北交所周报：增量资金助推北证上涨，“920”首股发行强势吸睛

证 券 研2024年05月27日 究 报增量资金助推北证上涨，“920”首股发行强势 告吸睛 投资要点 分析师：任春阳S1050521110006rency@cfsc.com.cn ▌北证大盘指数概览 —北交所周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《北证指数持续下调，单日成交额创今年以来新低》2024-05-19 2、《北证指数缩量下调，业务规则发布完善政策体系》2024-05-12 3、《指数修复成交量能收缩，超半数公司本周上涨》2024-04-28 4、《指数冲高企稳量能持续回升，代码变更政策即将落地》2024-04-21 5、《指数持续震荡成交量能回升，规则完善助推北交所高质量发展》2024-04-15 6、《指数横盘震荡成交量能趋稳，北证今年以来仅两个行业获累计正收益》2024-04-08 7、《指数震荡趋稳成交量能收缩，热点题材标的顺势上涨》2024-03-31 9、《指数震荡成交降速趋缓，北证A 股整体向下调整》2024-03-24 9、《成交边际企稳指数收涨，北证A 股有所回暖》2024-03-17 10、《北交所整体成交缩量，北证行业指数短期回调》2024-03-11 11、《成交快速放量助推指数上行，北证年度业绩快报表现分化》2024-03-03 相关研究 策略研究 指数点位：本周华鑫北证综指报收707.49点，周内上涨1.22%，北证50指数报收784.07点，周内下跌0.80%，同期沪深300指数下跌2.08%。成交额：本周北交所每日成交额分别为27.87/27.11/30.70/82.43/53.17亿元，周内日均成交额为44.26亿，相比上周日均成交额30.57亿增加44.77%。单日成交额创今年4月以来新高。估值：截至5月 24日，北证A股在剔除负值后得到共222家上市公司样本，样本的PE均值为39.99倍，PE中位数为22.00倍，样本整体市盈率分布呈右偏。 “920”首股万达轴承（920002.BJ）饱受市场关注。公司本次发行的新股数量为500万股，其中，网上最终发行数量为 475万股，网上认购金额为9851.5万元，获配比例为0.07%，获配户数为2.68万户；战略配售数量为25万股。网上有效申购户数为17.7万户，有效申购数量为66.42亿股，有效申购金额为1377.48亿元，网上有效申购倍数为1398.24倍。 ▌北证行业概览 截至5月24日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数涨跌分化，33个三级行业中共有20个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：能源设备与服务行业（+9.99%）、电脑与外围设备行业（+9.48%）和半导体产品与半导体设备行业 （+6.63%）。 ▌北证本周领涨标的 本周北证A股全部248上市公司中共有163家本周上涨，涨幅达到10%以上的上市公司共有11家，跌幅超过10%的上市公司共有2家。本周涨幅前三的上市公司为：阿为特 （+38.59%）、亿能电力（+33.86%）和凯华材料 （+19.63%）。阿为特：精密机械零部件制造商；亿能电力：输配电及控制设备生产商；凯华材料：国内电子元器件封装材料供应商。 ▌北证行业梳理 本周，我们对Wind四级行业分类中家用电器行业进行梳理，截至5月24日，北证A股该行业公司包括格利尔、恒太照明、鸿智科技和前进科技。格利尔：照明产品及磁性器件生 产商；鸿智科技：小家电产品生产商；恒太照明：工业和商业照明产品制造商；前进科技：铝合金冷凝式热交换器制造商。 ▌风险提示 （1）宏观不确定性风险对北交所市场表现带来影响；(2）北交所上市公司次日起30%的涨跌幅限制带来较高的波动性风险；（3）政策变化带来的影响，包括市场监管政策与北交所改革政策变化。 正文目录 1、北证指数本周回暖，承接增量资金流入4 1.1、北证指数与成交额概览4 1.2、北证整体与行业估值概览5 2、行业指数涨跌分化，超半数行业周内收涨6 3、北证情绪回暖，增量资金助力整体修复8 3.1、阿为特：精密机械零部件制造商8 3.2、亿能电力：输配电及控制设备生产商9 3.3、凯华材料：国内电子元器件封装材料供应商10 4、北证行业梳理：家用电器11 4.1、格利尔：照明产品及磁性器件生产商11 4.2、鸿智科技：小家电产品生产商12 4.3、恒太照明：工业和商业照明产品制造商13 4.4、前进科技：铝合金冷凝式热交换器制造商14 5、风险提示15 图表目录 图表1：近两周大盘指数走势4 图表2：近两周北交所每日成交额4 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值）5 图表4：各行业市盈率PE中枢概览5 图表5：各行业市盈率PE中位数概览6 图表6：北证各行业本周表现7 图表7：近两周北证部分行业走势8 图表8：北证本周涨幅前十标的概览8 图表9：阿为特财务表现9 图表10：亿能电力财务表现9 图表11：凯华材料财务表现10 图表12：北证行业成分股概览11 图表13：格利尔财务表现12 图表14：鸿智科技财务表现13 图表15：恒太照明财务表现14 图表16：前进科技财务表现15 1、北证指数本周回暖，承接增量资金流入 1.1、北证指数与成交额概览 本周华鑫北证综指报收707.49点，周内上涨1.22%，北证50指数报收784.07点，周内下跌0.80%，同期沪深300指数下跌2.08%。 图表1：近两周大盘指数走势 3750.00 850.00 3700.00 800.00 3650.003600.00 750.00 3550.003500.00 700.00 3450.00 650.00 3400.00 华鑫北证综指（左轴）北证50指数（左轴）沪深300指数（右轴）资料来源：Wind，华鑫证券研究 本周北交所每日成交额分别为27.87/27.11/30.70/82.43/53.17亿元，周内日均成交额为44.26亿，相比上周日均成交额30.57亿增加44.77%。