国内主要股指普跌，资金继续抄底大盘指数

基金研究 国内主要股指普跌，资金继续抄底大盘指数 上周国内主要股票指数普跌，其中上证50、上证指数、沪深300跌幅较小，作者 跌幅分别为-1.97%、-2.07%和-2.08%。恒生指数跌幅较深，跌幅为-4.83%。 证券研究报告|基金研究*周报 2024年05月27日 风格指数普遍下跌，其中稳定风格指数基本持平。成长风格指数垫底，跌幅为-3.21%。成长风格下，大盘成长、中盘成长和小盘成长风格指数涨跌幅分别为-2.49%、-2.80%和-0.19%。 综合ETF基金中，上周交易额为533.61亿元，比前周减少12.44亿元。其中，中大盘风格综合ETF交易额为305.66亿元，减少23.06亿元；中小盘综合 ETF交易额为230.27亿元，增加10.71亿元。 32只主题ETF的平均周涨跌幅为-3.12%。其中大盘风格ETF平均周涨跌幅为 -2.64%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为-3.49%。从成交量来看，我们跟踪 的主题ETF总成交额为335.74亿元，比前周减少0.32亿元。其中，大盘风格ETF成交额为186.95亿元，减少3.52亿元；中小盘风格ETF的成交额为 148.79亿元，增加3.20亿元。 统计综合和行业主题下最具代表性的ETF表现。从收益来看，综合类ETF悉数下跌，其中上证50、沪深300ETF跌幅较小，跌幅分别为-2.01%和-2.07%。中证1000ETF跌幅较深，跌幅为-3.84%。行业主题类ETF涨跌互现，其中煤 炭、环保ETF转涨，涨幅分别为2.04%、0.11%。地产、半导体、半导体50等板块ETF跌幅较深，跌幅分别为-6.95%、-4.50%、-4.49%。从资金流向来看，综合类ETF中，上证50ETF资金流入抄底，中证1000、中证500等中小盘指数ETF部分资金撤出。行业主题中，银行、券商和半导体ETF资金净流入较多。 风险提示：股票指数型基金不能规避股票市场的系统性风险。海外股票市场 指数型基金，不能规避海外股票市场的系统性风险。商品指数基金不能规避商品市场风险。股票指数型基金市场风险大于普通股票型和混合型基金。货币市场基金，不能规避利率市场风险。 分析师金铃 执业证书编号：S1070521040001邮箱：jinling@cgws.com 相关研究 1、《大盘风格占优，地产板块资金大幅流入抄底》 2024-05-22 2、《港股主题基金推荐配置报告》2024-05-13 3、《大盘指数继续领涨，科创创业50ETF出现资金小幅抄底》2024-05-13 内容目录 1.基金市场概况3 1.1股票市场3 1.2债券市场和期货市场4 1.3商品市场4 1.4融资融券统计5 2.ETF市场行情统计6 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名6 3.大小盘风格监测7 3.1综合股票ETF7 3.2主题股票ETF7 4.板块资金流向跟踪8 5.商品ETF9 6.海外ETF10 7.货币市场ETF11 风险提示12 图表目录 图表1：股票指数周涨跌幅（%）3 图表2：风格指数周涨跌幅（%）3 图表3：上交所A股日度成交量（万股）3 图表4：上交所A股月度成交量（万股）3 图表5：债券指数涨跌幅（%）4 图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%）4 图表7：商品指数涨跌幅（%）4 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅5 图表9：连续四周融资融券余额5 图表10：股票ETF交易活跃度排名6 图表11：综合ETF场内份额变动（亿份）7 图表12：综合ETF周交易额（亿元）7 图表13：主题ETF场内份额变动（亿份）8 图表14：主题ETF周交易额（亿元）8 图表15：股票型ETF不同板块的市场表现8 图表16：商品型ETF份额以及成交额变化10 图表17：QDII股票型ETF份额以及成交额变化10 图表18：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率（%）11 图表19：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份）11 1.基金市场概况 1.1股票市场 上周（2024/5/20-2024/5/24），国内主要股票指数普跌，其中上证50、上证指数、沪深300跌幅较小，跌幅分别为-1.97%、-2.07%和-2.08%。恒生指数跌幅较深，跌幅为-4.83%。 风格指数普遍下跌，其中稳定风格指数基本持平。成长风格指数垫底，跌幅为-3.21%。成长风格下，大盘成长、中盘成长和小盘成长风格指数涨跌幅分别为-2.49%、-2.80%和 -0.19%。 15.00 10.00 5.00 1.41 0.00 -5.00-2.08-3.25-1.97-2.49-3.83-2.07-2.93 -10.00 -4.83 -15.00 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 10.00 5.00 0.00 -5.00-2.20-2.67-2.86-3.21 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 0.04 -2.49-1.49-2.80-2.22-0.19-1.43 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表1：股票指数周涨跌幅（%）图表2：风格指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，A股交易活跃度保持平稳。日成交量相较于节后有所下降，但相较于今年年初以来平均成交量处于相对较高位置。从月度成交量来看，近一年来市场整体表现以震荡为主，近期稳步抬升。 