计算机行业周报：电改新规发布，季节因素助推虚拟电厂发展

本周板块走势回顾：本周(5月20日-5月24日)计算机(中信)指数下降4.32%，创业板指数下降2.49%，上证指数下降2.07%。板块周涨幅前三为荣科科技（29.72%）、中创股份（20.00%）、国能日新（15.77%），板块跌幅前三为*ST龙宇（-22.48%）、思创医惠(-18.40%)、浩丰科技（-15.30%）。 底部震荡，维持乐观判断，优先底部边际改善细分。本周，计算机板块跑输上证指数2.25pct，跑输创业板指数1.83pct。从近五日行情指数来看，计算机(中信)以较大跌幅在全行业中排名第27，前三分别为煤炭、电力及公用事业、农林牧渔。从全年维度观察，板块调整幅度较大，排于综合（中信）-23.87%之前，年初至今调整-17.94%。本周，微软推出全新AIPC Copilot+PC，融入更多AI能力；5月14日，发改委发布电改规则，市场化提速；5月20日，最新安可测评结果公告。我们维持“有望迎来5月修复窗口期”观点不变，关注底部业绩及边际改善细分市场，包括电力信息化、AIPC、信创等板块。 电力改革新规发布，持续推动电力市场化。国家发改委于5月14日发布《电力市场运行基本规则》（简称《规则》）2024版正式颁布，并于7月1日起生效，替代2005年10月13日颁布的旧版《电力市场运营基本规则》。新规则全面覆盖电力市场参与者、交易模式、电能量交易、辅助服务交易、电量计量与结算、系统安全、市场风险管理与监管、信息公开、法律责任等多个方面。电力市场将实行注册制度，经营主体进入或者退出电力市场应当办理相应的注册手续。同时，规则还对市场操纵行为进行了限制，以促进现货市场的发展。 电力交易市场化进程加速，虚拟电厂有望成为重要参与主体。传统电力系统主要由火电、水电和核电三种发电方式构成，具备可控性，尤其是火电和水电，拥有较强的调节能力，通过调整发电设备的输出，可以追踪并适应用电负荷的变化，从而实现电力供需动态平衡。随着电力市场逐步开放和竞争机制引入，发电企业、售电公司、电力用户以及新兴各类市场主体都参与到电力交易之中。 竞争驱动力促使发电企业不断提升发电效率，降低成本。在电力供应紧张时期，电力交易市场能够迅速地调动各种资源，确保电力供应安全性和稳定性。 市场化交易量不断上行，占全社会用电比重持续提升。根据北极星售电网引述中电联公布的数据显示，2023年，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量56679.4亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重为61.4%，同比提高0.6个百分点，相较2017年提升35.5pct。其中全国电力市场中长期电力直接交易电量4.43万亿千瓦时，同比增长7%。而自2015年《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》发布以来，我国电力市场化改革不断深入，市场化交易电量占比从2016年不到17%上升到2023年超过61%，市场机制已在资源配置中起到决定性作用。 用电高峰即将来临，虚拟电厂发展有望加速。国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星在4月29日举行的新闻发布会上表示，预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦（2023年该数字为13.7千瓦），电力保供面临着一定压力。虚拟电厂通过整合分散的能源资源，如分布式发电、储能设备和需求响应等，形成集中可控的能源供应网络，是平衡电力供需的重要手段之一，在电力交易市场化的宏观背景下，叠加季节性用电高峰因素，虚拟电厂的建设和运营有望迎来高峰。据华经情报网估测，预计2025年虚拟电厂调节电量占全社会用电量达2%，2030年将达5%。 投资建议与相关标的：《规则》发布，建立健全电力市场化机制，电力信息化建设有望加速，电力软件、电力交易及虚拟电厂运营有望迎来发展高峰，建议关注：国网信通、南方电网、威胜信息、东方电子、国能日新、朗新集团、远光软件、理工能科、泽宇智能、智光电气、科远智慧等。 风险提示：政策落地不及预期，新型电力主体发展不及预期等。 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周(5月20日-5月24日)计算机(中信)指数下降4.32%，创业板指数下降2.49%，上证指数下降2.07%。板块周涨幅前三为荣科科技（29.72%）、中创股份（20.00%）、国能日新（15.77%），板块跌幅前三为*ST龙宇（-22.48%）、思创医惠(-18.40%)、浩丰科技（-15.30%）。 本周，计算机板块跑输上证指数2.25pct，跑输创业板指数1.83pct。从近五日行情指数来看，计算机(中信)以较大跌幅在全行业中排名第27，前三分别为煤炭、电力及公用事业、农林牧渔。从全年维度观察，板块调整幅度较大，排于综合（中信）-23.87%之前，年初至今调整-17.94%。本周，微软推出全新AIPC Copilot+PC，融入更多AI能力；5月14日，发改委发布电改规则，市场化提速；5月20日，最新安可测评结果公告。我们维持“有望迎来5月修复窗口期”观点不变，关注底部业绩及边际改善细分市场，包括电力信息化、AIPC、信创等板块。 电力改革新规发布，持续推动电力市场化。国家发展改革委于5月14日宣布，《电力市场运行基本规则》（简称《规则》）2024版正式颁布。该规则将从2024年7月1日起生效，替代2005年10月13日颁布的旧版《电力市场运营基本规则》。新规则全面覆盖电力市场参与者、交易模式、电能量交易、辅助服务交易、电量计量与结算、系统安全、市场风险管理与监管、信息公开、法律责任等多个方面。 电力交易市场化进程加速，虚拟电厂有望成为重要参与主体。传统电力系统主要由火电、水电和核电三种发电方式构成，具备可控性，可以追踪并适应用电负荷的变化，从而实现电力供需的动态平衡。