【黑色金属周报】2024年3月第3周：双焦缺乏上涨动力，基本面持续承压

中融汇信期货投资研究中心 品种 评级 焦煤 偏弱震荡 焦炭 偏弱震荡 范国和 从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 【黑色金属周报】 2024年3月第3周 双焦缺乏上涨动力，基本面持续承压 商品走势评级 双焦 煤矿端： 统计局今日最新公布的1-2月份原煤数据，原煤生产有所下降， 进口较快增长。1—2月份，规上工业原煤产量7.1亿吨，同比下降 4.2%，上年12月份为增长1.9%；日均产量1175万吨。煤矿端产量下 滑使得双焦在供应端有所收紧。洗煤厂方面，截止上周五开工率有所 下滑，较前一周的67.89%下降到67.62%，产量则依旧保持着和前两周 相近的水平。 焦化厂情况： 3月11日，唐山及邯郸地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降 100元/吨、干熄焦提降110元/吨，计划3月12日0时起执行。焦炭 第五轮提降开启，目前年内已经提降400-440元/吨。 焦化厂方面，根据钢联的数据，截止上周五，企划企业吨焦利润 为-107元/吨，较前一周-98元/吨继续下降9元/吨，焦化企业的日均 焦炭产量从此前的49.7万吨/天下降到48.7万吨/天，减少1万吨/ 天，跌幅2.01%。提降在焦化企业本就深亏的情况下无疑是雪上加 霜。 本周钢企的焦炭产量和产能利用率终经过两周的回调又开始了上 升，截止上周五，钢厂的日均焦炭产量为46.79万吨/天，较前一周的 46.68万吨/天，上升0.11万吨/天。 从焦企以及钢厂的焦炭库存来看，焦企的目前已消耗库存为主， 钢厂的焦炭库存近期则开始累库，截止上周五，焦化企业焦炭库存为 127.47万吨，较前一周的132.76万吨减少5.29万吨，钢厂则是从 634.79万吨减少到609.03万吨。 港口情况： 国产焦煤的供应有所趋紧，但焦煤进口方面也有所收紧，焦煤的港口库存上周从高位回落，从钢联最新的库存数据来看，截止上周五，焦煤的港口库存为199.92万吨，较前一周的216.07万吨下降16.15万吨。进口成本相对来说有加速下跌的趋势，截止上周五，炼焦煤进口价格为1416元/吨较上周1466元/吨下降50元/吨。 焦炭进口方面，统计局最新数据显示，1-2月份，进口煤炭7452万吨，同比增长22.9%，继续保持较快增速。 钢厂情况： 钢联公布最新的钢厂高炉开工率及铁水产量持续下滑，从数据上来看，截止3月15日，铁水产量为220.82万吨，相比前一周的222.25万吨减少了1.43万吨，降幅为0.64%。同时，高炉产能利用率从前一周的83.11%减少到82.58%，连续四周小幅回落。 从钢材的消费情况来看，依旧是受到消费淡季的影响，从钢材的消费情况来看，由于仍处于消费淡季，截止3月15日，钢联最新数据显 示，螺纹钢表观消费量开始回升，上升到212.38万吨，较上周五的 178.88万吨增加明显，需求处于季节性的恢复当中，但是较往年相比依旧疲软，焦炭下游需求难有起色。 总结： 双焦目前基本面情况比较差，再加上最新的提降进一步加深了焦企的亏损，给价格带来了压力，下游需求也没有明显的好转，钢厂复产积极性较差，两会也没有带来新的利好刺激，焦煤焦炭预期还是震荡偏弱运行。 策略观点 偏弱运行为主 风险提示 新刺激性政策；复产积极性变强。 基本面监测 项目 频度/单位 最新数据 前值 变动 幅度 近期走势 焦煤 原煤产量 月度/万吨 41430.70 41400.00 30.70 0.07% 煤炭销售情况 月度/万吨 18407.9 16485.4 1922.50 11.66% 洗煤厂产量 周度/万吨 57.10 57.06 0.04 0.07% 洗煤厂开工率 周度/万吨 67.62 67.89 -0.28 -0.41% 煤炭库存 月度/万吨 2256.7 2159.2 97.50 4.52% 炼焦煤进口量 月度/万吨 1146.42 991.97 154.45 15.57% 炼焦煤进口库存 周度/万吨 199.92 216.07 -16.15 -7.47% 炼焦煤进口价格 周度/万吨 1416.0 1466.0 -50.00 -3.41% 焦化企业吨焦利润 月度/万吨 -107.0 -98.0 -9.00 -9.18% 焦炭 焦化企业日均产量 周度/万吨 48.70 49.70 -1.00 -2.01% 钢企焦炭日均产量 周度/万吨 46.79 46.68 0.11 0.24% 焦化企业产能利用率 周度/百分比 66.43 67.78 -1.35 -1.99% 钢企产能利用率 周度/百分比 87.00 86.79 0.21 0.24% 焦化企业库存 周度/万吨 127.47 132.76 -5.29 -3.98% 钢厂焦炭库存 周度/万吨 609.03 634.79 -25.76 -4.06% 焦炭港口库存 周度/万吨 178.26 174.30 3.96 2.27% 焦炭进口量 月度/万吨 0.74 1.06 -0.32 -30.16% 焦炭出口量 月度/万吨 79.17 80.63 -1.47 -1.82% 数据来源：Mysteel，wind 煤炭销售情况炼焦煤港口库存 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦煤进口价格炼焦煤进口数量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦炭产量：钢厂焦炭产量：焦企 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 吨焦利润焦炭产能利用率：焦企 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦炭产能利用率：钢厂焦炭库存：钢厂 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦炭库存：钢厂焦炭港口库存 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 焦炭进口量铁水产量 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。