机械机械设备行业2023年报及2024一季报业绩总结
行业总体概述
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收入与利润回暖：2023年，机械设备行业实现了收入19,058.91亿元，同比增长2.56%，归母净利润1,161.40亿元，同比增长0.80%。2024年第一季度，行业收入4,130.25亿元，同比增长3.75%，归母净利润264.77亿元，同比增长2.65%，显示出了回暖的趋势。
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盈利能力逐渐改善：2023年全行业毛利率中位数为28.75%，净利率中位数为8.54%；2024年第一季度，毛利率中位数降至28.22%，净利率中位数降至7.18%。现金流方面，2023年行业经营性现金流量净额为1,373.74亿元，同比增长6.17%；2024年第一季度，经营性现金流净额为-19.01亿元，较上一季度有明显改善。
行业细分分析
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工程机械：受益于出口市场的稳定，工程机械板块收入和利润表现稳健。2023年，板块营收3,423.00亿元，同比增长1.51%；2024年第一季度，营收862.81亿元，同比增长2.61%。利润方面，2023年归母净利润254.73亿元，同比增长23.56%；2024年第一季度，归母净利润71.69亿元，同比增长7.53%。这一增长主要得益于海外业务占比的持续提升，以及海外利润率高于国内市场的现象。
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自动化设备：自动化需求虽未达到高峰，但仍显示出潜在的增长机会。机器人板块在2023年营收362.14亿元，同比增长13.00%，归母净利润9.38亿元，同比增长239.09%；2024年第一季度，营收78.44亿元，同比增长3.11%，归母净利润2.42亿元，同比下降58.73%。工控设备板块则保持了强劲的增长势头，2023年营收799.56亿元，同比增长16.14%，归母净利润94.17亿元，同比增长0.57%；2024年第一季度，营收176.69亿元，同比增长18.27%，归母净利润18.31亿元，同比增长9.67%。激光设备板块虽然面临制造业景气度的影响，但在市场恢复和技术迭代的推动下，预计利润将触底回升。
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通用设备：机床工具板块在2023年实现了营收244.76亿元，同比增长2.90%，归母净利润3.80亿元，同比增长10.10%；2024年第一季度，营收58.18亿元，同比增长2.93%。刀具板块在2023年实现营收87.84亿元，同比增长25.86%，归母净利润12.97亿元，同比下降2.64%；2024年第一季度，营收21.56亿元，同比增长6.92%，归母净利润2.69亿元，同比下降15.63%。检测板块在2023年实现营收285.96亿元，同比增长6.08%，归母净利润35.33亿元，同比下降6.68%；2024年第一季度，营收57.92亿元，同比增长4.60%，归母净利润3.50亿元，同比下降27.27%。
轨道交通设备：铁路客运量显著复苏，2023年铁路客运量为38.54亿人次，同比增长130.40%，超过疫情前水平。2023年我国铁路固定资产投资完成额达7,645亿元，同比增长7.54%，为2015年以来的最高增速。2024年，铁路固定投资额有望超过8,000亿，受益于设备更新政策的落地与推进，轨交设备行业将持续受益。
投资建议
机械行业当前呈现出弱复苏态势，内需仍不足，盈利能力有待修复。行业驱动力主要来自于政策扶持带来的内需扩大，以及出海扩大带来的量利齐升。建议关注设备更新政策的落地情况以及优先受益的子板块，同时关注具有领先出海优势的机械企业。
**风险提示
