半导体行业点评报告：半导体产业链有望结构性增长，国产算力产业链有望持续受益

半导体行业点评报告

行业背景与发展趋势：

• 大基金三期：国家集成电路产业投资基金（大基金）于2024年5月24日正式成立，注册资本高达3440亿元人民币，规模超出预期。大基金三期旨在支持半导体设备和材料，重点关注AI相关芯片，特别是算力芯片和存储芯片的投资。

关键点解析：

1. AI芯片投资：聚焦国产AI领域，预计将成为产业链投资的重要方向。国务院国资委提出加快“AI+”专项行动，AI芯片作为推动人工智能技术与制造业融合的关键，市场规模预计从2022年的850亿元增长至2024年的2302亿元。

2. 半导体行业状态：全球半导体行业自2022年下半年进入周期性下行阶段，当前市盈率为114倍，位于历史87%的百分位。大基金三期预计能带动半导体行业增长，尤其是国产替代持续推进下，国内相关设备和材料厂商有望长期受益。

风险提示：

• 技术创新风险：技术创新不足可能影响行业发展。
• 产业环境风险：产业政策、市场环境变化可能对行业产生不利影响。
• 下游需求风险：市场需求减少可能导致业绩下滑。

投资建议：

• 持续关注：鉴于大基金三期的投入和半导体行业的历史低位，建议持续关注半导体行业动态，特别是国产AI芯片领域的投资机会。

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免责声明：

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投资评级标准：

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月涨幅相对基准在15%以上。
  • 增持：预期未来6个月涨幅相对基准介于5%与15%之间。
  • 中性：预期未来6个月涨幅相对基准介于-5%与5%之间。
  • 减持：预期未来6个月涨幅相对基准介于-15%与-5%之间。
  • 卖出：预期未来6个月涨幅相对基准在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内行业指数相对强于基准5%以上。
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对基准-5%与5%。
  • 减持：预期未来6个月内行业指数相对弱于基准5%以上。

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结语：

本报告基于可靠的信息源撰写，但不保证其绝对准确无误。东吴证券保留对报告内容的最终解释权，并不承担任何因使用本报告而产生的法律责任。