【工业硅周报】2024年5月第4周：基本面依旧疲软 硅价底部震荡运行

中融汇信期货交易咨询研究部 商品走势评级 品种 评级 工业硅 震荡 戴佳玲 从业资格号：F03106572投资咨询号：Z0018272 Email:daijialing@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【工业硅周报】 工业硅 2024年5月第4周 基本面依旧疲软硅价底部震荡运行 供给：据百川统计，截至5月23日国内工业硅开工炉数较上一周增加 10台至345台，整体开工率为46.06%。新疆地区开炉数继续增加。四川地区电价已经下调，除雅安地区以外，凉山、阿坝、乐山地区硅厂 基本恢复生产，开工势头强劲。云南地区电价还没有明确下调的消息当地企业不急于开工，或计划于6月底逐步恢复生产。工业硅供应充 足，且仍有增加预期。 需求:下游需求偏弱，以刚需采购为主。多晶硅有厂家陆续停工检修， 下游硅片利润短期难以修复，在库存高位的情况下对工业硅采购有减少的空间。有机硅行业开工率尚可，目前计划检修较少且有新产能投入试车，但行情不佳对工业硅保持刚需采购。云南地区受环保检查等影响，铝合金企业或有减产动作。 基差库存：现货市场价格有所企稳，基差仍处在高位。仓单压力仍存 工业硅库存上涨，下游多晶硅库和有机硅库存也在增加。 成本：目前整体成本持稳，四川地区电价已经明确下调，预计后期生 产成本会小幅下降。 总结：四川地区电价下调，当地工业硅企业陆续开工，云南地区在电 价尚未明确的情况硅厂开工意愿不强。整体供应宽裕，产量将进一步上涨。下游需求并没有发生改变，依旧以刚需采购为主。当前工业硅将继续维持供增需弱的局面。 策略观点 工业硅价格仍将保持低位震荡局面。 风险提示 国内开工异动；需求恢复异动。 工业硅数据监测图库 工业硅产业周度数据观测 截至日期：20240524 类别 名称 来源 单位 上周 本周 变化 价格 期货 基差交易所仓单 期货主力 广期所主力合约广期所 广期所主力09合约 元/吨手元/吨 1325 5352211875 4255562612775 -9002104900 现货 通氧553 通氧553 不通氧553 标准块上海通氧昆明港 不通氧昆明港 元/吨元/吨元/吨 132001315012800 132001315012800 000 其他牌号 421 441 3303 四川货黄埔港 标准块上海标准块上海 元/吨元/吨元/吨 140001350013950 140001350013950 000 出口价格 553441421 3303 标准块FOB广州标准块FOB广州标准块FOB广州标准块FOB广州 美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨 1770185519351930 1770185519351930 0000 产业链数据 工业硅 利润 行业利润-百川盈孚 元/吨 -79.9 -42.33 37.57 工厂库存总库存-百川盈孚吨9029092640社会库存百川盈孚吨192290194640 23502350 港口库存周度产量 总库存-百川盈孚百川盈孚 吨 万吨 10200090560 10200092910 0 2350 有机硅 利润 行业利润-百川盈孚 元/吨 -2287.5 -2196.875 90.625 工厂库存DMC总库存-百川盈孚吨4740050200周度产量百川盈孚吨4210041500 2800-600 多晶硅 利润工厂库存 行业利润-百川盈孚 总库存-百川盈孚 元/吨 吨 -6752 250600 -7752 289800 -100039200 周度产量 百川盈孚 吨 44150 44250 100 铝合金 A356价格 长江有色 元/吨 21620 21680 60 成本利润情况硅用电价 工业硅生产成本、毛利润 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/1/3 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2021/1/3 2022/1/3 2023/1/3 2024/1/3 工业硅成本 毛利 毛利润率 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅月度产量 45 40 35 30 25 20 15 10 123456789101112 20202021202220232024 工业硅月度出口量 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 123456789101112 20202021202220232024 工业硅月度产量工业硅出口量 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 2024 2023 2022 2021 2020 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 工业硅工厂库存 2024 2023 2022 2021 2020 10 9 8 7 6 5 4 3 工业硅周度产量 工业硅周度产量工业硅工厂库存 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅社会库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020 2021 2022 2023 2024 工业硅港口库存 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020 2021 2022 2023 2024 工业硅基差 20000 15000 10000 5000 0 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 基差 主力合约收盘 标块上海 金属硅553#价格 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 金属硅553通氧昆明港(元/吨) 金属硅553#标准块上海(元/吨) 金属硅553昆明港(元/吨) 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚工业硅基差工业硅553现货价格 22/12/22 23/1/22 23/2/22 23/3/22 23/4/22 23/5/22 23/6/22 23/7/22 23/8/22 23/9/22 23/10/22 23/11/22 23/12/22 24/1/22 24/2/22 24/3/22 24/4/22 24/5/22 2022/1/1 2022/2/1 2022/3/1 2022/4/1 2022/5/1 2022/6/1 2022/7/1 2022/8/1 2022/9/1 2022/10/1 2022/11/1 2022/12/1 2023/1/1 2023/2/1 2023/3/1 2023/4/1 2023/5/1 2023/6/1 2023/7/1 2023/8/1 2023/9/1 2023/10/1 2023/11/1 2023/12/1 2024/1/1 2024/2/1 2024/3/1 2024/4/1 2024/5/1 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 工业硅4210与553#价差 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 交易所仓单（手/5吨） 交易所仓单（手/5吨）工业硅421与553价差 22/12/22 23/1/22 23/2/22 23/3/22 23/4/22 23/5/22 23/6/22 23/7/22 23/8/22 23/9/22 23/10/22 23/11/22 23/12/22 24/1/22 24/2/22 24/3/22 24/4/22 24/5/22 数据来源：广期所数据来源：百川盈孚 FOB价格 11000 9000 7000 5000 3000 1000 2020/3/3 2021/3/3 2022/3/3 2023/3/3 2024/3/3 金属硅553#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅441#标准块FOB广州(美元/吨) 金属硅3303#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅421#标准块FOB广州(美元/吨) 多晶硅周度产量 55000 45000 35000 25000 15000 5000 2020 2021 2022 2023 2024 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 多晶硅成本、毛利情况 350000 100% 300000 80% 250000 60% 200000 40% 150000 20% 100000 0% 50000 -20% 0 2020/1/3 -40% 2021/1/3 2022/1/32023/1/3 2024/1/3 多晶硅成本 毛利润 毛利润率 多晶硅成本利润情况多晶硅行业库存 多晶硅行业库存 305000 255000 205000 155000 105000 55000 5000 1471013161922252831343740434649525558 2020 2021 2022 2023 2024 有机硅周度产量 45000 40000 35000 30000 25000 20000 2020 2021 2022 2023 2024 DMC成本、毛利情况 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/1/3 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2021/1/3 2022/1/3 2023/1/3 2024/1/3 DMC成本 毛利 毛利润率 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚有机硅周度产量有机硅成本利润情况 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 长江有色市场:A356.2平均价 2024 2023 2022 2021 2020 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 有机硅工厂库存 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 20/1/2 20/3/2 20/5/2 20/7/2 20/9/2 20/11/2 21/1/2 21/3/2 21/5/2 21/7/2 21/9/2 21/11/2 22/1/2 22/3/2 22/5/2 22/7/2 22/9/2 22/11/2 23/1/2 23/3/2 23/5/2 23/7/2 23/9/2 23/11/2 24/1/2 24/3/2 24/5/2 数据来