云晨研究 | 今日参考2024.05.28

铜 资讯 1、上海放松购房限制政策。上周高能级城市二手房交易明显活跃，令市场对房地产刺激措施的效果有所期待，在未被证伪之前，市场预期仍维持一定的乐观。 2、SMM统计周一国内铜库存42.5万吨，较上周四又增加近万吨，因炼厂逢月底发货增加，而绝对价格过高，下游虽然逢低有所补货，总体采购量仍不高。英美休市沪铜独立上涨，今日铜价冲上85300，现货进口亏损收窄到400元，但下游畏高加上月末效应，实际成交冷清，现货贴水扩大到300元，现货进口亏损900元，暗示实际需求弱，不支持价格急涨。 观点 美元回落调整的空挡，铜价回调后得以喘息，沪铜价格目前稳在83000上方，技术、情绪上铜价急涨过后调整需要时间来寻找合理的估值家委，宏观从海外经济数据和国内政策看仍然偏多支持，仅现货市场看暂时不支持上涨，保持回调做多思路。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌24630-24730元/吨，均价24680元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，对沪锌2406合约贴水140-贴水40元/吨；1#锌24560-24660元/吨，均价24610元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，对沪锌2406合约贴水210-贴水110元/吨。 2、上海发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，《通知》明确调整优化住房限购政策。 观点 沪锌今日震荡运行，主力合约2407收报24795元/吨，较前一交易日涨80元/吨，涨幅为0.32%。隔夜，美元指数跌0.13%，连续三日飘绿；美元走弱之下基本金属普遍上涨。美联储5月会议纪要显示多位官员愿在必要时进一步收紧政策，市场正在关注本周公布的美国个人消费支出 （PCE）指数，以寻找有关美联储利率政策的更多信号。 基本面，锌精矿紧缺的逻辑暂未改变，4月锌精矿进口28.75万实物吨，同比减少10.22%，进口量维持低位，预计5月锌精矿进口增量有限，国内冶炼厂原料库存低位的情况难以快速缓解。矿冶矛盾继续给予锌价较强的支撑。需求端，锌价高企叠加部分地区环保检查，下游三大板块抵抗能力不足、开工均下降，下游总体备货谨慎，维持刚需采购，需求分散兑现。 综合来看，在市场预期美联储降息延后和铜逼仓得到缓解的情况下，锌继续上冲的动能有限，矿端紧缺的逻辑给予锌价较强的支撑，预计近期锌以高位震荡为主，有一定的回调空间。 白银 资讯 近期积极因素汇聚，为金价上行提供强力支撑。从黄金的历史特性来看，黄金资产一共具有四重属性，分别是金融属性、货币属性、商品属性以及避险属性。当前各属性均下存在利好因素，助力未来黄金价格上行： 1）金融属性角度：黄金价格受实际利率影响。美国就业数据边际降温，FOMC会议宣布减缓缩表，降息预期再起，助力金价上升。 2）货币属性角度：黄金价格受到美元走势的影响，美元贬值则会推高黄金价格。近期，美元指数走低，推动黄金价格强势上涨。 3）商品属性角度：黄金价格受需求量和供给量的影响。黄金近年供给量相对平稳，需求水平决定价格走势。央行购金趋势下，黄金价格支撑较强。 4）避险属性角度：市场风险程度和黄金价格在长期维度呈正相关关系。国际地缘政治博弈日趋激烈，黄金在未来存在脉冲式上涨机会。 观点 白银2408收8286元/千克，+254元/千克（+3.16%），持仓46.51万手，成交239.99万手。哦豁，涨了，大阴线那天的多单，等两天还是能吃到肉的，怕就怕来回多空双向打脸。 市场有畏高情绪正常，回调也正常。 马上进入6月份，六月份一整个月会延续高位震荡的行情，这个时候个人投资者会很痛苦，只能等待最佳的点位，见下方。机构投资者空头套保建议冲高套保可以考虑。 市场现在在等什么？等方向。宏观环境变了吗？无论是去美元化潮+央行买黄金+海外市场动乱 +黑天鹅事件+通胀居高不下+流动性收紧/放宽预期所有因素都有可能出来横竖插一脚的情况下，整个大环境是利多贵金属的。主要就是交易节奏问题；单拎金属出来它的长期（以年为单位）多头持有逻辑没有被证伪；只是此轮的多头启动是与铜为首的有色一起启的，叠加铜的逼仓事件，在2个月的时间里面涨幅超过40%的情况下，风险反而集中在多头仓位拥挤的短期（日单位）上。 美联储鸽派鹰派反复横跳，是会影响有色+贵金属的短期走势，但狼来了的故事讲多了，边际影响力会越来越小。 个人投资者建议MA5日线站稳后重新轻仓布局多单，持仓月份调整为次主力合约。尤其是大阴线或者低开的时候，参与多头建仓更好。 双焦 资讯 1、5月28日，国内炼焦煤市场价格稍有回暖，目前均价参考1733元/吨，较上一工作日上涨2元/吨。 2、5月28日，山西地区低硫主焦煤价格在1950-2000元/吨左右。山东地区气煤价格在1350- 1400元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1200-1250元/吨左右。西南地区主焦煤价格普遍在 2170-2180元/吨左右。 观点 焦煤今日收盘于1703元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双增加。