涨预期，再加上近期铁水产量有所恢复，需求好转的提振下近期铁矿和焦炭均有不小的反弹，螺纹受到来自成本端的提振也比较明显。 供应端： 长流程方面，供应端增速有所回落。根据钢联的数据，截止4月 26日，铁水产量为228.72万吨，相比前一周的226.22万吨增加 了2.5万吨，增幅为1.11%。短流程这边，电弧炉最新开工率为27.74%较前一周的27.82%下降0.31%，长短流程开机情况有所分化。 需求端： 钢材的消费情况来看，依旧是受到需求不佳的影响，截止4月26 日，钢联最新数据显示，螺纹钢表观消费量为288万吨，较前一 周的281.58万吨小幅抬升，热卷最新一周消费量为323.47万 吨，较前一周的325.46万吨小幅回落。整体需求增速放缓，螺纹近期的消费有抬头的趋势。 库存： 螺纹的社会库存和钢厂库存储蓄回调，钢联最新数据截至4月26日，螺纹钢厂库存从259.93万吨下降到243.13万吨，而社会库存则从754.86万吨下降至705.71万吨，两者库存都开始持续回调。 总结： 近期铁矿和焦炭的反弹程度明显超过了螺纹，钢厂利润一直在走弱，钢厂开工积极性比较差，而传统消费旺季金三银四也接近尾声，消费增速也已经停滞，房地产数据也没有起色，所以螺纹近期还是以成本推动为主。 策略观点 基本面好转，消费预期一般，近期以成本推动为主。 风险提示 房地产持续走弱。 铁矿 供应端:进口矿 海外矿山发运量都开始回落，根据钢联最新数据显示，截至4月19日，澳洲发运量为1829.7万吨，较前一周的1446.7万吨增加26.47%，巴西发运量为626.2万吨，较前一周的472.7万吨增加32.47%，全球发运量为3010.3万吨，较上周2392.2万吨快速抬升。截至4月19日，铁矿石到港量为2388.8万吨，较前一周的2528.4万吨减少5.52%，铁矿石到港量受到前期发运量回落的影响有所减少，但本周发运量又再度抬升，铁矿后期到港压力尚在。 需求端： 截止4月26日，铁水产量为228.72万吨，相比前一周的226.22万吨增加了2.5万吨，增幅为1.11%。同时，高炉产能利用率从前一周的84.59%增加到85.53%，整体铁矿石的需求量还在快速上升当中。 库存： 铁矿石港口库存又有所抬头，截止4月26日，铁矿石港口库存为 14759.11万吨，较前一周的14559.47万吨上升1.37%。 总结： 铁矿石港口库存有所抬升，矿山端发运量持续增加，整体供应端预期有压力，但下游需求开始回升，基本面好转对价格有所支撑，所以关注铁矿900附近的压力位置。 策略观点 供应预期有压力，消费有所回暖，预计近期高位震荡。 风险提示 房地产利好政策发布；矿山发运受阻。 基本面监测 项目 频度/单位 最新数据 前值 变动 幅度 近期走势 焦煤 原煤产量 月度/万吨 39933.30 41430.70 -1497.40 -3.61% 煤炭销售情况 月度/万吨 17516.7 16004.1 1512.60 9.45% 洗煤厂产量 周度/万吨 56.47 56.96 -0.49 -0.86% 洗煤厂开工率 周度/万吨 67.14 67.91 -0.77 -1.13% 煤炭库存 月度/万吨 2542.1 2339.0 203.10 8.68% 炼焦煤进口量 月度/万吨 900.03 786.98 113.05 14.37% 炼焦煤进口库存 周度/万吨 220.50 202.85 17.65 8.70% 炼焦煤进口价格 周度/万吨 1365.8 1318.0 47.83 3.63% 焦化企业吨焦利润 月度/万吨 -61.0 -98.0 37.00 37.76% 焦炭 焦化企业日均产量 周度/万吨 47.78 47.29 0.49 1.04% 钢企焦炭日均产量 周度/万吨 46.84 46.84 0.00 0.00% 焦化企业产能利用率 周度/百分比 65.32 64.45 0.87 1.35% 钢企产能利用率 周度/百分比 87.09 87.09 0.00 0.00% 焦化企业库存 周度/万吨 95.00 105.26 -10.26 -9.75% 钢厂焦炭库存 周度/万吨 553.82 593.92 -40.10 -6.75% 焦炭港口库存 周度/万吨 210.30 207.26 3.04 1.47% 焦炭进口量 月度/万吨 1.19 1.01 0.18 18.07% 焦炭出口量 月度/万吨 89.63 67.00 22.64 33.79% 铁矿石 全球发运量 周度/万吨 3010.30 2392.20 618.10 25.84% 澳州发运量 周度/万吨 1829.70 1446.70 383.00 26.47% 巴西发运量 周度/万吨 626.20 472.70 153.50 32.47% 铁矿石到港量 周度/万吨 2388.80 2528.40 -139.60 -5.52% 海运指数 日度/万吨 1721 1743 -22 -1.26% 国产矿山铁精粉产量 月度/万吨 2345.70 2041.50 304.20 14.90% 矿山企业产能利用率 周度/百分比 69.15 69.08 0.07 0.10% 国产矿山库存 周度/万吨 100.16 101.74 -1.58 -1.55% 铁矿港口库存 周度/万吨 14759.11 14559.47 199.64 1.37% 钢厂进口铁矿石库存 周度/万吨 9379.93 9364.56 15.37 0.16% 铁矿石消耗量 周度/万吨 279.47 276.60 2.87 1.04% 铁水产量 周度/万吨 228.72 226.22 2.50 