11月份化学原料和制品制造业增加值同比增长9.6%，顺酐、聚合MDI价格上涨

上周指12月4日-12月10日（下同），本周指12月11日-12月17日（下同）。 本周重点新闻跟踪 国家统计局12月15日公布的数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.6%，环比上月增长0.87%。其中，石油和天然气开采业增长1.8%，化学原料和化学制品制造业增长9.6%。分三大门类看，11月份，采矿业增加值同比增长3.9%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.9%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨0.3%，为71.43美元/桶。 重点关注子行业：本周聚合MDI/VA/乙二醇/电石法PVC/橡胶/轻质纯碱/重质纯碱价格分别上涨1.9%/1.4%/1.3%/1.3%/1.2%/0.9%/0.8%；醋酸/固体蛋氨酸/DMF/氨纶/有机硅/TDI/粘胶短纤价格分别下跌 10.4%/4.1%/4%/1.6%/1.4%/0.6%/0.4%；钛白粉/纯MDI/乙烯法PVC/尿素/液体蛋氨酸/烧碱/粘胶长丝/VE价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：顺酐 （+10.3%）、MMA（ 甲基丙烯酸甲酯 ）（+5.4%）、维生素C（+5%）、焦炭（+4.3%）、二甲胺（+4.2%）。 顺酐：本周顺酐市场货紧价扬，本周开工率较上周有所下调，有厂家周初意外停车，顺酐市场供应缩减，厂家现货紧张，供应端存利好支撑；下游市场刚需补货，成交氛围较好，业者当前看稳后市。 聚合MDI：本周国内聚合MDI市场小幅上涨。北方某大厂严格控量暂停发货，致使场内现货流通紧俏，持货商部分货源稀少下，低价惜售情绪渐起，对外报盘小幅推涨；周前期部分下游存少量刚需补仓，但终端需求寡淡，下游企业订单难有释放，场内询盘买气不佳，市场高价成交乏力，供需面博弈下，业者对后市持谨慎观望情绪。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌0.86%，沪深300指数较上周下跌1.7%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.84个百分点，涨幅居于所有板块第20位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油贸易（+3.59%），氟化工及制冷剂 （+1.92%）， 其他塑料制品 （+1.87%）， 炭黑 （+1%）， 轮胎（+0.85%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。 （1）受库存周期影响小的成长赛道，推荐万润股份、华恒生物、凯立新材（与有色组联合覆盖）。 （2）复苏背景下高β系数的龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。 （3）供需优化的景气行业：农药行业（推荐扬农化工）、轮胎板块（建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂板块（建议关注巨化股份、三美股份）。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 1.重点新闻跟踪 1）2023.12.15 国家统计局12月15日公布的数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.6%，环比上月增长0.87%。其中，石油和天然气开采业增长1.8%，化学原料和化学制品制造业增长9.6%。分三大门类看，11月份，采矿业增加值同比增长3.9%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.9%。 2）2023.12.15为了实现脱碳战略，SABIC与科学设计公司(SD)和林德工程公司合作，正式签署了一份谅解备忘录(MoU)。该合作计划旨在探索SD乙二醇工艺脱碳的机会，重点是显著减少碳足迹并引入低碳排放技术的创新解决方案。此次合作的核心在于利用SABIC先进的二氧化碳回收和纯化技术来增强SD许可的乙二醇生产工厂。总体目标是建立可持续的环氧乙烷(EO)和乙二醇(EG)生产工艺，为碳中和实践设定行业基准。 3）2023.12.14 海关总署公布的数据显示，今年前11个月，我国进出口总值为37.96万亿元人民币，与去年同期（下同）持平。从产品来看，前11个月原油、煤、天然气等主要大宗商品进口量增加。其中原油5.16亿吨，增加12.1%，每吨4192元，下跌13.1%； 煤4.27亿吨，增加62.8%，每吨785.1元，下跌19.6%；天然气1.07亿吨，增加8.5%，每吨3715元，下跌11.4%。 4）2023.12.13 12月7日，据德国商报报道，巴斯夫宣布将把农产品、涂料、电池材料这三个大型业务部门从公司的现有结构中分离出来，,转入法律上的独立单位。此次分拆的三个部门将拥有自己的信息技术和控制系统，但仍将是巴斯夫集团的一部分。 5）2023.12.12 近日，山西省发改委、省能源局印发《山西省煤炭行业碳达峰实施方 案》(以下简称《方案》)，提出要以煤炭清洁高效利用为方向，提升全产业链碳减排水平。 《方案》明确，山西要有序推进煤炭与新能源优化组合，提升煤炭伴生资源和固体废物综合利用水平，实现煤炭行业绿色转型发展；转变煤炭利用方式，推进煤炭由燃料向燃料原料材料并重转变，促进煤炭消费转型升级。据悉，实现煤炭清洁高效利用包括推动非电燃料用煤有序替代和提高原料用煤综合利用效能两部分。