存款监管跟踪点评：取消“手工补息”对流动性指标的影响测算

上市银行“手工补息”规模与影响分析

主要内容概述：

• “手工补息”规模：上市银行涉及“手工补息”的存款规模约为20万亿人民币，主要存在于国股行，涉及的主要存款类型是对公活期存款。
• 补息行为分类：补息对象分为两类，一是为了留存大企业客户而突破利率限制，提供高息对公活期存款；二是理财产品通过保险资管产品购买高息活期存款。
• 国股行占比：国有行、股份行、城商行、农商行涉及“手工补息”的存款规模分别占对公活期存款的42%、55%、32%、20%，其中国股行占比最大。
• 取消补息影响：取消“手工补息”后，国有行流动性指标可能承压，特别是在LCR和NSFR两个指标上表现不同。
• 具体影响分析：
  • 若补息对公活期存款有30%转为1M至1Y定期存款，国有行LCR提升，NSFR保持不变。
  • 若补息对公活期存款有30%转为同业活期存款，国有行LCR下降，NSFR也相应下降。
  • 若补息对公活期存款流失30%，同样导致LCR和NSFR下降。
• 投资建议：监管压降银行负债成本利好息差企稳，“低估值+高股息”策略仍有效，推荐中信银行、苏州银行，并关注农业银行、成都银行、常熟银行、江苏银行、瑞丰银行等。

结论：

• 取消“手工补息”政策对上市银行尤其是国有行的流动性管理提出了挑战，可能导致流动性指标承压，影响资金管理效率。同时，对银行的投资策略提供了新的视角，尤其是在低估值和高股息收益的银行中寻找投资机会。银行需关注市场资金面变化及宏观经济趋势，以应对潜在的流动性压力和调整资产配置策略。