汽车行业小鹏汽车公布2024Q1财报：Q1毛利率增长显著，Q2交付量及收入有望同比增长

事件：小鹏汽车公布2024年第1季度财报，公司Q1的收入总额为65.5亿元，同比增加62.3%，环比减少49.8%。公司Q1归母净利润为-13.7亿元，同比减亏9.7亿元。 Q1交付量同比增长，汽车业毛利率同比转正：Q1交付量为21821辆，同比增长19.7%。Q1汽车销售业务收入为55.4亿元，同比增加57.8%，环比减少54.7%。收入同比增加的原因为Q1交付量同比提升（尤其是X9车型）； 环比下滑主要是由于G6及2024款G9当期交付量减少，叠加春节等季节性因素影响。Q1汽车业务毛利率为5.5%，同比增长8.0pct，实现转正，环比增长1.4pct。公司Q1毛利率同比环比双增长主要是由于成本降低及车型产品组合改善所致。 智能化稳步推进，合作大众实现自研智能化技术输出赋能：小鹏汽车借助与大众汽车集团的战略合作，率先实现了自研智能化技术的输出赋能。2024年4月17日，小鹏汽车与大众汽车集团共同宣布，双方签订电子电气架构技术战略合作框架协议，双方将基于小鹏汽车最新一代电子电气架构，联合开发并将其集成到大众汽车在中国的CMP平台上，双方联合开发的电子电气架构预计将从2026年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。公司预计2024Q2汽车交付量有望达到29000~32000辆，同比增长25.0%~37.9%。Q2总收入将达到75~83亿元，同比增长48.1%~63.9%。 风险提示：销量不及预期风险、新车型推出进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、宏观经济下行风险。