5,500,000.00 5,000,000.00 4,500,000.00 4,000,000.00 3,500,000.00 3,000,000.00 2,500,000.00 2,000,000.00 1,500,000.00 1,000,000.00 80,000,000.00 75,000,000.00 70,000,000.00 65,000,000.00 60,000,000.00 55,000,000.00 50,000,000.00 45,000,000.00 40,000,000.00 图表3：上交所A股日度成交量（万股）图表4：上交所A股月度成交量（万股） 资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院 1.2债券市场和期货市场 上周（2024/5/20-2024/5/24）上证转债小幅下挫，跌幅为-0.21%。纯债指数以小幅上涨为主，上证国债、上证公司债、深证地债涨幅分别为0.07%、0.11%和0.14%。 上周主要股指期货主力合约普跌，沪深300、上证50、中证500跌幅分别为-1.79%、-1.74%和-2.99%。 10年期、5年期、2年期国债期货价格普涨，涨幅分别为0.27%、0.11%和0.04%。 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 0.07 0.11 0.14 -0.21 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 0.27 0.11 0.04 -2.00 -3.00-1.79-1.74 -4.00-2.99 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表5：债券指数涨跌幅（%）图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.3商品市场 过去一周，商品市场涨跌互现，其中南华黑色指数、CRB食品现货、南华金属指数涨幅较大，涨幅分别为2.72%、2.35%和1.12%。 CRB金属现货指数跌幅较大，跌幅为-1.31%。 25.00 20.00 15.00 10.00 5.002.722.35 1.121.05 0.750.660.580.390.380.180.150.040.02 0.00 (5.00)-1.31 (10.00) 上周涨跌幅（%）当月涨跌幅（%）今年以来涨跌幅（%） 图表7：商品指数涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，国内重点商品期货主力合约涨跌互现。其中CZCE玻璃、DCE焦炭和SHFE白银主力合约涨幅较大，涨幅分别为6.12%、5.25%和5.14%。 INE原油、SHFE黄金和CZCE甲醇主力合约转跌，跌幅为-2.84%、-1.51%和-1.22%。 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅 商品单品种指数/商品主力合约涨跌幅（%） 商品指数 商品主力合约 上周指数 上周合约 本月指数 本月合约 今年指数 今年合约 商品类别 玻璃指数 CZCE玻璃 4.99 6.12 11.94 10.64 -9.77 -9.78 工业品 焦炭指数 DCE焦炭 4.87 5.25 0.99 0.49 -4.39 -4.20 能化 沪银指数 SHFE白银 4.59 5.14 13.94 13.34 33.56 32.97 贵金属 焦煤指数 DCE焦煤 5.32 5.10 1.17 0.53 -3.55 -3.72 能化 铁矿石指数 DCE铁矿石 2.17 2.60 4.25 4.01 -7.62 -6.73 金属 橡胶指数 SHFE橡胶 2.66 2.32 7.49 6.18 7.36 6.56 工业品 螺纹钢指数 SHFE螺纹钢 1.98 2.10 3.77 3.22 -5.10 -5.30 金属 沪镍指数 SHFE镍 -0.22 1.64 7.00 6.13 22.76 19.20 金属 热轧卷板指数 SHFE热轧卷板 1.41 1.46 2.64 2.23 -5.09 -5.04 金属 PTA指数 CZCEPTA 1.12 1.16 0.30 0.00 0.11 -0.13 能化 沪铜指数 SHFE铜 -0.12 0.91 2.26 2.79 22.03 21.86 金属 聚丙烯指数 DCE聚丙烯 -0.10 0.68 1.80 1.65 2.76 2.31 工业品 沥青指数 SHFE沥青 -0.18 0.27 -2.18 -2.03 -0.05 -0.19 工业品 动力煤指数 CZCE动力煤 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 能化 甲醇指数 CZCE甲醇 -1.97 -1.22 1.70 1.72 7.39 6.51 工业品 沪金指数 SHFE黄金 -1.71 -1.51 0.78 0.60 15.36 15.18 贵金属 原油指数 INE原油 -2.94 -2.84 -6.89 -7.40 9.83 8.42 能化 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.4融资融券统计 截止5月24日，融资余额基本保持不变，目前在1.49万亿元左右水平。融券余额略降， 目前在381.74亿元左右水平。 图表9：连续四周融资融券余额 16,000.00 15,800.00 15,600.00 15,400.00 15,200.00 15,000.00 14,800.00 14,600.00 14,400.00 14,200.00 14,000.00 410.00 405.00 400.00 395.00 390.00 385.00 380.00 375.00 370.00 365.00 融资余额(亿元)（左轴） 融券余额(亿元)（右轴） 资料来源：中国证金公司，wind，长城证券产业金融研究院 2.ETF市场行情统计 我们通过基金规模、成交额等指标对ETF进行筛选，选出综合以及行业主题不同板块下最具代表性的ETF进行长期跟踪。通过对选出的ETF进行大小盘风格分类以及对流通份额变化、净买入资金以及成交额等指标的跟踪监测，可以作为市场大小盘风格切换以及资金流向的参考。 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名 将基金周换手率（成交量（份）/场内流通份额（份））作为ETF交易活跃度的考量，基金周换手率高