微软Copilot+PC搭载GPT-4o，传英伟达下调H20芯片价格

本周行业动态（05.19-05.25）： 1.微软颠覆PC形态，Copilot+PC搭载GPT-4o 微软向世界介绍了专为AI设计的新型Windows PC，即Copilot+PC。凭借强大的新型芯片，能够实现令人难以置信的40+TOPS AI算力、电池续航时间可达一整天，未来几周内用户将获得包括来自OpenAI GPT-4o在内的最新模型，进行更自然的语音对话。微软Copilot+PC支持的硬件体系不仅限于英特尔+英伟达，AMD和高通也都已覆盖。 2.中国市场需求不佳，传英伟达下调H20芯片价格 据路透社消息，由于特供中国市场的人工智能（AI）芯片H20系列需求不佳，英伟达已经下调了H20系列芯片的价格，搭载八组芯片的服务器每台售价约介于人民币110万元-130万元。在某些情况下，英伟达H20芯片的售价已经比华为Ascend 910B低10%以上。报道显示，在过去六个月中，只有五个买家或附属买家表示有兴趣购买H20芯片，而同期Ascend 910B芯片的购买者则达到十几个。 本周投资观点： 业绩相继披露，受益北美AI算力拉动的核心标的均呈现靓丽报表，同时海外云巨头和国内运营商相继披露Capex，持续看好北美算力供应链核心受益标的（光模块、PCB、GPU模组制造等环节），同时建议重视三个AI扩散分支线投资机会：国产算力，AI新技术硅光、液冷，新应用（AI+机器人，AI PC，AI手机等硬件终端）；同时，重视低位低估值，产业向上趋势的海风海缆投资机会以及积极关注卫星/低空进展。中长期，把握高景气赛道，我们坚定看好AI算力+卫星互联网/低空经济+海风三大板块的投资机会。 一、人工智能与数字经济： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：盛科通信、锐捷网络、东土科技、映翰通、三旺通信等； 2、光模块&光器件：中际旭创、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）、新易盛、 博创科技 、仕佳光子、 光库科技 、中瓷电子（ 新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、IDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、紫光股份（计算机联合覆盖）、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、高澜股份、科创新源、光环新网、申菱环境、数据港等； 5、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等； 6、通信+AIGC应用：建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星迎来加速发展阶段，同时空间广阔的低空经济产业积极推进，重点推荐： 华测导航 （计算机联合覆盖 ）、海格通信；建议关注：铖昌科技、上海瀚讯、海能达、盛路通信、信科移动等。 三、通信+新能源： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电、中天科技； 2、通信+智能汽车：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易战等风险 重点标的推荐 1.近期重点行业动态以及观点（05.19-05.25） 1.1.AI行业动态： 微软颠覆PC形态，Copilot+PC搭载GPT-4o（微信公众号：机器之心） 在雷德蒙德园区的一次特别活动中，微软向世界介绍了专为AI设计的新型Wind ows PC，即Copilot+ PC。Copilot+ PC是迄今为止速度最快、最具智能体验的Windows PC。凭借强大的新型芯片，能够实现令人难以置信的40+ TOPS（每秒万亿次操作）AI算力、电池续航时间可达一整天，而且无缝接入了全世界最先进的人工智能模型。Copilot+ PC能够完成任何其他PC无法完成的事情。例如，通过Recall轻松查找并记住你在PC中看到的所有内容，使用Cocreator直接在设备上近乎实时地生成和优化AI图像，并通过实时字幕消除语言障碍，将40多种语言的音频翻译成英语。 每台Copilot+ PC都配备了强大的AI Agent，只需在键盘上轻点新的Copilot按键即可快速交互。未来几周内，用户将获得包括来自OpenAI GPT-4o在内的最新模型，进行更自然的语音对话。AI能力也完全嵌入了Windows 11系统，控制面板里有Copilot帮你修改设置的按钮，图片文件的菜单里出现了一键修图，右侧邮件通知的提示卡片里，可以让AI直接总结内容。 最惊艳的当然是AI的实时交互能力。打开Copilot玩《我的世界》，AI不仅知道你在玩什么游戏，还能直接告诉你应该如何建设，怎么躲避僵尸。不用看攻略视频，就像有一个老玩家在身边手把手地教。这正是Copilot升级为GPT-4o的能力展示。 微软Copilot+PC支持的硬件体系不仅限于英特尔+英伟达，AMD和高通也都已覆盖。 这些体验将在Microsoft Surface和微软的OEM合作伙伴宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想和三星的一系列设备上得以支持，并且从今天开始预订，并于6月18日开始供货，起售价999美元。至于国行，价格也已出来：8688元起售，6月18日发货。 中国市场需求不佳，传英伟达下调H20芯片价格（微信公众号：芯智讯） 5月24日消息，据路透社消息，由于特供中国市场的人工智能（AI）芯片H20系列需求不佳，英伟达已经下调了H20系列芯片的价格。三位供应链人士表示，中国服务器经销商正在以每组约人民币10万元的价格销售H20芯片，搭载八组芯片的服务器每台售价约介于人民币110万元—130万元。