单日成交额创今年4月以来新高。 图表2：近两周北交所每日成交额 90.00 80.00 82.43 53.17 48.66 45.80 42.72 43.61 42.25 .59 29.50 30.70 27.01 28.0327.87 27.11 30 37.72 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 每日成交额（亿元） 万达轴承（920002.BJ）作为北交所首个920代码公司，于本周四（5月23日）盘后披 露发行结果。本次发行的新股数量为500万股，其中，网上最终发行数量为475万股，网 上认购金额为9851.5万元，获配比例为0.07%，获配户数为2.68万户；战略配售数量为 25万股。网上有效申购户数为17.7万户，有效申购数量为66.42亿股，有效申购金额为 1377.48亿元，网上有效申购倍数为1398.24倍。 1.2、北证整体与行业估值概览 我们对北证A股全体样本截至本周末的市盈率PE（TTM）进行分布统计，在剔除负值后得到共222家上市公司样本，样本的PE均值为39.99倍，PE中位数为22.00倍，PE在20倍以内的上市公司占比达到42.27%，40倍以内的上市公司占比达到75.91%，100倍以上的上市公司数量为10。样本整体市盈率分布呈右偏。 图表3：北证A股市盈率PE频数分布图（剔除负值与100倍以上值） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 58111417202326293235384144475053565962656871747780838689929598 资料来源：Wind，华鑫证券研究 截至5月24日，上述222家北证上市公司样本归属于共31个Wind三级行业。每个行业对应的北证成分股、科创板成分股和全部A股成分股的市盈率中位数如下。 图表4：各行业市盈率PE中枢概览 序号 Wind三级行业 北证成分股数量 北证市盈率中位数 全A市盈率中位数 科创板市盈率中位数 1 机械 40 21.47 29.36 28.68 2 电子设备、仪器和元件 27 22.78 39.61 50.76 3 化工 20 18.22 32.01 40.34 4 金属、非金属与采矿 15 23.50 28.44 60.17 5 汽车零配件 14 17.64 25.88 44.07 6 电气设备 13 18.41 32.96 41.30 7 食品 11 16.32 28.57 26.30 8 制药 10 16.49 29.28 40.98 9 信息技术服务 9 42.29 50.16 51.05 10 容器与包装 7 24.20 28.44 - 11 家庭耐用消费品 6 21.48 21.00 24.88 12 软件 6 39.11 62.86 88.78 13 互联网软件与服务Ⅲ 5 38.85 42.61 51.35 14 专业服务 5 56.52 36.15 28.22 15 医疗保健设备与用品 5 40.83 31.24 31.63 16 半导体产品与半导体设备 4 29.83 47.73 49.09 17 航空航天与国防Ⅲ 3 85.74 63.27 49.92 18 生物科技Ⅲ 3 44.48 33.40 35.26 19 海运Ⅲ 2 46.73 20.17 - 20 建筑产品Ⅲ 2 23.59 36.84 142.09 21 纺织品、服装与奢侈品 2 22.76 20.24 - 22 建材Ⅲ 2 15.76 18.41 28.75 23 商业服务与用品 2 14.82 26.02 21.84 24 能源设备与服务 2 15.24 24.03 21.90 25 电脑与外围设备 1 48.12 32.95 50.62 26 个人用品Ⅲ 1 27.49 33.26 - 27 家庭用品Ⅲ 1 31.00 30.45 - 28 燃气Ⅲ 1 21.57 17.94 - 29 通信设备Ⅲ 1 18.50 54.51 35.88 30 汽车 1 23.56 22.69 - 31 复合型公用事业Ⅲ 1 9.84 19.23 - 资料来源：Wind，华鑫证券研究 在北证成分股超过10家的Wind三级行业，即机械行业，电子设备、仪器和元件行业，化工行业，金属、非金属与采矿行业，汽车零配件行业，电气设备行业，食品行业和制药行业共8个行业中，北证成分股的市盈率中位数均低于对应的全A成分股和科创板成分股。 上述8个行业中，北证成分股与全A成分股市盈率中位数相差最大的是电气设备行业，北证市盈率中位数为18.41倍，对应全部A股市盈率中位数为32.96倍；北证成分股与科创板成分股市盈率中位数相差最大的是金属、非金属与采矿行业，北证市盈率中位数为 23.50倍，科创板市盈率中位数为60.17倍。 图表5：各行业市盈率PE中位数概览 160.00北证市盈率中位数全A市盈率中位数科创板市盈率中位数 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2、行业指数涨跌分化，超半数行业周内收涨 为了反映北证各行业的周内表现，我们以基于行业内成分股流通市值加权的方式得 到不同行业的上周涨跌幅。截至5月24日，北证共248家上市公司分属33个Wind三级行业。本周北证行业指数涨跌分化，33个三级行业中共有20个行业本周录得上涨，其中涨幅最高的3个行业分别为：能源设备与服务行业、电脑与外围设备行业和半导体产品与半导体设备行业。 图表6：北证各行业本周表现 序号 Wind三级行业 成分股数量 本周涨跌幅 1 能源设备与服务 2 9.99% 2 电脑与外围设备 1 9.48% 3