通信行业周报2024年第21周：英伟达数据中心业务创记录，数字中国建设峰会开幕

行业要闻追踪：英伟达发布今年一季度财报，实现营业收入260亿美元，环比增长18%，同比增长262%。一季度净利润（非GAAP）为152.3亿美元，环比增长19%，同比增长462%。受益于AI发展，一季度公司数据中心业务实现了创纪录的收入226亿美元，环比增长23%，同比增长427%；其中近一半数据中心收入来自云计算厂商。Blackwell架构的AI芯片已经小规模生产，预计二季度开始交付。公司宣布着力发展以太网Spectrum-X平台产品，预计该产品将在一年内成为营收十亿美元的产品线。公司指引下一季度营收280亿美元，同比增长107%；毛利率（非GAAP）为75.5%，全年毛利率预计区间中值为70%。 第七届数字中国建设峰会在福州举办。2023年我国数据生产总量达32.85ZB，同比增长22.44%，算力总规模达到230EFLOPS，居全球第二位。但2023年，全国数据产存转化率为2.9%，我国数据总量已形成规模优势，但数据资源管理和利用处于起步阶段。 行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2024年4月，5G移动电话用户达8.89亿户，占移动电话用户的50.6%；2）5G基站：截至2024年4月，5G基站总数达374.8万个；3）云计算及芯片厂商：2024Q1，国内三大云厂商资本开支合计275.5亿元（同比+5235%，环比+38%）；2024Q1，海外云厂商资本开支合计466.6亿美元（同比+37%，环比+7%）。 行情回顾:本周通信（申万）指数下跌3.85%，沪深300指数下跌2.42%，板块表现弱于大市，相对亏损1.42%，在申万一级行业中排名第18名。本周平均涨跌幅为-3.32%，各细分领域中，光纤光缆、专网、北斗跌幅靠前，分别为-9.28%、-5.81%和-5.61%。 投资建议：关注AI主线、出海以及一季度复苏板块 （1）短期视角，全球AI行业不断变革发展，我国高度重视算力基础设施建设，政府政策频出，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、天孚通信等），通信设备（中兴通讯、紫光股份等），液冷（英维克、申菱环境等）。 （2）中长期视角，出海企业下游需求逐步恢复，新产品技术加速拓展，建议关注物联网控制器（广和通、拓邦股份等），北斗导航（华测导航等）；运营商分红比例持续提升，高股息价值凸显，建议关注。 2023年5月份的重点推荐组合：中国移动、中际旭创、广和通、海格通信、光迅科技、申菱环境。 风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 产业要闻追踪 （1）英伟达发布FY2025第一季度财报，业绩持续爆发 事件：英伟达本周公布发布今年第一季度业绩，一季度实现营业收入260亿美元，环比增长18%，同比增长262%；一季度净利润（非GAAP）为152.3亿美元，环比增长19%，同比增长462%。预计下一季度营收280亿美元，同比增长107%；毛利率（非GAAP）为75.5%，全年毛利率预计区间中值为70%。 图1：NvidiaFY2025Q1财务概要 亮点一：英伟达今年一季度经营持续表现亮眼 英伟达2025财年一季度营收收入260亿美元，环比增长18%，同比增长262%，分业务看： 数据中心环比增长23%，达到226亿美元。 游戏业务环比下降8%至26亿美元。 专业可视化业务环比下降8%至4亿美元。 汽车业务环比增长+17%，达到3亿美元。 OEM及其他业务环比下降13%至1亿美元。 盈利方面，该季度公司净利润（非GAAP）为152.3亿美元，环比增长19%，同比增长462%。毛利率（非GAAP）为78.9%，环比提升2.2pct，同比提升12.1pct。 图2：英伟达净利润拆分 图3：英伟达营收拆分 下一季度营收指引280亿美元，环比增长18%，同比增长170%；毛利率（非GAAP）指引为75.5%。