纯碱玻璃周报：地产利好政策频出，玻璃纯碱盘面冲高

地产利好政策频出，玻璃纯碱盘面冲高 纯碱玻璃周报2024年5月19日 姓名：刘田莉 从业资格号：F03091763 交易咨询从业证书号：Z0019907联系电话：17862979520 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询：证监许可[2012]112 房地产数据累计同比（%） 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 新开工面积 施工面积 销售面积 竣工面积 进口 2024-042024-03 供应商配送时间 新出口订单 主要原材料购进价格 采购量 从业人员 出厂价格 35 原材料库存 45 产成品库存 中国PMI（%） 制造业PMI 生产经营活动预期65生产 在手订单55新订单 CPI:环比 CPI:当月同比 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 中国CPI（%） 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 国内CPI、PPI、PMI走势及房地产数据 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 截止到5月17日，纯碱-玻璃盘面价差665元/吨，现货价差571元/吨 纯碱-玻璃主力合约价差（元/吨） 重质碱-玻璃现货价差（元/吨） 3,500 3500 3,000 3000 2,500 2500 2,000 2000 1,500 1500 1,000 1000 纯碱主力收盘价 玻璃主力收盘价 沙河重质碱 沙河玻璃 纯碱-玻璃盘面历史价差（元/吨） 重质碱-玻璃现货历史价差（元/吨） 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 -500 -500 -1000 -1000 -1500 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 碱厂库存累库不及预期，纯碱盘面易涨难跌 基本面情况供给 本周纯碱有装置进行检修，个别装置不稳定，整体开工率及产量下滑。下周仍有装置有检修计划，预计开工率及产量仍会受到一定的影响，供给端扰动还将持续。 需求 下游浮法玻璃冷修1条产线，复产1条产线，光伏玻璃投产2条产线，对纯碱的刚需走强。下游玻璃厂经过前期的补库后，采购意愿有所放缓，但碱厂有前期订单支撑，产销基本维持，新签订单表现一般。周五盘面大幅走强，市场开始积极拿货。 库存 截止到2024年5月16日，国内纯碱厂家总库存88.53万吨，较周一减少0.62万吨，跌幅0.70%。其中，轻质纯碱37.15万吨，环比增加0.61万吨，重质纯碱51.38万吨，环比减少1.23万吨。 逻辑分析：本周纯碱期货价格表现先抑后扬，周五盘面大幅走强。一方面是房地产政策利好刺激，黑色板块多数品种上涨，带动纯碱盘面走强。另一方面，纯碱供给端受到扰动，光伏玻璃产线点火超预期，碱厂产销维持平衡，也是造成纯碱上涨的原因之一。后续来看，个别碱厂装置不稳定叠加装置检修导致供给端受到的扰动仍有不确定性；而需求端，5月份光伏玻璃已经点火3条产线，超市场预期，光伏玻璃带来的需求增量或将对接下来纯碱的供需格局造成影响。碱厂受前期订单支撑，本周库存继续维持平衡，但盘面大幅走强，或将刺激中下游拿货情绪，纯碱供需格局出现阶段性偏强，关注后续大型装置运行情况以及宏观情绪变化。策略推荐：可考虑短线试多风险提示：供给出现预期外的扰动，宏观情绪影响 1-1 1-19 2-6 4 01合约价格走势 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 05合约价格走势 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2020 2021 2022 2023 2024 09合约价格走势 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2020 2021 2022 2023 2024 主力合约价格走势 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 2023 2024 9-1合约价差 2000 1500 1000 500 0 -500 2020 2021 2022 2023 2024 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 1-1 1-19 2-6 2-24 3-14 4-1 4-19 5-7 5-25 6-12 6-30 7-18 8-5 8-23 9-10 9-28 10-16 11-3 11-21 12-9 12-27 本周纯碱主力合约先抑后扬，创今年新高。截止到5月17日，2409合约收盘价为2343元/吨。 1-1 1-21 2-10 3-2 3-22 4-11 5-1 5-21 6-10 6-30 7-20 8-9 8-29 9-18 10-8 10-28 11-17 12-7 12-27 4-16 4-24 5-2 5-10 5-18 5-26 6-3 6-11 6-19 6-27 7-5 7-13 7-21 7-29 8-6 8-14 8-22 8-30 9-7 截止到5月17日，纯碱9-1价差为144元/吨。 4000 3500 3000 2500 2000 1500 沙河 青海 华东 华南 华北 西南 华中 东北 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 纯碱轻质碱市场价纯碱重质碱市场价 华中轻重碱价差 800 600 400 200 0 -200 2020 2021 2022 2023 2024 本周碱厂报价企稳。截止到5月17日，纯碱华北地区重质碱价格为2300元/吨，轻质碱价格2200元/吨，沙河重质碱2150元/吨。 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 截止到5月17日，华中轻重碱价差为100元/吨 纯碱基差走势 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 基差：随着盘面大幅冲高，纯碱基差走弱 纯碱01合约基差 纯碱05合约基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 沙河-主力合 约基差 纯碱09合约基差 2000 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 生产企业 检修时间 结束时间 检修天数 损失量 河南骏化 2024/5/3 2024/5/5 2 2424 江苏实联 2024/5/6 2024/6/5 30 3333 河南骏化 2024/5/7 2024/5/9 2 2424 银根化工 2024/5/8 待定 2000 河南骏化 2024/5/11 2024/5/13 2 1700 青海发投 2024/5/15 2024/5/20 5 3939 重庆湘渝 计划5月15日减量2-3成，约5天 山东海化 计划5月20日新线检修，约半个月 唐山三友 检修推迟待定（原计划5月份氯碱检修，纯碱产量或小幅影响） 唐山三友 计划6月份纯碱检修，约4-5天，具体以实际为准 供给：5月纯碱装置检修情况 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-18 10-1 10-14 10-27 11-9 11-22 12-5 12-18 12-31 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-