随着电力市场逐步开放和竞争机制的引入，发电企业、售电公司、电力用户以及新兴的各类市场主体，都开始积极参与到电力交易之中。竞争的驱动力促使发电企业不断提升发电效率，降低成本。在电力供应紧张的时期，电力交易市场能够迅速地调动各种资源，确保电力供应的安全性和稳定性。 电力市场化交易量不断上行，占全社会用电比重持续提升。根据北极星售电网引述中电联公布的数据显示，2023年，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量56679.4亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重为61.4%，同比提高0.6个百分点，相较2017年提升35.5pct。其中全国电力市场中长期电力直接交易电量4.43万亿千瓦时，同比增长7%。而自2015年《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》发布以来，我国电力市场化改革不断深入，市场化交易电量占比从2016年不到17%上升到2023年超过61%，市场机制已在资源配置中起到决定性作用。 用电高峰即将来临，虚拟电厂发展有望加速。国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星在4月29日举行的新闻发布会上表示，预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦（2023年该数字为13.7千瓦），电力保供面临着一定压力。虚拟电厂是平衡电力供需的重要手段之一，在电力交易市场化的宏观背景下，叠加季节性用电高峰因素，虚拟电厂的建设和运营有望迎来高峰。据华经情报网估测，预计2025年虚拟电厂调节电量占全社会用电量达2%，2030年将达5%。 投资建议与相关标的：《规则》发布，建立健全电力市场化机制，电力信息化建设有望加速，电力软件、电力交易及虚拟电厂运营有望迎来发展高峰，建议关注：国网信通、南方电网、威胜信息、东方电子、国能日新、朗新集团、远光软件、理工能科、泽宇智能、智光电气、科远智慧等。 风险提示：政策落地不及预期，新型电力主体发展不及预期等。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 二、电改新规发布，季节因素助推虚拟电厂发展 电力改革新规发布，持续推动电力市场化。国家发展改革委于5月14日宣布，《电力市场运行基本规则》（简称《规则》）2024版正式颁布。该规则将从2024年7月1日起生效，替代2005年10月13日颁布的旧版《电力市场运营基本规则》。新规则全面覆盖电力市场参与者、交易模式、电能量交易、辅助服务交易、电量计量与结算、系统安全、市场风险管理与监管、信息公开、法律责任等多个方面。《规则》表示电力市场将实行注册制度，经营主体进入或者退出电力市场应当办理相应的注册手续。同时，规则还对市场操纵行为进行了限制，以促进现货市场的发展。 图表2《电力市场运行基本规则》发布 电力交易市场化进程加速，虚拟电厂有望成为重要参与主体。传统电力系统主要由火电、水电和核电三种发电方式构成，具备可控性，尤其是火电和水电，它们拥有较强的调节能力，通过调整发电设备的输出，可以追踪并适应用电负荷的变化，从而实现电力供需的动态平衡。随着电力市场逐步开放和竞争机制的引入，发电企业、售电公司、电力用户以及新兴的各类市场主体，都开始积极参与到电力交易之中。此外，电力交易的兴起也为储能企业、虚拟电厂、负荷聚合商等新兴市场主体提供了广阔的发展空间。竞争的驱动力促使发电企业不断提升发电效率，降低成本。在电力供应紧张的时期，电力交易市场能够迅速地调动各种资源，确保电力供应的安全性和稳定性。 图表3电力市场化交易模式 电力市场化交易量不断上行，占全社会用电比重持续提升。根据北极星售电网引述中电联公布的数据显示，2023年，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量56679.4亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重为61.4%，同比提高0.6个百分点，相较2017年提升35.5pct。其中全国电力市场中长期电力直接交易电量4.43万亿千瓦时，同比增长7%。而自2015年《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》发布以来，我国电力市场化改革不断深入，市场化交易电量占比从2016年不到17%上升到2023年超过61%，市场机制已在资源配置中起到决定性作用。 图表4 2017-2023市场化交易电量及占比（单位：亿千瓦时、%） 用电高峰即将来临，虚拟电厂发展有望加速。国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星在4月29日举行的新闻发布会上表示，预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦（2023年该数字为13.7千瓦），电力保供面临着一定压力。虚拟电厂通过整合分散的能源资源，如分布式发电、储能设备和需求响应等，形成集中可控的能源供应网络，是平衡电力供需的重要手段之一，在电力交易市场化的宏观背景下，叠加季节性用电高峰因素，虚拟电厂的建设和运营有望迎来高峰。据华经情报网估测，预计2025年虚拟电厂调节电量占全社会用电量达2%，2030年将达5%。 图表5虚拟电厂运作模式 三、投资建议与相关标的 《电力市场运行基本规则》发布，建立健全电力市场化机制，电力信息化建设有望加速，电力软件、电力交易及虚拟电厂运营有望迎来发展高峰，建议关注:国网信通、南方电网、威胜信息、东方电子、国能日新、朗新集团、远光软件、理工能科、泽宇智能、智光电气、科远智慧等。 四、风险提示 政策落地不及预期，新型电力主体发展不及预期等。