主要股指下挫，资金逆势抄底沪深300

基金研究 主要股指下挫，资金逆势抄底沪深300 过去一周，国内股票指数和国际股票指数全面下跌。国内指数跌幅最大的是沪深300，跌幅为-1.32%，上证指数跌幅-0.7%。国际指数中，恒生指数创本 月最大跌幅为-3.79%，纳斯达克跌幅为-0.08%。风格指数以下跌为主，其中金融风格下跌最多，跌幅为-1.99%，中盘成长风格上涨最多，涨幅为1%。 今年以来，国内股票指数以下跌为主，风格指数涨跌互现。其中创业板、恒 生指数以及深证指数下跌最多，分别为-14.61%、-12.17%以及-8.23%，但值得注意的是，上证指数涨跌幅由负转正，为0.69%，纳斯达克涨幅很大，为 26.13%。风格指数涨跌互现，其中成长风格下跌最多，为-9.27%，小盘价值风格上涨最多，为10.16%。 综合ETF基金中，从交易量来看，综合型ETF基金上周交易额为473.56亿元，比前周减少了137.91亿元。其中，中大盘风格综合ETF交易额为294.37亿 元，比前周减少了58.81亿元；中小盘综合ETF交易额为181.42亿元，比前周减少了80.89亿元。 32只主题ETF的平均周涨跌幅为-0.81%。其中大盘风格ETF平均周涨跌幅为 -1.97%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为0.03%。从成交量来看，我们跟踪的主题ETF总成交额为245.09亿元，比前周减少80.77亿元。中大盘风格ETF成交额为102.59亿元，比前周减少44.50亿元；中小盘风格ETF的成交额为142.50亿元，比前周减少36.27亿元。 统计我们跟踪的综合和行业主题不同板块下最具代表性ETF的表现。从收益来看，综合类以下跌为主，其中中证1000和双创50ETF涨幅较大，分别为 0.41%和0.39%，上证50和深沪300跌幅较大，分别为-1.94%和-1.44%。行业主题类以下跌为主，其中医疗和医药涨幅较大，分别为2.46%和2.15%，白酒和非银跌幅较大，分别为-2.87%和-2.95%。从资金流向来看，综合类各指数中，沪深300净流入最多，24.56亿。行业主题中，证券净流入最多。 风险提示：指数型基金不能规避A股市场、海外股票市场以及商品市场的系统性风险，且风险大于普通股票型和混合型基金。货币ETF基金不能规避利率市场风险。 证券研究报告|基金研究*周报 2023年10月10日 作者 分析师金铃 执业证书编号：S1070521040001邮箱：jinling@cgws.com 相关研究 1、《成长风格领跌，中证800获资金净流入》2023-09-21 2、《主要股指表现乏力，沪深300再获资金增持》 2023-09-07 3、《震荡市场下的稳健投资之选—固收+基金推荐配置报告》2023-09-07 内容目录 1.基金市场概况3 1.1股票市场3 1.2债券市场和期货市场4 1.3商品市场4 1.4融资融券统计5 1.5宏观流动性6 2.ETF市场行情统计7 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名7 3.大小盘风格监测8 3.1综合股票ETF8 3.2主题股票ETF8 4.板块资金流向跟踪9 5.商品ETF10 6.海外ETF11 7.货币市场ETF12 风险提示13 图表目录 图表1：股票指数周涨跌幅（%）3 图表2：风格指数周涨跌幅（%）3 图表3：上交所A股日度成交量（万股）3 图表4：上交所A股月度成交量（万股）3 图表5：债券指数涨跌幅（%）4 图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%）4 图表7：商品指数涨跌幅（%）4 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅5 图表9：连续四周融资融券余额5 图表10：M2同比和国债收益率6 图表11：股票ETF交易活跃度排名7 图表12：综合ETF场内份额变动（亿份）8 图表13：综合ETF周交易额（亿元）8 图表14：主题ETF场内份额变动（亿份）9 图表15：主题ETF周交易额（亿份）9 图表16：股票型ETF不同板块的市场表现9 图表17：商品型ETF份额以及成交额变化11 图表18：QDII股票型ETF份额以及成交额变化11 图表19：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率（%）12 图表20：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份）12 1.基金市场概况 1.1股票市场 过去一周（2023/9/25-2023/9/28），国内指数跌幅最大的是沪深300，跌幅为-1.32%，上证指数跌幅-0.7%。国际指数中，恒生指数创本月最大跌幅为-3.79%，纳斯达克跌幅为 -0.08%。风格指数以下跌为主，其中金融风格下跌最多，跌幅为-1.99%，中盘成长风格上涨最多，涨幅为1%。 今年以来（2023/1/1-2023/9/28），股票指数以下跌为主，风格指数涨跌互现。其中创业板、恒生指数以及深证指数下跌最多，分别为-14.61%、-12.17%以及-8.23%，但值得注意的是，上证指数涨跌幅由负转正，为0.69%，纳斯达克涨幅很大，为26.13%。风格指数涨跌互现，其中成长风格下跌最多，为-9.27%，小盘价值风格上涨最多，为10.16%。 图表1：股票指数周涨跌幅（%）图表2：风格指数周涨跌幅（%） 30 20 10 0 -10(1.32)(0.14)(1.72)(0.47) -20 0.40 (0.70)(0.68)(3.79)(0.08) 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 15 10 5 0 0.28 1.000.15 0.57 -10(1.99)(0.39)(0.29)(0.71)(0.09)(0.87) -15 -5 (0.61) 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 从日均成交量可以看出过去一周，A股交易活跃度逐渐下降。过去一月，日均交易量先从波动稳定突然跃升，在8月底时到达高峰，然后9月波动下降。