三只松鼠以“高端性价比”战略突围,重回百亿初露峥嵘。2024年Q1营收增长超过90%,净利率处高水位。公司以“品销合一”为核心,强化管理组织协同,坚持“一品一链”,做强大单品,以“抖+N”赋能全渠道。线下重塑,抖音接力线上,增长轨迹和盈利预期都将改善。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为7293百万元、7115百万元、10202百万元,归母净利润分别为129.40百万元、219.79百万元、404.72百万元,EPS分别为0.32元、0.55元、1.01元。我们给予公司“买入”评级。