4月份化学原料和制品制造业增加值同比增长12.3%，R22、PVC价格上涨

上周指24年5月5月13日-19日（下同），本周指24年5月20日-26日（下同）。 本周重点新闻跟踪 据国家统计局5月17日消息，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，环比增长0.97%。其中，石油和天然气开采业增加值增长0.7%，化学原料和化学制品制造业增加值增长12.3%。分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比增长2.0%，制造业增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌2.9%，为77.72美元/桶。 重点关注子行业：本周电石法PVC/橡胶/轻质纯碱/乙烯法PVC/粘胶长丝/DMF/纯MDI/TDI/乙二醇价格分别上涨5.9%/3%/1.9%/1.7%/1.1%/1.1%/1.1%/0.7%/0.4%；醋酸/尿素/有机硅/聚合MDI价格分别下跌3.7%/1.3%/0.7%/0.6%；氨纶/液体蛋氨酸/固体蛋氨酸/粘胶短纤/VA/钛白粉/烧碱/VE/重质纯碱价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：液氧（山东杭氧）（+11.1%）、LNG（日本）（+10.3%）、R22（二氟一氯甲烷）（+9.6%）、CBOT小麦（+8%）、天然气（Texas）（+7.4%）。 R22：本周国内制冷剂R22市场价格上涨，原料方面酸级萤石粉短期供应仍趋紧，氢氟酸市场短期价格偏稳震荡，制冷剂成本波动较小；供应相对偏紧，市场报盘价格坚挺，配额支撑下，支撑整体价格维持高位。 PVC：本周国内电石法PVC主流市场价格整体呈上行趋势，多数PVC企业报价周内涨幅50-300元/吨左右，PVC期货09合约盘面持续上行，但涨幅收窄，盘面价格波动有限，场内观望情绪浓厚，贸易商拿货意愿不高。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌3.38%，沪深300指数较上周下跌2.08%。基础化工板块跑输沪深300指数1.3个百分点，涨幅居于所有板块第20位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅居前的有：石油加工（+0.83%）。 重点关注子行业观点 2024年Q1化工板块面临2000年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业PB在24年Q1已经跌至2000年以来的低位水平。从22年Q2国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐： ①聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、华鲁恒升、扬农化工 ②景气角度：（1） 地产链 ：房地产端利好政策推出 ，产业链相关化学品（MDI/TDI，钛白粉，纯碱，有机硅，制冷剂，PVC等）有望受益，重点推荐：万华化学，建议关注：龙佰集团、远兴能源、硅宝科技、江瀚新材。（2）制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。（3）景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注大宗除草剂草甘膦相关标的：江山股份、和邦生物、新安股份、广信股份。轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（5）OLED材料：迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德。 ③聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂在化工领域应用有望迎来广阔发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2024.05.20 据国家统计局5月17日消息，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，环比增长0.97%。其中，石油和天然气开采业增加值增长0.7%，化学原料和化学制品制造业增加值增长12.3%。分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比增长2.0%，制造业增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%。 2）2024.05.20 据国家统计局5月17日消息，1—4月份，全国固定资产投资（不含农户） 143401亿元，同比增长4.2%；环比下降0.03%。其中，化学原料和化学制品制造业投资增长13.9%。分产业看，第一产业投资2636亿元，同比增长1.9%；第二产业投资47634亿元，增长13.0%；第三产业投资93131亿元，增长0.3%。第二产业中，工业投资同比增长13.1%。其中，采矿业投资增长21.3%，制造业投资增长9.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长26.2%。 3）2024.05.21为加快推广应用先进适用节能降碳技术装备，推动重点行业领域节能降碳，工业和信息化部网站5月17日公告了《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录(2024年版)》，包括工业节能降碳技术、信息化领域节能降碳技术、高效节能装备3大类。石化化工行业节能降碳技术共有12项，分别是高效尿素合成工艺技术、橡胶串联密炼技术、全重力平衡油气水处理一体化技术、五塔四效甲醇精馏技术、乙烯裂解炉节能陶纤衬里材料、硫铁矿制酸系统协同利用有机废硫酸节能降碳技术、炼油加热炉节能降碳成套技术、加压气相淬冷法制三聚氰胺大型化成套技术、涡节和丁胞换热设备技术、基于溴化锂机组的工业余热回收技术、径向透平有机朗肯循环发电机组、超低温超低压饱和蒸汽高速透平发电技术。 