从月度成交量来看，今年以来市场整体表现以震荡为主，最近一个月交易活跃度有所下降。 6,000,000.00 5,000,000.00 4,000,000.00 3,000,000.00 2,000,000.00 1,000,000.00 0.00 90,000,000.00 80,000,000.00 70,000,000.00 60,000,000.00 50,000,000.00 40,000,000.00 30,000,000.00 20,000,000.00 10,000,000.00 0.00 图表3：上交所A股日度成交量（万股）图表4：上交所A股月度成交量（万股） 资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院 1.2债券市场和期货市场 上周（2023/9/25-2023/9/28）债券指数全面上涨。上证转债涨幅最大，为0.42%。今年以来，债券市场全面上涨，其中上证国债和上证转债涨幅最大，均达到2.99%。 上周主要股指期货以上涨为主，沪深300涨幅最多，为0.97%。今年以来，10年期、5年期以及2年期国债期货涨幅分别为2.41%、1.69%以及0.68%。 0.42 0.06 0.07 0.02 8 6 4 2 0 0.97 0.85 0.85 0.06 0.02 -2(0.04) -4 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 4 3 2 1 0 -1 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表5：债券指数涨跌幅（%）图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.3商品市场 过去一周，商品市场涨跌互现，其中CRB食用油现货指数和南华农业指数涨幅较大，分别为1.23%和1.1%。本月以来主要商品指数涨跌互现。 图表7：商品指数涨跌幅（%） 1.23 1.10 0.37 0.01 -0.02-0.04 -0.33 -0.58 -0.82 -1.14 -1.43-1.44 -1.81 -2.66 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 (2.00) (4.00) (6.00) 上周涨跌幅（%）当月涨跌幅（%）今年以来涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，国内重点商品期货品种涨跌互现，涨幅较大的是原油指数，为2.44%，跌幅最大的是玻璃指数，跌幅为-4.59%。今年以来，沪镍指数下跌幅度最大，已达-34.1%，原油指数上涨幅度最大，已达25.1%。 上周指数 上周合约 本月指数 本月合约 今年指数 今年合约 商品类别 甲醇指数CZCE甲醇 -2.97 -2.99 -4.33 -3.97 -7.62 -5.18 工业品 聚丙烯指数DCE聚丙烯 -1.81 -1.64 0.01 0.23 -0.79 0.17 工业品 沥青指数SHFE沥青 1.68 1.90 5.18 5.43 1.66 2.96 工业品 橡胶指数SHFE橡胶 -1.92 -1.35 5.58 4.27 8.86 9.94 工业品 玻璃指数CZCE玻璃 -4.59 -3.36 -7.64 -5.44 -0.12 1.28 工业品 沪银指数SHFE白银 -3.10 -2.17 -2.44 -2.96 7.40 7.96 贵金属 沪金指数SHFE黄金 -2.29 -2.26 -0.84 -0.64 11.78 12.24 贵金属 螺纹钢指数SHFE螺纹钢 -2.01 -2.20 -1.78 -1.07 -10.14 -9.71 金属 热轧卷板指数SHFE热轧卷板 -1.92 -1.53 -2.64 -1.58 -8.38 -8.24 金属 沪铜指数SHFE铜 -1.21 -1.07 -3.05 -3.22 1.50 1.69 金属 沪镍指数SHFE镍 -3.16 -3.14 -7.79 -8.13 -34.10 -33.72 金属 铁矿石指数DCE铁矿石 -2.69 -1.16 -0.93 1.25 -1.77 -0.35 金属 焦炭指数DCE焦炭 1.07 1.97 12.75 13.57 -5.38 -6.12 能化 原油指数INE原油 2.44 2.94 11.22 11.40 25.10 29.70 能化 动力煤指数CZCE动力煤 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 能化 PTA指数CZCEPTA -1.03 -0.86 1.11 1.14 11.79 12.54 能化 焦煤指数DCE焦煤 -0.78 0.08 19.79 21.01 -1.61 -1.36 能化 甲醇指数CZCE甲醇 -2.97 -2.99 -4.33 -3.97 -7.62 -5.18 工业品 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅 商品指数商品主力合约商品单品种指数/商品主力合约涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.4融资融券统计 根据2023年8月21日以来连续四周的融资融券余额可以发现市场融资余额在九月下旬 从14700亿元左右激增到15100亿元左右，而融券余额在九月底完成了从880亿元左右 下跌到810亿元左右。 图表9：连续四周融资融券余额 15,400.00 15,300.00 15,200.00 15,100.00 15,000.00 14,900.00 14,800.00 14,700.00 14,600.00 14,500.00 14,400.00 1,000.00 950.00 900.00 850.00 800.00 750.00 700.00 融资余额(亿元)（左轴） 融券余额(亿元)（右轴） 资料来源：中国证金公司，wind，长城证券产业金融研究院 1.5宏观流动性 一般来说，关于流动性指标可以从量、价两个角度考量，其中量的指标包括：社融存量增速、M2增速、贷款余额增速；价的指标包括：10年期国债收益率、