新能源产业趋势跟踪（24年5月上）：美国关税难挡中国新能源产业长期崛起趋势

新能源行业的投资评级保持看好，主要基于以下几个方面的分析：

能源金属

• 锂：国内锂的产量和进口量均增加，导致锂供需矛盾加剧。锂的供应端受到进口量的增加和国内生产率的提升的影响，而需求端虽受到美国对华加征关税的短暂影响，但整体来看，关税对长期需求的影响有限。预计短期内锂的供需关系可能更加紧张，这将支撑锂价。

• 钴：由于需求疲软，钴的价格出现下跌。行业内的供需失衡使得钴价承压，预计短期内钴价将继续波动。

• 镍：新喀里多尼亚地区的镍矿生产因冲突而暂停，这一事件短期内提振了镍价。新喀里多尼亚是全球重要的镍矿产地之一，其产量减少对于全球镍市场具有重要影响。

电池及材料

• 电池：随着新能源汽车市场的持续回暖，中游材料的出货量有望增加。锂电板块经历了2022年的下滑后，产业链开始出现去库存和供给出清的趋势，这预示着锂电板块可能已经进入底部区间。

• 材料：美国对石墨等产品的关税调整缓解了市场对中国锂电产业出海的悲观情绪，为国内锂电产业链提供了缓冲时间。此外，FEOC规定也为中国锂电企业提供了更多的海外出口机会。

新能源汽车

• 中国市场：国内零售市场情况优于出口市场，插混车型的增长速度远超纯电车型。这反映出国内消费者对插混车型的偏好，以及市场对插混车型的需求增长。

• 海外市场：欧美市场新能源汽车的同比增速保持在10%以上，但增速有所放缓。美国市场渗透率略有下滑，欧洲市场则保持稳定增长。

光伏/风电

• 光伏：美国对东南亚国家的“双反”调查可能限制组件出口，但国内组件厂具备一定的美国本土产能，仍面临供应缺口。这一情况可能导致美国地区组件供应紧张。

• 风电：海上风电的建设规模持续增长，尤其是中国的海上风电项目，预计全年并网量将在10-12GW之间。

储能/电网

• 储能：储能行业的利用率提升，显示出储能产品和服务的价值。尽管美国宣布对中国新能源产品加征关税，特别是储能电池关税的上调，但中国新能源产品的竞争力以及美国以外的巨大市场容量，预计不会阻碍中国新能源产业的持续发展。

• 电网：特高压项目的进展超出了市场预期，特别是在“疆电送川”和“藏东南送粤港澳”的两条直流线路。此外，南网配网设备的招标持续高增长，预示着电力基础设施建设将迎来大年。

电力（新能源/传统能源）

• 政策：电力市场化改革有望提速，电力市场的建立和优化将成为关键任务，尤其是在解决弃风弃光问题时，需要通过储能等调节性资源的合理定价来实现长期可持续发展。

综上所述，新能源行业的整体发展趋势呈现出积极态势，尤其是在储能、电网建设和电力市场改革方面。然而，市场仍面临一些挑战，如锂价的波动、供应链的不确定性、国际贸易政策的变化等，这些因素需要持续关注和应对。