大基金三期注册资本高达3440亿元,远超往期。主要出资方中有多位国资领头,包括财政部(17.44%)、国开金融(10.47%)、工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、亦庄国投等。大基金对半导体产业链自主可控的持续支持,我们看好行业上游国产替代需求最为迫切的设备、材料和先进封装赛道的发展机遇。投资建议:国家大基金三期投资加码,我们长期看好国产替代赛道的投资机遇,重点关注半导体设备、材料及先进封装:半导体设备:北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、精测电子;半导体材料:雅克科技、鼎龙股份、彤程新材、安集科技、华特气体;先进封装:长川科技、精智达、通富微电、兴森科技、强力新材、天承科技、艾森股份。风险提示:国产替代导入进展不及预期,半导体行业需求周期性波动,行业竞争加剧。