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌0.86%，沪深300指数较上周下跌1.7%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.84个百分点，涨幅居于所有板块第20位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油贸易（+3.59%），氟化工及制冷剂（+1.92%），其他塑料制品（+1.87%），炭黑（+1%），轮胎（+0.85%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：福莱新材（+37.81%），中毅达（+15.57%），中农联合（+15.26%），龙高股份（+13.3%），派特尔（+11.3%），泸天化（+8.99%），天安新材（+8.97%），夜光明（+8.89%），柳化股份（+8.09%），瑞矿业（+7.74%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：天晟新材（-13.77%），三孚股份（-12.84%），*ST榕泰（-12.04%），石英股份（-10.79%），丰元股份（-10.44%），卓越新能（-9.43%），嘉澳环保（-8.79%），远兴能源（-7.5%），三维股份（-7.06%），合盛硅业（-6.48%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.03倍，全部A股PB为1.36倍；基础化工板块PE为20.85倍，全部A股PE为13.24倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的343种化工产品中，本周56种产品环比上涨，97种产品环比下跌，190种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周30种产品价差环比上涨，26种产品价差环比下跌，9种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.29万元/吨，下跌0.4%；粘胶长丝120D报价4.3万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.05万元/吨，下跌1.6%。 涤纶：内盘PTA报价5640元/吨，下跌1.6%；江浙涤纶短纤报价7120元/吨，下跌0.4%； 涤纶POY150D报价7420元/吨，下跌0.7%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.46万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2430元/吨，维持不变。 磷 ：四川 河粉状55%磷酸一铵报价3500元/吨，维持不变；贵州-瓮福集团（64%褐色） 磷酸二铵报价3600元/吨，维持不变。 钾 ：青海 湖60%晶体氯化钾报价2860元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价 3800元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.57万元/吨，下跌1.9%；草铵膦报价7万元/吨，维持不变。 杀虫剂：华东纯吡啶报价2.35万元/吨，维持不变；吡虫啉报价9万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，下跌4.2%。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价2.05万元/吨，维持不变；华东聚合MDI报价1.58万元/吨，上涨1.9%。 TDI：华东TDI报价1.63万元/吨，下跌0.6%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.78万元/吨，下跌2.7%。 PO：华东环氧丙烷报价0.92万元/吨，下跌1.6%。 塑料：PC报价1.47万元/吨，下跌0.3%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5738元/吨，上涨1.3%；华东乙烯法PVC报价6125元/吨，维持不变。 纯碱：轻质纯碱报价2925元/吨，上涨0.9%；重质纯碱报价2975元/吨，上涨0.8%。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.27万元/吨，上涨1.2%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.14万元/吨，下跌1.3%。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.17万元/吨，下跌0.8%。 炭黑：东营炭黑报价0.86万元/吨，维持不变。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.35万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2.1万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀 钛业钛精矿报价2480元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.66万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.9万元/吨，维持不变；R134a：华东R134a报价2.75万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价2.8万元/吨，维持不变；R32：浙江低端R32报价1.65万元/吨，维持不变；R410a：江苏低端R410a报价2.2万元/吨，维持不变。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） 3.8.有机硅及其他 有机硅：华东DMC报价1.4万元/吨，下跌1.4%。 染料：分散黑ECT300%报价21元/公斤，维持不变；活性黑WNN