4）2024.05.21近日，山东省政府研究推出了“十大创新”“十强产业”“十大扩需求”行动计划(2024—2025年)。其中，“十强产业”行动计划包括新能源、新材料、高端化工等12个行动计划。《高端化工产业行动计划(2024-2025年)》(以下简称“行动计划”)提出，2024年，高端化工产业规模以上企业营业收入占全省规模以上化工产业比重提高到52.5%左右，到2025年，提高到53%以上。到2025年，化工行业研发投入占营业收入比重达到1.8%左右，重点领域核心关键技术取得突破;应入园化工企业入园率提升至59%以上，打造5个以上千亿级高端化工产业雁阵形集群，建设世界级绿色化工产业集群。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌3.38%，沪深300指数较上周下跌2.08%。基础化工板块跑输沪深300指数1.3个百分点，涨幅居于所有板块第20位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+0.83%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：江天化学（+34.83%），至正股份（+30.58%），正丹股份（+23.33%），金瑞矿业（+18.17%），科创新源（+17.02%），沃特股份（+14.31%），风光股份（+10.08%），百傲化学（+9.5%），康达新材（+8.99%），*ST榕泰（+8.56%）。 表1：本周涨幅居前个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：ST新纶（-22.67%），ST世龙（-22.55%），南京化纤（-22.3%），瑞丰高材（-22.19%），新乡化纤（-20.38%），ST亿利（-20.33%），建新股份（-18.92%），ST中泰（-18.46%），百合花（-18.18%），晶华新材（-18.03%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 截至本周五（5月24日），本周基础化工板块PB为1.93倍，全部A股PB为1.34倍；基础化工板块PE为22.3倍，全部A股PE为14.25倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的341种化工产品中，本周91种产品环比上涨，57种产品环比下跌，193种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周32种产品价差环比上涨，26种产品价差环比下跌，7种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.3万元/吨，维持不变；粘胶长丝120D报价4.45万元/吨，上涨1.1%。 氨纶：氨纶40D报价2.8万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5940元/吨，上涨1.5%；江浙涤纶短纤报价7440元/吨，下跌0.4%； 涤纶POY150D报价7500元/吨，上涨1%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.46万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2290元/吨，下跌1.3%。 磷 ：四川金河粉状55%磷酸一铵报价3150元/吨，上涨3.3%；贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价3600元/吨，维持不变。 钾 ：青海 湖60%晶体氯化钾报价2390元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价 3500元/吨，上涨2.9%。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.58万元/吨，下跌0.4%；草铵膦报价5.55万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.43万元/吨，上涨3.4%；吡虫啉报价7.8万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.86万元/吨，上涨1.1%；华东聚合MDI报价1.75万元/吨，下跌0.6%。 TDI：华东TDI报价1.44万元/吨，上涨0.7%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.53万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.96万元/吨，下跌0.3%。 塑料：PC报价1.54万元/吨，维持不变。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5939元/吨，上涨5.9%；华东乙烯法PVC报价6100元/吨，上涨1.7%。 纯碱：轻质纯碱报价2200元/吨，上涨1.9%；重质纯碱报价2350元/吨，维持不变。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.39万元/吨，上涨3%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.36万元/吨，上涨3%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.35万元/吨，上涨1.5%。 炭黑：东营炭黑报价0.82万元/吨，下跌1.2%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.33万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.17万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格