全年毛利率（非GAAP）指中值为70%。 数据中心业务快速增长，云服务厂商贡献大 一季度英伟达数据中心部门业务创纪录，成为主要收入业务。本季度数据中心部门业务实现了创纪录的收入226亿美元，环比增长23%，同比增长427%。得益于用于大语言模型、推荐引擎和生成式AI应用程序来训练和推理的英伟达Hopper GPU计算平台出货量增加。 近一半数据中心收入来自云计算厂商，每在H200上花费1美元能增收5美元。 首席财务官在财报电话会上表示一季度数据中心业务增长：a.主要得益于对HopperGPU计算平台的持续强劲需求。与去年相比，计算收入增长了5倍以上，网络收入增长了3倍以上。b.云服务提供商（CSP）贡献了近一半的数据中心收入。所有超大规模企业（亚马逊、Microsoft、谷歌）都是公司客户。企业业务实现强劲的环比增长。消费互联网公司也是一个关键的垂直领域，Meta的Llama3在24000个H100 GPU集群上进行了训练。c.她还表示，预计云厂商每投入AI基础设施1美元，4年内将收获5美元的GPU托管收入。此外，黄仁勋表示推理驱动了公司数据中心约40%的收入。 图4：Nvidia数据中心部门收入及同环比增速（单位：百万美元、%） 财报期内，公司在数据中心业务上推出了： 推出NVIDIA Blackwell平台，以万亿参数规模推动AI计算的新时代，以及用于生成式AI超级计算的Blackwell驱动的DGXSuperPOD™。公司CEO表示，下一场工业革命已经开始，已经为下一波增长做好了准备。Blackwell下一代超强芯片正“满负荷生产”。采用Blackwell架构的AI芯片已经小规模生产，预计二季度开始交付，三季度实现规模化交付，四季度数据中心就可以运行在新产品上。 分别发布针对InfiniBand和以太网的NVIDIA Quantum和NVIDIA Spectrum™X800系列交换机，针对万亿参数GPU计算和AI基础设施进行了优化。公司CEO表示，Spectrum-X为我们打开了一个全新的市场，将大规模AI引入纯以太网数据中心。 推出采用NVIDIA NIM推理微服务的NVIDIA AIEnterprise5.0，以加速企业应用开发。 台积电和Synopsys宣布将使用NVIDIA cuLitho投入生产，以加速计算光刻，这是半导体制造行业计算密集型工作负载。 宣布全球九台新的超级计算机正在使用Grace Hopper超级芯片来点燃AI超级计算的新时代。 宣布Grace Hopper超级芯片为全球最节能超级计算机Green500榜单中的前三名机器提供动力。 扩大与AWS、GoogleCloud、Microsoft和Oracle的合作，以推进生成式AI创新。 与强生医疗技术公司合作，将人工智能功能用于支持手术。 汽车和机器人领域持续发力 英伟达首次在财报“汽车”业务中新增了“机器人”类目，在汽车和机器人领域，本季度该业务收入为3.29亿美元，环比增长17%，同比增长11%。同比增长主要由自动驾驶平台推动，环比增长是由人工智能座舱解决方案和自动驾驶平台推动。 图5：Nvidia游戏部门收入及同环比增速（单位：百万美元、%） 公司产品赋能机器人AI加速发展。公司正为机器人提供“大脑”技术，能快速提升机器人的智能水平，打开下游应用市场，主要产品包括： ProjectGR00T（通用基础模型）：世界首款用于人形机器人的通用基础模型。 GR00T经过NVIDIAGPU加速仿真训练，能使人形机器人实体通过模仿学习和NVIDIA IsaacLab强化学习，从少量人类演示中学习，并根据视频数据生成机器人动作，对多模态指令的接受度非常可观。 JetsonThor（新计算平台）：基于NVIDIA Blackwell架构，采用第二代Transformer引擎，其变压器引擎可提供800 teraflops的8位浮点AI性能，运行带宽达100GB/s，AI计算性能达800TFLOPs，将显著简化人形机器人设计和集成工作，能够帮助人形机器人执行复杂的任务并安全、自然地与人和机器交互，具有针对性能、功耗和尺寸优化的模块化架构。 