保险行业2024年4月保费数据点评：寿险增长放缓，财险保费承压

保险行业2023年1-4月保费收入总计25,383亿元，同比增长10.2%。其中，人身险行业保费收入19,218亿元，同比增长12.2%，细分来看，寿险、健康险和意外险的原保费收入分别为15,878亿元、3,179亿元和161亿元，分别同比增长13.8%、5.4%和-5.9%。4月单月寿险原保费收入1,908亿元，同比14.0%，健康险单月收入632亿元，同比0.2%，意外险单月收入38亿元，同比-2.6%。1-4月保户投资款新增交费3,231亿元，同比增长1.4%，4月单月同比5.4%。投连险独立账户新增交费49亿元，同比-18.2%，4月单月同比64.0%。

财险方面，1-4月原保费收入6,166亿元，同比增长4.5%，其中车险和非车险分别同比增长2.9%和6.0%。4月财险原保费收入1,261亿元，同比+2.3%，车险原保费收入701亿元，同比+3.5%，非车险原保费收入559亿元，同比+1.0%，主要受农险、意外险、健康险拖累，同比-8.0%、-6.9%和9.5%。

预计2024年上市险企盈利和NBV将超过预期，因资产端受益于地产支持政策、长端利率企稳及权益市场改善预期，负债端监管将引导行业降低负债成本，缓解利差损风险。当前保险股隐含估值反映出极度悲观的投资预期，存在较大的估值修复空间。

投资建议维持行业“增持”评级，推荐关注资产端弹性更大的新华保险、中国人寿，同时提醒监管政策、长端利率下行及市场竞争加剧可能带来的风险。