2023年及2024年一季度,创新药板块营收快速增长,亏损大幅缩窄。49家A+H股创新药公司的财报显示,2023年收入1467.2亿元,归母净利润-66.8亿元;2024年Q1收入156.0亿元,归母净利润-13.9亿元。新上市/新进入医保的创新药产品销售快速放量,叠加部分公司对外授权的收入推动板块整体的营收大幅增长;同时各项费用率均有较大幅度的下降,创新药公司的盈利能力明显改善。仿制药集采影响逐步消化,创新管线进入收获期。国内仿制药企业创新转型初见成效,产品进入上市/放量窗口期。建议关注恒瑞医药、海思科、特宝生物、凯因科技等。Biotech公司过去2~3年内集中进入商业化阶段,龙头公司已具备较强的商业化能力。百济神州、信达生物、和黄医药、康方生物、三生国健等值得关注。创新药授权出海事件频发,国产差异化创新陆续得到全球认可。科伦博泰生物-B、康方生物、迈威生物-U等值得关注。创新药板块:营收加速增长,费用率、利润率水平改善。