云晨研究 | 今日参考2024.05.29

锌 资讯 今日上海金属网现货0#锌24810-24910元/吨，均价24860元/吨，较上一交易日上涨180元/吨，对沪锌2406合约贴水140-贴水40元/吨；1#锌24740-24840元/吨，均价24790元/吨，较上一交易日上涨180元/吨，对沪锌2406合约贴水210-贴水110元/吨。 观点 沪锌今日拉涨攀升，再创新高，主力合约2407收报25350元/吨，较前一交易日涨460元/吨，涨幅为1.85%。国内地产近一步放松，加强终端需求改善及经济改善的预期，短期内市场计价时宏观因素权重仍将压制微观因素而权重较高，驱动偏强，预计有色金属短期内维持高位运行，无明显下行动力。 基本面，锌精矿紧缺的逻辑暂未改变，4月锌精矿进口28.75万实物吨，同比减少10.22%，进口量维持低位，预计5月锌精矿供应增量也有限。国内矿的供需边际由进口体量决定，进口则受比价驱动，比价的博弈主体是国内的政策效果与海外需求预期(再通胀+补库+降息)。当前海外预期强于国内，比价回归的动力不足，导致矿的供需无法放松，陷入持续性的资源不足状态，“矿紧→TC下跌成本抬升锌估值上移→冶炼不减产→矿紧”的螺旋一直持续。需要关注矿生产能否扩大从而边际改变底层矛盾。 综合来看，当前市场驱动下，预计锌以高位运行为主。但考虑到当前加工费已处于极值状态，进一步博弈需要较高的风险偏好，建议观望。 镍 资讯 LXInternationalCorp.计划在未来三年内扩大其位于印度尼西亚AdhiKartikoPratama（AKP）矿的镍产量，尽管最近电动汽车（EV）市场低迷，但预计对二次电池的需求将会增加。 观点 沪镍2407小幅收红，收于156410元/吨，上涨150元/吨（+0.1%），持仓量9.08万手 （+0.56万手），成交量19.6万手（+4.89万手）。美国降息和国内地产政策预期支撑商品高位运行。基本面上，新喀里多尼亚供应扰动影响尚未完全褪去，硫酸镍和电积镍，特别是镍铁近期偏强走势从成本方面对镍价形成明显支撑，沪镍短期高位震荡运行看待。 白银 资讯 内盘白银逼仓传闻的源头猜测： 1、国内交易所库存低，由于期货猛烈增仓，只有期货持仓量的15%； 2、最近1-2年白银有供需缺口，矿山开采减少以及按照目前需求速度，未来的2-3年纽交所的库存将会被消耗一空； 3、去美元化的吸引力，尤其是金价大涨后银更加便宜。 观点 白银2408收8539元/千克，+254元/千克（+2.45%），持仓48.16万手，成交283.04万手。 回调不及预期，上涨可能超预期。进入六月份贵金属保持高位震荡为主，有兴趣的可以参与卖出看跌（做近月期权，到期日剩余一星期尝试；也可以再单日收大阴线建仓，等交易节点）。震荡行情最怕的就是来回交易双向打脸，短线投资者建议有利润就可以走尤其是空头。交易难度也会加大。 美联储鸽派鹰派反复横跳，是会影响有色+贵金属的短期走势，但狼来了的故事讲多了，边际影响力会越来越小。 个人投资者建议MA5日线站稳后重新轻仓布局多单，持仓月份调整为次主力合约。尤其是大阴线或者低开的时候，参与多头建仓更好。 双焦 资讯 1、5月29日，国内炼焦煤市场价格稍有回暖，目前均价参考1734元/吨，较上一工作日上涨1元/吨。 2、5月29日，山西地区低硫主焦煤价格在1950-2000元/吨左右。山东地区气煤价格在1350- 1400元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1200-1250元/吨左右。西南地区主焦煤价格普遍在 2170-2180元/吨左右。 观点 焦煤今日收盘于1726元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双减少。焦炭今日收盘于2367元/吨，盘中成交状况显示，成交量减少持仓量增加。文华黑链指数收涨于151.25，幅度-0.15%；文华钢铁板块收于138.41，幅度-0.58%；建材板块收于162.04，幅度1.59%；煤炭板块收于245.73，幅度-0.33%；煤化工板块收于113.60，幅度0.08%。口岸焦煤成交情况形成焦煤进口压力，焦炭端则因市场情绪不变导致出货顺畅因此于焦煤出现分歧，目前来看焦煤利空因素明显强于焦炭部分，但不排除焦炭进一步跟跌，市场传闻焦炭提涨意愿再现，双焦价差或维持一段时间。 沥青 资讯 1、现货价格：东北，3906—4156元/吨；山东，3620—3760元/吨；华南，3680—3780元/吨；华东，3700—3820元/吨。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：5月16日，国内沥青81家企业产能利用率为25.7%，环比减少1.3%；54家样本企业厂家当周出货量为33.3万吨，环比增加19%。