金融·投研日报

金融 一、行情建议 2024年5月24日星期五 品种 行情评述 操作建议 股指大幅下行，市场情绪冷却 行情回顾：A股昨日低开低走，指数收盘均跌逾1%。截至收盘，沪深 300下跌1.2%至3642、上证50下跌1.1%至2501、中证500下跌1.9%至5362，中证1000下跌2.3%至5413。市场成交额8559.5亿元。 股指分析： 品种：股指 昨日市场情况快速冷却，股指短期陷入震荡调整。5.17地 观点：保持谨 产政策“组合拳”超预期落地，涉及供需两端。需求端：各种 慎。 限售政策进一步松绑，降低首付、降低房贷利率同步进行。具 逻辑：增量政策 体包括将一套房及二套住房的购房首付比例从此前的20%和 已落地，短期资 股指 30%、分别下调5个百分点至15%和25%，取消房贷利率下限，以及调降住房公积金贷款利率25个基点。供给端：一是减少存 金面临获利了结风险。 量，部分存量由政府端兜底“收储”，二是优化增量，强调“打好商品住房烂尾风险处置攻坚战”。具体包括央行设立3000亿 推荐星级：⭐⭐ 元保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建 ⭐ 成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。 股指升贴水统计： 项目 当月合约 下月合约 当季合约 下季合约 IF升贴水 13(4.4%） 42(7.3%） 48(4%） 44(2.1%） IH升贴水 8(3.9%） 38(9.7%） 42(5.1%） 37(2.5%） IC升贴水 36(8.5%） 62(7.4%） 84(4.8%） 113(3.6%） IM升贴水 54(12.5%） 95(11.2%） 155(8.7%） 226(7.2%） 国债期货 资金压力不大叠加股债翘板，债期收红1）.公开市场方面，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理 品种：国债观点：做多 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 金融·投研日报 充裕，5月23日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行1.0BP报1.769%；7天期下行0.9BP报1.829%；14天期下行1.8BP报1.919%；1个月期下行0.3BP报1.905%，创2023年8月以来新低。2）.资金压力不大叠加股债翘板，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.41%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.03%。中长期来看，财政偏稳叠加地产偏弱运行，政策发力到经济数据好转存在滞后性，修复难以一蹴而就。地产出清、地方政府化债和结构改革仍是贯穿2024年的主旋律，在土地财政和债务驱动逐步淡出的新常态阶段，“资产荒”有望延续，机构的配置压力仍较大。相较于其他大类资产，利率债仍是安全性较高的选择。 逻辑：资产荒+经济弱。推荐星级★★★ 个人观点，仅供参考。 【推荐星级说明】 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779 期市有风险，入市需谨慎 2