医药股息率3%+、增速10%+的公司有哪些？

一、当周（5.20-5.24）回顾与周专题： 当周（5.20-5.24）申万医药指数环比-3.74%，涨跌幅列全行业第17位，跑输创业板指数，跑输沪深300指数。当周周专题，我们梳理了医药股息率3%+、增速10%+的公司，并提示重点关注该类资产的投资价值。 二、近期复盘： 1、当周表现：市场本周开始调整，周四周五迎来大跌。医药一直在调整。结构上看，亮点不多，涨幅榜上部分医美个股表现尚可，大部分都是个股逻辑。周中，减肥、红利、药店都有阶段性表现。创新药部分个股期间波动较大。 2、原因分析：这周市场在连续尝试突破新高并经历快速轮动之后，迎来了大跌，宏观逻辑这里不讨论了。医药在经历了4月20日主题驱动的反弹后一直在调整，业绩真空期没有主线主题驱动，表现也不意外。本周几乎都是个股逻辑驱动，期间有一些事件驱动股价表现，比如海外减肥映射带来的短暂的减肥个股表现，广东政策带来的医美个股短暂表现，ASCO数据发布带来的部分创新药个股的短暂博弈进而带来的股价大波动，都算阶段性事件驱动。周四周五随着市场大跌，医药红利（国改、高股息、低估值等）在回归。同时，我们也要看到一些现象，比如医保扩面文件发布这种事件并未对医药产生系统性冲击，说明确实在钝化。 3、未来展望：虽然近期医药在调整，但我们继续看好医药Q3交易氛围变好的行情（类似于去年8月底到12月初，产业大逻辑没有发生大变化，但因为极端负向情绪产生了一轮筹码出清，并因后续出现一些积极信号进而带来市场再均衡配置的行情），并讲了五点逻辑（Q3同比增速向好、创新系列政策、博弈一年期反腐预期总结、筹码出清等）。虽然近期经历了一轮主题反弹后近期在消化调整，但后续我们认为节奏是：后面先看风格（国改、低位低估底部变化）、后看科技（快速商业化、大药企大金额绑定国际化、耳熟能详适应症关键临床进展），同时寻求三线景气细分。 三、策略配置思路： 1、国盛医药三大选股思路之一：医药风格精选 （1）国企改革：康恩贝、上海医药；（2）底部拐点：司太立、泰格医药、迈普医学、英科医疗；（3）低估值二次成长&估值修复：科伦药业、九安医疗、济川药业、柳药集团、赛生药业、智飞生物、贵州三力、佐力药业、百洋医药、华东医药、东诚药业；（4）政策倾斜——基药&中药创新药：方盛制药、贵州三力、悦康药业、康缘药业、天士力。 2、国盛医药三大选股思路之二：医药科技精选 （1）其他大单品：兴齐眼药（近视）、诺思兰德（下至缺血）、特宝生物&凯因科技（乙肝功能性治愈）、智翔金泰（自免、狗抗）、悦康药业（AD&脑卒中）、智飞生物（带状疱疹、RSV）、亿帆医药、阿尔兹海默；（2）减肥：博瑞医药、诺泰生物、众生药业、信达生物； （3）NASH：福瑞股份、众生药业；（4）新技术平台：ADC（科伦博泰、荣昌生物）、 TCE双抗（泽璟制药、百利天恒、康诺亚）、脑机接口（诚益通）、小核酸、CGT。 3、国盛医药三大选股思路之三：医药景气精选 （1）多肽：诺泰生物、圣诺生物；（2）CGM：三诺生物；（3）中硼硅药用玻璃：山东药玻、力诺特玻；（4）隐形正畸国际化：时代天使；（5）中医医疗服务：固生堂； （6）电生理：惠泰医疗、微电生理；（7）生物类似物国际化：甘李药业、百奥泰、健友股份、双成药业；（8）其他：九典制药、羚锐制药、澳华内镜、安图生物、海泰新光、戴维医疗、国际医学、阳光诺和、恩华药业、海思科、人福医药、维力医疗。 4、其他长期覆盖跟踪： 瀚森制药、博济医药、一品红、迈威生物、派林生物、九强生物、太极集团、迈得医疗、上海谊众、华纳药厂、振东制药、普瑞眼科、爱尔眼科、药明康德、药明生物、凯莱英、九洲药业、康龙化成、博腾股份、安杰思、南微医学、太极集团、达仁堂、盘龙药业、华润双鹤、天益医疗、葵花药业、圣诺生物、欧林生物、英诺特、博拓生物、万孚生物、特一药业、华北制药、一品红、欧林生物、康华生物、康泰生物、泰恩康、东诚药业、奥泰生物、康哲药业、仁和药业、祥生医疗、西藏药业、鱼跃医疗、苑东生物、健之佳、大参林、可孚医疗、九州通、片仔癀、泰格医药、以岭药业、乐普医疗、益丰药房、信立泰、丽珠集团、神州细胞-U、健康元、昭衍新药、贝达药业、老百姓、三星医疗、纳微科技、新里程、康缘药业、诺唯赞、重药控股、诺禾致源、艾德生物、佐力药业、药康生物、百普赛斯、柳药集团、凯普生物、加科思、力生制药、万泽股份、前沿生物、司太立、首药控股-U、吉林敖东、丰原药业、中红医疗、哈药股份、广誉远、天士力、珍宝岛、健民集团、聚光科技等。 