1.11% 高炉产能利用率 周度/百分比 85.53 84.59 0.94 1.11% 高炉开工率 周度/百分比 79.73 78.86 0.87 1.10% 电炉产量 周度/百分比 26.08 26.16 -0.08 -0.31% 电炉开工率 周度/百分比 27.74 27.82 -0.08 -0.29% 钢材表观消费量 月度/万吨 11409.54 10143.18 1266.36 12.48% 粗钢表观消费量 月度/万吨 7846.82 6039.97 1806.85 29.91% 螺纹钢 钢厂开工率 周度/百分比 40.66 39.34 1.32 3.36% 钢厂产能利用率 周度/百分比 48.68 47.76 0.92 1.93% 螺纹钢消费量 周度/万吨 288.00 281.58 6.42 2.28% 钢筋进口量 周度/万吨 0.75 0.16 0.59 355.01% 钢筋出口量 周度/万吨 19.57 9.65 9.92 102.71% 建筑用钢消费量 月度/万吨 12.72 14.74 -2.02 -13.72% 螺纹钢社会库存 周度/万吨 705.71 754.86 -49.15 -6.51% 螺纹钢钢厂库存 周度/万吨 243.13 259.93 -16.80 -6.46% 套利监测 套利组合 最新报价 前值 涨跌 幅度 百分位 1倍标准差区间 螺纹/铁矿价比 1月合约 4.34 4.36 -0.02 -0.43% 41.44% [2863.1,3592.54] 5月合约 3.90 3.91 -0.01 -0.22% 38.65% [2855.71,3559.31] 10月螺纹/9月铁矿 4.17 4.17 -0.01 -0.13% 36.48% [2870.83,3594.99] 螺纹钢盘面利润 1月合约 -238.28 -202.48 -35.8 -17.68% 25.34% [12.97,769.12] 5月合约 -388.2 -370.94 -17.26 -4.65% 20.01% [44.12,757.11] 9月合约 -290.9 -272.12 -18.78 -6.90% 8.30% [52.71,765.93] 卷螺差 1月合约 136 137 -1 -0.73% 55.82% [110.6,245.35] 5月合约 271 286 -15 -5.24% 71.99% [106.96,240.81] 10月合约 148 158 -10 -6.33% 55.12% [100.79,236.58] 月间价差 焦煤1-5价差 209.5 184.5 25 13.55% 44.08% [-154.26,255.42] 焦煤5-9价差 -180 -164.5 -15.5 -9.42% 60.94% [-209.52,170.78] 焦煤9-1价差 -29.5 -20 -9.5 -47.50% 59.28% [-192.84,130.43] 焦炭1-5价差 171 145.5 25.5 17.53% 27.73% [-208.98,285.52] 焦炭5-9价差 -132.5 -118.5 -14 -11.81% 76.75% [-247.51,224.08] 焦炭9-1价差 -38.5 -27 -11.5 -42.59% 48.43% [-194.64,141.53] 铁矿1-5价差 -68 -71 3 4.23% 82.08% [-184.51,128.78] 铁矿5-9价差 31 33.5 -2.5 -7.46% 67.87% [-77.82,70.63] 铁矿9-1价差 37 37.5 -0.5 -1.33% 21.00% [-120.45,183.37] 螺纹钢1-5价差 103 97 6 6.19% 23.72% [-375.42,435.09] 螺纹钢5-10价差 -113 -99 -14 -14.14% 79.27% [-441.28,346.01] 螺纹钢10-1价差 10 2 8 400.00% 52.16% [-176.58,212.17] 数据来源：Mysteel，wind 螺纹钢数据监测图库 螺纹钢消费量螺纹钢产量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 螺纹钢产能利用率建筑钢材消费 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 螺纹钢厂库螺纹钢社库 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 钢筋进出口卷螺差 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 螺纹月间价差螺纹铁矿比 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 铁矿石数据监测图库 247铁水产量247高炉开工率 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 澳矿发运量巴西矿发运量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 铁矿石港口库存铁矿石船舶到港数量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 BDI船运指数钢材消费量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报