库存方面，截至5月16日，国内厂库环比增加1.7%；国内社库环比下降0.1%。 观点 沥青2409今日震荡收于3682元/吨，较上一交易日上涨11元/吨，涨幅+0.30%。持仓234168手（-2224手），成交314344手（+36348手）。南方雨季影响，下游需求等待释放；天气回暖，北方需求相对平稳。现货需求释放依旧不流畅，炼厂产量供应维持低位，厂库累库迹象延续，基本面呈现弱平衡局势。短期内沥青震荡运行，区间3600-3900。 甲醇 资讯 截至2024年5月29日，中国甲醇港口库存总量61.44万吨，较上一期数据增加2.62万吨。其中，华东地区去库，库存减少2万吨；华南地区累库，库存大幅增加4.62万吨。 观点 甲醇2409今日开盘于2619元/吨，最高价为2637元/吨，最低价为2608元/吨，结算价2622元/吨，尾盘收于2625元/吨，较上一交易日收盘上涨6元/吨，持仓93.2万手（+1.32万手），成交66.7万手（-4.3万手）。近期甲醇恢复装置增多，需求有所走弱，但华东地区库存依然偏低，预计短期内甲醇期货震荡运行，区间在2550-2650元。 纯碱 资讯 截至5月27日，周内纯碱厂家总库存82.26万吨，较上周四降3.01万吨，跌幅3.53%，其中，轻质库存36.53万吨，重质库存45.73万吨。 观点 纯碱2409收回昨日跌幅，收于2433元/吨，上涨30元/吨（+1.25%），持仓量78.2万手 （-1.32万手），成交量36.4万手（+2.64万手）。维持上日观点。基本面上，目前检修继续中，开工率有继续下滑可能，供应端扰动给盘面带来支撑。但是当前利润较好，碱厂生产意愿较强，后期供应端矛盾或逐步缓解，弱化纯碱上涨动力。需求上，虽然玻璃冷修和光伏投产进度放缓一定程度上限制上方空间，但是市场焦点当前集中在供应端，做空性价比不高。预计纯碱继续维持高位偏强运行，压力2500附近。 橡胶 资讯 国内外主产区在开割初期均面临不同程度的天气干扰，国内的云南产区降雨偏少，部分区域开割后又面临停割，导致胶水原料产出较少，叠加上游工厂抢原料现象较为严重，云南原料价格坚挺。海南主产区则因降雨偏多，割胶活动受到一定影响，胶水释放有限。泰国同样面临降水偏少的影响，原料价格持续走高。 观点 橡胶周三收于15445元/吨，成交515546手。今日橡胶小幅拉涨。目前看基本面上有一定支撑，但不足以支撑橡胶有大幅上扬，预计短期内仍在15000-15500区间运行。 白糖 资讯 1、广西：今日广西现货市场制糖企业报价6510-6540元/吨一线（不同厂仓提货价不同），较昨天上午的报价提高10元；另有商家报价维持6460-6520元/吨之间不等，具体成交情况有待进一步观察。 2、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价维持6280-6320元/吨一线（含税，昆明仓库价），与昨天报价基本一致；另有商家报价6270-6290元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日夜盘快速下探10日均线支撑，随后震荡回升，日盘保持小幅震荡，主力合约2409盘末长下影线小阴报收6221元/吨。基本面上，因巴西天气原因，洲际交易所原糖期货周二收涨，其中7月原糖期货合约收涨0.32美分，结算价报每磅18.73美分，原油上涨，印度减产基本确定，且印度政府放天200万吨白糖出口配额，目前尚无定论，巴西5月上半月糖产量同比增加，短期原糖震荡走势。操作上，郑糖短期下探风险释放，维持偏强震荡格局，区间内高抛低吸短线交易为主。 粕类油脂 资讯 1、今日棕榈油、菜油现货价格全线上涨，豆油现货价格持平，菜粕现货价格全线下跌。其中，棕榈油涨幅为60元/吨，菜油涨幅均为50元/吨。 2、美豆种植报告发布显示截至5月26日美大豆种植进度推至68%，高于市场预期的66%，在未进入关键生长期的当下，良好的种植进度使得利多题材暂时缺乏。国内市场今日整体表现为饲料板块的下跌，以粕类领跌为主。一方面有来自美豆的拖累，另一方面巴西近月船期升贴水近日出现了不同程度的下滑，进口成本下跌同样拖累国内豆粕单边行情走势。国内油脂油料现货市场目前处在供应充足的预期兑现中，到港、开机的恢复使得累库预期明朗，下游对基差均较看空，整体情绪偏淡。 观点 豆粕主力收于3509元/吨，较上日跌2.23%，成交量235.1万（+83.5万），持仓量207.2万 （-12.2万），调整力度较大，很有可能回补缺口，投机策略：逢低多为主，3450附近买入机会，期现策略：之前持有的保库空单收盈利，少量观望，基差收窄，现货上可匹配盘面正套少量补库也可在盘面上（买期货或卖出看跌虚值期权）。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单