风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。 一、医药核心观点 当周（5.20-5.24）回顾与周专题： 当周（5.20-5.24）申万医药指数环比-3.74%，涨跌幅列全行业第17位，跑输创业板指数，跑输沪深300指数。当周周专题，我们梳理了医药股息率3%+、增速10%+的公司，并提示重点关注该类资产的投资价值。 近期复盘： 1、当周表现：市场本周开始调整，周四周五迎来大跌。医药一直在调整。结构上看，亮点不多，涨幅榜上部分医美个股表现尚可，大部分都是个股逻辑。周中，减肥、红利、药店都有阶段性表现。创新药部分个股期间波动较大。 2、原因分析：这周市场在连续尝试突破新高并经历快速轮动之后，迎来了大跌，宏观逻辑这里不讨论了。医药在经历了4月20日主题驱动的反弹后一直在调整，业绩真空期没有主线主题驱动，表现也不意外。本周几乎都是个股逻辑驱动，期间有一些事件驱动股价表现，比如海外减肥映射带来的短暂的减肥个股表现，广东政策带来的医美个股短暂表现，ASCO数据发布带来的部分创新药个股的短暂博弈进而带来的股价大波动，都算阶段性事件驱动。周四周五随着市场大跌，医药红利（国改、高股息、低估值等）在回归。同时，我们也要看到一些现象，比如医保扩面文件发布这种事件并未对医药产生系统性冲击，说明确实在钝化。 3、未来展望：虽然近期医药在调整，但我们继续看好医药Q3交易氛围变好的行情（类似于去年8月底到12月初，产业大逻辑没有发生大变化，但因为极端负向情绪产生了一轮筹码出清，并因后续出现一些积极信号进而带来市场再均衡配置的行情），并讲了五点逻辑（Q3同比增速向好、创新系列政策、博弈一年期反腐预期总结、筹码出清等）。虽然近期经历了一轮主题反弹后近期在消化调整，但后续我们认为节奏是：后面先看风格（国改、低位低估底部变化）、后看科技（快速商业化、大药企大金额绑定国际化、耳熟能详适应症关键临床进展），同时寻求三线景气细分。 策略配置思路： 1、国盛医药三大选股思路之一：医药风格精选 （1）国企改革：康恩贝、上海医药；（2）底部拐点：司太立、泰格医药、迈普医学、英科医疗；（3）低估值二次成长&估值修复：科伦药业、九安医疗、济川药业、柳药集团、赛生药业、智飞生物、贵州三力、佐力药业、百洋医药、华东医药、东诚药业； （4）政策倾斜——基药&中药创新药：方盛制药、贵州三力、悦康药业、康缘药业、天士力。 2、国盛医药三大选股思路之二：医药科技精选 （1）其他大单品：兴齐眼药（近视）、诺思兰德（下至缺血）、特宝生物&凯因科技（乙肝功能性治愈）、智翔金泰（自免、狗抗）、悦康药业（AD&脑卒中）、智飞生物（带状疱疹、RSV）、亿帆医药、阿尔兹海默；（2）减肥：博瑞医药、诺泰生物、众生药业、信达生物；（3）NASH：福瑞股份、众生药业；（4）新技术平台：ADC（科伦博泰、荣昌生物）、TCE双抗（泽璟制药、百利天恒、康诺亚）、脑机接口（诚益通）、小核酸、CGT。 3、国盛医药三大选股思路之三：医药景气精选 （1）多肽：诺泰生物、圣诺生物；（2）CGM：三诺生物；（3）中硼硅药用玻璃：山东药玻、力诺特玻；（4）隐形正畸国际化：时代天使；（5）中医医疗服务：固生堂； （6）电生理：惠泰医疗、微电生理；（7）生物类似物国际化：甘李药业、百奥泰、健友股份、双成药业；（8）其他：九典制药、羚锐制药、澳华内镜、安图生物、海泰新光、戴维医疗、国际医学、阳光诺和、恩华药业、海思科、人福医药、维力医疗。 