国内橡胶机械龙头，充分受益轮胎行业产能扩张

汇总报告：轮胎企业整体解决方案供应商及市场趋势分析

一、公司概况与研发策略

• 角色定位：作为国内橡胶机械领域的领军企业，提供轮胎生产全流程解决方案，顺应轮胎机械智能化与体系化的升级趋势。
• 研发投入：2023年，公司研发费用达3.59亿元，同比增长18.48%，研发费用率为6.35%，显示其对技术创新的高度重视。

二、市场动态与增长潜力

• 海外市场扩张：2018年至2023年间，公司海外收入复合增速高达33.29%，2023年海外收入创新高，达到13.97亿元，同比增长5.12%。2022年，公司以4.7亿美元的营收位列全球市占率第一，达14.2%，较前一年提升0.5个百分点。

三、行业背景与发展趋势

• 轮胎行业回暖：全球轮胎市场整体规模稳定，预计未来5年将以4.9%的复合年增长率增长，2031年市场规模可达2184.21亿美元。
• 中国轮胎企业扩产意愿：得益于原材料价格下降与出口市场恢复，中国轮胎企业正展现出强烈的扩产动力，尤其在东南亚等地布局产能。

四、技术创新与应用

• 液体黄金轮胎：通过颠覆性的合成橡胶液相混炼技术，液体黄金轮胎在安全、节能、耐磨性能上表现出色，打破传统轮胎材料的局限，为轮胎行业带来革命性变革。
• 市场应用：液体黄金轮胎不仅提升了新能源轿车的续航能力，还在消费品、工程设备等领域展现出广阔的应用前景。

五、投资建议与风险提示

• 投资建议：预计公司未来三年营业收入分别为74.66、94.07、107.43亿元，归母净利润分别为5.05、7.29、8.27亿元，对应PE分别为16.14、11.17、9.85倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济环境风险、市场竞争加剧、应收账款回收风险、汇率波动风险、股权质押风险。

结论：

综上所述，公司作为轮胎企业整体解决方案供应商，通过持续的研发投入和市场扩张，特别是在液体黄金轮胎材料的创新上取得了突破性进展，展现出强劲的增长潜力。面对轮胎行业整体回暖的趋势和中国轮胎企业加速全球化的步伐，公司有望进一步扩大市场份额，实现业务的可持续增长。同时，液体黄金轮胎的推出为公司开辟了第二成长曲线，预示着公司未来发展的广阔前景。