焦炭今日收盘于2316.5元/吨，盘中成交状况显示，成交量增加持仓量减少。文华黑链指数收涨于149.63，幅度-1.21%；文华钢铁板块收于137.71，幅度-1.06%；建材板块收于158.29，幅度-1.01%；煤炭板块收于241.48，幅度-2.78%；煤化工板块收于113.05，幅度0.03%。 口岸焦煤成交情况形成焦煤进口压力，焦炭端则因市场情绪不变导致出货顺畅因此于焦煤出现分歧，目前来看焦煤利空因素明显强于焦炭部分，但不排除焦炭进一步跟跌，焦煤或进一步下跌。 沥青 资讯 1、现货价格：东北，3906—4156元/吨；山东，3620—3760元/吨；华南，3680—3780元/吨；华东，3700—3820元/吨。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：5月16日，国内沥青81家企业产能利用率为25.7%，环比减少1.3%；54家样本企业厂家当周出货量为33.3万吨，环比增加19%。库存方面，截至5月16日，国内厂库环比增加1.7%；国内社库环比下降0.1%。 观点 沥青2409今日震荡收于3629元/吨，较上一交易日下跌51元/吨，跌幅-1.39%。持仓236392手（+15523手），成交277996手（+116107手）。近期的厂家出货量有明显提升，尽管仍低于往年同期，但显示了一定好转的迹象。深加工企业开工水平下滑，但煤沥青供应端支撑一般，下游企业入市接货情绪一般，工厂继续打压为主，短期内沥青震荡运行，区间3600-3900。 甲醇 资讯 现货价格：鲁南地区甲醇出厂价格参考暂稳2470-2500元/吨厂提现汇，临沂送到价格参考暂稳2510-2520元/吨送到现汇。鲁北地区甲醇市场商谈价格在2480-2500元/吨送到现汇；山东中部甲醇当地工厂报价2600元/吨出厂自提。山东东营地区甲醇市场价格商谈区间2460-2470元/吨。主流川渝气头企业甲醇价格报至2400-2550元/吨厂提现汇；成都贸易商价格至2560-2600元/吨送到附近；重庆贸易商价格至2550-2650元/吨送到附近。 观点 甲醇2409今日开盘于2623元/吨，最高价为2647元/吨，最低价为2614元/吨，尾盘收于2619元/吨，结算价2631元/吨，与上一交易日持平，持仓91.9万手（-1.5万手），成交71万手 （-5.76万手）。近期甲醇恢复装置增多，需求有所走弱，但华东地区库存依然偏低，预计短期内甲醇期货震荡运行，区间在2550-2650元。 橡胶 资讯 截至2024年5月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量54.8万吨，环比上期减少1.84万吨，降幅3.25%。保税区库存7.24万吨，降幅3.69%；一般贸易库存47.56万吨，降幅3.18%。目前港口目前处于去库存状态。 观点 橡胶周二收于15175元/吨，成交753492手。今日橡胶小幅拉涨。再度站上15000线，目前短期内依旧会维持震荡行情，建议继续观望，并注意下游支撑情况。 白糖 资讯 1、广西：今日广西现货市场制糖企业报价小幅报高至6500-6530元/吨一线（不同厂仓提货价不同），较昨天的报价提高20元；另有商家报价提高至6460-6520元/吨之间不等，具体成交情况 有待进一步观察。 2、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价小幅提高至6280-6320元/吨一线（含税，昆明仓库价），较昨天报价提高10-20元；另有商家报价6260-6290元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日早盘缺乏动能走势较为平稳，午盘后小幅震荡，主力合约2409盘末报收6225元/吨。基本面上，原糖因节假日停盘休市，在短线跌势稍缓之下，今晚重点关注对18.80美分阻挡的冲击，以此来验证背驰的修复，如果冲击该阻挡失败，那么弱震荡仍在持续。操作上，郑糖维持区间震荡走势，缺乏外盘指引下走势较为平淡，区间交易为宜。 粕类油脂 资讯 1、今日豆油、菜油现货价格全线上涨，棕榈油现货价格多数上涨，豆粕现货价格涨跌不一，菜粕现货价格稳中有跌。其中，棕榈油涨幅在130-180元/吨之间，菜油涨幅均为100元/吨。 2、油脂：今日受大豆产区天气影响以及国际油脂价格提振，国内棕榈油现货价格走强。截至5月 28日收盘，张家港市场港口24度棕榈油主流现货价格参考P2409+80元/吨或7850元/吨，较昨日收盘涨120元/吨或1.55%。短线国际利多仍存，外商报价高企，国内棕榈油现货价格仍有上涨预期，但国内供强需弱，基差下调抑制价格涨幅。 观点 豆粕主力收于3560元/吨，较上日跌1.08%，成交量151.6万（+92520），持仓量219.4万 （-57491），国内市场基本面较为平静，上游持续累库，贸易商成本支撑下价格下跌动能较弱，而下游暂无主动增库的意愿。上游企业多数保持挺价，供需僵持下现货价格窄幅波动。投机策略：空仓观望，关注3543一线的支撑力度，等待后期回调买入机会，期现策略：库存压力较大的贸易 商逐步开入库存保值空单（不宜全套）留敞口给现货上涨，若有采购开入正套日内出货平仓，配合现货快进快出为原则。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单