4、其他长期覆盖跟踪： 瀚森制药、博济医药、一品红、迈威生物、派林生物、九强生物、太极集团、迈得医疗、上海谊众、华纳药厂、振东制药、普瑞眼科、爱尔眼科、药明康德、药明生物、凯莱英、九洲药业、康龙化成、博腾股份、安杰思、南微医学、太极集团、达仁堂、盘龙药业、华润双鹤、天益医疗、葵花药业、圣诺生物、欧林生物、英诺特、博拓生物、万孚生物、特一药业、华北制药、一品红、欧林生物、康华生物、康泰生物、泰恩康、东诚药业、奥泰生物、康哲药业、仁和药业、祥生医疗、西藏药业、鱼跃医疗、苑东生物、健之佳、大参林、可孚医疗、九州通、片仔癀、泰格医药、以岭药业、乐普医疗、益丰药房、信立泰、丽珠集团、神州细胞-U、健康元、昭衍新药、贝达药业、老百姓、三星医疗、纳微科技、新里程、康缘药业、诺唯赞、重药控股、诺禾致源、艾德生物、佐力药业、药康生物、百普赛斯、柳药集团、凯普生物、加科思、力生制药、万泽股份、前沿生物、司太立、首药控股-U、吉林敖东、丰原药业、中红医疗、哈药股份、广誉远、天士力、珍宝岛、健民集团、聚光科技等。 二、医药股息率3%+、增速10%+的公司有哪些？ 当周周专题，我们重点关注高股息+稳增长标的，我们认为这类优质资产具备高分红+增速稳健的特性，有助于在医药板块较为震荡的当下有效规避风险、凸显配置价值。 下表A股标的满足以下两个条件： 1）2023年股息率不低于3%； 2）2023年或2024年Q1或2024年一致预期归母净利润增速之二不低于10%，其中标红标的江中药业、星昊医药、云南白药、羚锐制药、佐力药业的三期归母净利润增速均不低于10%。 图表1：符合条件的A股医药个股 以上标的中，隶属于中药板块公司众多，包括佐力药业、羚锐制药、云南白药、江中药业、济川药业等，随着中药药企整体基数逐步回归常态，整体发展稳健性加强，同时高度重视投资者回报，分红比例持续走高，在避险情绪驱动下，板块整体防御价值较高，建议持续关注高分红低估值稳健标的有望持续收益。 下表为2023年医药公司中现金分红比例排名前30名，并将其中2023年或2024年Q1或2024年一致预期归母净利润增速之二不低于10%的标的标红，不难看出，中药标的仍然占据较大比例，除此之外，也有较多医疗器械、原料药企业。 图表2：2023年医药公司现金分红比例排名前30 根据上海证券报报道，今年全国两会，全国人大代表、香港证监会主席雷添良建议国家税务总局、内地与香港证券监管部门积极研究优化相关税收制度，降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，使之与A股市场持平，并降低港股通内地投资者的准入标准。 若港股通红利税收水平降低，高股息的医药股有望受益，下表H股标的满足以下两个条件1）2023年股息率不低于3%；2）2023年归母净利润增速不低于10%，即同时拥有稳健的盈利能力和较高的分红率，在红利税减免的大背景下，投资性价比更优。 图表3：符合条件的H股医药个股 展望后续，我们认为同时兼具业绩可持续性和分红稳定性的高股息医药个股在当下具有较优投资价值，建议持续关注此类公司市场表现。尤其是中药板块，在相当长的一段时间内，业绩预期和分红水平俱佳，符合当下的高股息投资诉求，有望延续强势行情。 三、细分领域投资策略及思考 3.1广义药品 3.1.1创新药 （1）创新药周度复盘之指数复盘 当周（5.20-5.24）中证创新药指数环比-4.55%，跑输申万医药指数，跑输沪深300指数。截至5月24日，中证创新药指数1,534.55点，周环比-4.55%。申万医药指数周环比-3.74%，沪深300指数周环比-2.08%，中证创新药指数跑输申万医药指数0.81个百分点，跑输沪深300指数2.47个百分点。 2024年初至今中证创新药指数下跌-19.29%，申万医药指数下跌-12.78%，沪深300上涨4.97%，中证创新药指数跑输申万医药指数，跑输沪深300指数。