终端优惠、交付周期跟踪：特斯拉0首付、0息，蔚来权益优惠

汽车行业 2024-05-24 行业点评 看好/维持 终端优惠&交付周期跟踪：特斯拉0首付/0息，蔚来权益优惠 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势比较 子行业评级 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-Mail：liuhc@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190524010002 报告摘要 重点品牌终端优惠＆交付周期跟踪：特斯拉Model3焕新版当前售价为23.19/27.19/33.59万元，其中后轮驱动版和长续航全轮驱动版的交付周期为3～6周。ModelY后轮驱动版享受三年零息优惠，三款车型交付周期均为2-6周。蔚来：大多在售车型均可享受选装基金、现车优惠、车模抵用券、展车优惠等优惠及促销权益，其中选装基金11000元/13000元，现车优惠6000元/8000元，展车优惠6000～40000元不等。此外，本月购车还可享包括换电券、增换购选装基金、BaaS购车付4赠1、下定NOP+赠送礼等权益及优惠。理想：理想L7、L8、L9及MEGA购车可享选装基金5000元以及价值5,000元的7kW充电桩安装服务。 投资建议:聚焦华为+小米，出口打开新成长曲线，紧密把握主线。汽车行业景气度向上拐点已至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐 1）华为汽车&产业链：重点公司：赛力斯、长安汽车、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。 2）汽车出口：重点公司：比亚迪、长城汽车、宇通客车、岱美股份、银轮股份、新泉股份、爱柯迪、旭升集团。 3）新势力&智能汽车：重点公司：德赛西威、科博达、伯特利、保隆科技。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。 新势力终端优惠&交付周期跟踪 特斯拉：Model3焕新版当前售价为23.19/27.19/33.59万元，其中后轮驱动版和长续航全轮驱动版的交付周期为3～6周，并可享限时低息优惠，高性能全轮驱动版可于今年三季度交付。ModelY后轮驱动版享受三年零息优惠，三款车型交付周期均为2-6周。 蔚来：蔚来ET7行政版上市，售价区间42.8～51.6万元，其中行政版的交付周期为锁单排产后2～4周，当前可免费选装价值21,000元的Nappa高级内饰套装(行政签名版已标配)，行政签名版的交付周期为锁单排产后7～8周。ET5和ES7的交付周期较之前均有缩短，分别为锁单排产后2～3周和3～5周。大多在售车型均可享受选装基金、现车优惠、车模抵用券、展车优惠等优惠及促销权益，其中选装基金11000元/13000元，现车优惠6000元/8000元，展车优惠6000～40000元不等(视车型及展车时间不同)，此外，本月购车还可享包括换电券（整车购买赠送36张，75kWh车型BaaS购车赠送60张，100kWh车型BaaS购车赠送100张，有效期5年）、增换购选装基金（增换购可享10,000元选装基金）、BaaS购车付4赠1（每成功支付4期BaaS账单，下1期账单即可享受免单优惠）、下定NOP+赠送礼（5月下定送1年NOP+，官方渠道置换旧车加送NOP+1年使用权）等权益及优惠。 理想：理想L6于上月上市，售价为24.98万元/27.98万元，，当前的交付周期为5～8周，并可享5,000元定金抵扣10,000元购车款、特殊色或21寸轮毂选装基金5,000元、价值5,000元的7kW充电桩安装服务。理想L7、L8、L9及MEGA当前交付周期为2～4周，较之前无明显变动。当前购车可享选装基金5000元(视不同车型可用于特殊色或轮毂或电踏)以及价值5,000元的7kW充电桩安装服务。 小鹏：小鹏在售车型的交付周期有明显变动，全系车型均有版本可1～2周交付。P7i、P5、G6的补贴与优惠方案无明显变动，G9本月新增可享15,000元限时优惠或限时低息金融二选一，702、650车型新增可享5,000元保险补贴。本月购买小鹏汽车还可享受置换优惠与复购优惠：本品置换15,000元补贴，他品置换10,000元补贴，复购可获每年1,500度电卡6年(首任非营运车主)。 图表1：24年5月新势力品牌终端优惠&交付周期跟踪（截至20240519） 交付周期 促销（元） 指导价 （元） 版本 品牌车型 model 3 model 特斯3 拉model3 model 后轮驱动换新版231,900限时低息3-6周 长续航全轮驱动271,900限时低息3-6周 季度 后轮驱动 258,900 限时3年0息 2-6周 550Pro 223,900 -20,000 1~2周 550Max 239,900 -20,000 1~3周 702Pro 249,900 -40000 3~5周 702Max 269,900 -25,000 2~4周 610性能版 289,900 -25,000 1~3周 610鹏翼性能版 339,900 -50,000 1~2周 500Plus 156,900 -10,000 1~2周 500Pro 174,900 -10,000 1~2周 570Pro 263,900 -20,000 2-4周 570Max 289,900 -20,000 1-2周 702Pro 283,900 -20,000 4-6周 702Max 309,900 -20,000 1-2周 650Max 359,900 -20,000 1-2周 580Pro 209,900 -20,000 4-6周 580Max 229,900 -20,000 1-2周 755Pro 234,900 -20,000 2-4周 755Max 254,900 -20,000 2-4周 高性能全轮驱动335,9002024第三 Y P7i P5 G9 小鹏 G6 700四驱高性能 276,900-20,0004-6周 Max610长续航Pro 359,800 702超长续航Pro 379,800 X9 702超长续航Max640四驱高性能 399,800419,8006周内 Max Pro249,8005.000元定金抵扣10.000元购车款: L6特殊色或21寸轮毂选装基金5.000元价值5,000 5~8周 Max279,800 元的7kW充电桩安装服务。 5~8周 理想L7Pro301,800特殊色、21寸轮毂或电踏选装基金5.000元; 2~4周 Max329,800 价值5,000元7kw充电桩安装服务。 2-4周 Ultra359,8002-4周 24Pro321,800 L824Max349,800 ·特殊色、21寸轮毂或电踏选装基金5.000元;价值5,000元7kw充电桩安装服务。 2-4周 2-4周 24Ultra379,8002-4周 L9Pro409,800特殊色或电踏选装基金5.000元 2-4周 24Ultra439,800 价值5,000元7kW充电桩安装服务 2-4周 MEGA MaxUltra529,800特殊色选装基金5.000元;价值5,000元7kW充 电桩安装服务 2~4周 资料来源：各车企官网，线下渠道咨询，杰兰路，太平洋证券整理 标红为当月新增优惠促销 风险提示 汽车销量不及预期；汽车出口不及预期； 主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 公司地址 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七号上海市浦东南路500号国开行大厦17楼太平洋证券 深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904 广州大道中圣丰广场988号102太平洋证券 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。