在某些情况下，英伟达H20芯片的售价已经比华为Ascend 910B低10%以上。 而在今年2月初，英伟达H20在中国接受预定之时，有消息显示，渠道的预定价设定在12,000~15,000美元之间，但实际部分渠道商的报价则高达约11万元人民币（相当于15,320美元）。相较之下，华为Ascend 910B售价约在12万元人民币左右。 需要指出的是，英伟达H20是受美国出口管制影响下，英伟达针对中国市场推出的一款“阉割”产品。根据产品规格来看，H20是基于英伟达H100 GPU的阉割版，內存容量96 GB，运行速度高达4.0 Tb/s，运算能力为296 TFLOPs，使用GH100芯片，性能密度（TFLOPs/Die size） 仅为2.9。 相比之下，H100拥有80GB HBM3內存， 內存频宽3.4Tb/s，运算能力是1,979 TFLOP，性能密度高达19.4。也就是说，“阉割版”的H20芯片的AI算力只有H100的不到15%。部分性能甚至不及Ascend 910B。显然，这样性能并不能满足中国AI厂商的需求。 报道显示，在过去六个月中，只有五个买家或附属买家表示有兴趣购买H20芯片，而同期Ascend 910B芯片的购买者则达到十几个。据消息人士透露，一些中国科技巨头已经下了订单，阿里巴巴就订购了30000多块H20芯片。但阿里并未对此消息作出公开回应，因此无法确认该消息是否属实。 研究机构SemiAnalysis的创始人Dylan Patel表示，2024年下半年将有近100万片H20芯片运往中国，英伟达必须在价格上与华为竞争，才有可能在中国市场拿到足以消化这么多芯片的订单。由于内存容量更大，H20的生产成本高于H100。不过H20的售价只有H100的一半。 Yole：2024年数通领域AI驱动的光收发器市场将增长45%（微信公众号：讯石光通讯） 2023年初，由于数据中心需求减少和资本支出限制，光模块市场前景黯淡。然而，从2023年3月起，在谷歌、亚马逊和英伟达等超大规模客户的推动下，800G模块的需求激增，导致订单和出货量大幅增长。2023年晚些时候，微软和Meta也增加了对400G模块的需求，反映出人工智能驱动的市场不断扩大。供应商通过提高生产能力和确保原材料安全，为800G和400G细分市场的收入大幅增长做好了准备。 2023年，全球光收发器市场的收入从2022年的110亿美元略微下降到109亿美元，但由于云服务运营商和国家电信运营商对400G以上高数据速率模块的高需求，预计该市场到2029年将达到224亿美元。由于英伟达的大量人工智能基础设施订单和数据中心网络升级到800G，预计2024年的收入增长率将达到27%。 对400G和800G数据通信收发模块的需求，尤其是来自英伟达、谷歌和亚马逊的需求，显著影响了收入。Coherent和旭创分别领先于多模和单模应用 。业界正在从每通道100Gb/s向每通道200Gb/s的800G链路转变，旨在降低功耗和成本。EML和CW-DFB器件已准备好用于200G/lane应用，而200G/lambda VCSEL预计将于2026年投入批量生产。 集成光子学有望提供低成本、可扩展的光学解决方案，尤其是在通信领域。随着光链路向更高的速度和更短的距离移动，硅光子学（SiPh）脱颖而出。利用CMOS技术，SiPh具有高性能、低成本、高产量和批量制造的优势。SiPh可以承载各种光子组件，但与InP和GaAs等III-V族材料相比，其激光源受到限制。 CPO（共封装光学）的一种替代方案是线性驱动可插拔光学（LPO），它没有DSP或CDR，从而降低了功耗和延迟。这对于ML（机器学习）和HPC（高性能计算）中的交换机到交换机、交换机到服务器以及GPU到GPU连接等应用至关重要。LPO可用于多模（VCSEL）和单模应用（EML、SiPh），但最适合与TFLN（薄膜铌酸锂）、BTO（钛酸钡）和有机物等线性调制器结合使用。LPO的技术生态系统已经准备就绪，将100G SerDes集成到最新的网络交换机芯片中。OFC 2024的讨论重点是用于1600G (8x200G)应用的线性接收光学(Linear Receive Optics，LRO)，它提高了性能、制造利润和鲁棒性。 1.2.5G-A/电信运营商行业动态： 中国移动边燕南详解5G-A“262”策略：年内实现超9万小区3CC开通（微信公众号：C114通信网） 近日2024年世界电信和信息社会日大会在宁波召开，在同期举办的“5G-A建设与应用创新发展论坛”上，中国移动通信集团有限公司5G共建共享办公室主任、计划建设部副总经理边燕南分享了中国移动在5G-A创新之路的探索和展望。 回顾过去五年的5G建设，边燕南介绍，在产业界各方的支持下，中国移动建成全球规模最大的5G网络，5G基站规模超217万站。5G网络客户数全球最多，超5亿，提供5G新通话、XR新业务、5G云手机等服务；5G行业商用案例业界第一，超3.6万，覆盖74个国民经济大类，占比达76%，规模业界领先。 边燕南表示，面向5G-A，中国移动将在5G原有三大场景的基础上，聚焦高速、智能、泛在、确定性服务四大特征，分类施策，分阶段推动网络建设加速。 2024年，中国移动围绕“262”策略，实现2个规模部署，即三载波聚合、RedCap；6个场景化部署与应用，即通感一体、无源物联、无线网络AI应用、智能控制面、确定性网络、XR多媒体增强；2个技术跟踪，即手机直连卫星、毫米波等新频率。2025年将是5G-A规模发展期，实现核心技术规模部署。2026年，在完成星地融合、新频率、绿色低碳等探索后，实现5G-A全量商用。 通感一体方面，在传统通信基站基础上，叠加雷达感知功能，实现目标识别、入侵检测、轨迹跟踪等多种感知功能，广泛赋能政府、公安、无人机等行业。2024年，中国移动将在通感一焦4.9G进行规模试点，预计在6月份面向低空经济、低空安防、航道管理、海面监测、地空一体五大场景联合行业头部客户部署5G通感基站不少于500个，充分验证产品和网络能力，同时加快商业探索落地。 中