IsaacManipulator（AI软件模块）：作为一个预训练模型，聚焦训练动态操纵任务，能为机械臂开发提供卓越的灵活性和模块化AI功能，并提供了一系列强大的基础模型和GPU加速库，能帮助开发者简化端到端工作流，以更高效率和更低错误率来训练机器人模型。 IsaacPerceptor（视觉AI）：提供多摄像头、3D环绕视觉功能，将综合提升机器人的感知力和空间层次感。 虚拟仿真工具IsaacLab（仿真平台）：作为一个GPU加速、性能优化的轻量级应用，基于IsaacSim而构建，专门用于运行数千个用于机器人学习的并行仿真，可用于模拟机器人学习技能，支持数千个机器人同步训练模拟。 IsaacLab受益于NVIDIA此前发布的Omniverse技术，能用于基于物理信息、逼真且基于感知的强化学习任务。 图6：ProjectGR00T人形机器人 图7：Isaac机器人平台模拟仿真 公司汽车业务不再局限自动驾驶解决方案，也依托数据中心服务助力提供自动驾驶仿真服务和AI训练服务。中国正在崛起的电动汽车领域是英伟达汽车技术业务的一个关键市场： 公司宣布比亚迪、蔚来、广汽AIONHyper、Nuro等选择了下一代NVIDIADRIVE Thor™平台，该平台现在采用Blackwell GPU架构，为其下一代消费者和商用电动汽车车队提供动力。 美国和中国电动车制造商Lucid和IM Motors正在使用NVIDIA DRIVE Orin™平台，为面向欧洲市场的车型提供动力，并宣布多个合作伙伴正在使用NVIDIA生成式AI技术，转变车内体验。 公司CFO在电话会议上表示，Tesla将其训练AI集群扩展到35000个H100 GPU，并将NVIDIAAI用于FSDV12（最新的自主软件）。预计在2025财年，汽车将成为数据中心内最大的垂直领域。 图8：WayveAIdrive 图9：BYD与英伟达合作 亮点二：Spectrum-X以太网网络解决方案的销量不断增长 公司致力于发展三条网络链路：用于单计算域的NVLink、InfiniBand（IB）以及以太网计算结构。NVLink目前负责单点或小范围网络带宽扩展，而IB负责更多节点扩展。 CEO黄仁勋预计Spectrum-X将在一年内成为价值数十亿美元的产品线 。 Spectrum-X正在与多家客户量产，其中包括一个10万GPU的大型集群。在过去几年中，InfiniBand在训练阶段占据主导地位，而随着大规模推理部署，RoCE技术变得更为普及。英伟达可能成为AI云以太网设备的最大收入来源。 图10：英伟达Spectrum-X平台对比传统以太网 图11：英伟达数据中心网络选择 Spectrum-X平台由以下关键硬件构成，通过这两个关键器件，Spectrum-X平台搭建了一个端到端的以太网平台： Spectrum-4以太网交换机：作为网络的核心，Spectrum-4交换机支持高速、高带宽的数据传输，是构建高性能AI网络的关键组件。 BlueField-3SuperNIC网卡：这种高性能网络接口卡（NIC）提供了必要的硬件加速和网络功能，与Spectrum-4交换机配合，为AI应用提供了强大的网络支持。 图12：英伟达AIcloud以太网拓扑结构 图13：英伟达Spectrum平台系统 （2）第七届数字中国建设峰会在福州举办 事件：5月24日，第七届数字中国建设峰会在福建省福州市开幕。本届峰会是国家数据工作体系优化调整后首次举办的数字中国建设峰会，主题为“释放数据要素价值，发展新质生产力”。 本届峰会突出了数据作为新型生产要素的重要性，突出“三个聚焦”：一是聚焦数据作为新型生产要素，充分发挥数据要素的放大、叠加、倍增作用。二是聚焦夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”