英伟达：FY25Q1业绩会纪要-20240522

部分要点总结: 1、25FYQ1业绩全面超预期。营收260亿美元，较去年同期增长262%，分析师事前预期为246.5亿美元;其中数据中心营收为226亿美元，同比增长427%。Q1 净利润148.1亿美元，同比上升628%，对应每股净利5.98美元，分析师事前预期为每股5.59美元。毛利率也继续上升。Q1毛利率达到78.4%，上一季度为76 %，去年同期为64.6%。2、25FYQ2指引超预期。第二财季的营收为280亿美元(2%)，分析师事前预期为268亿美元;调整后的毛利率预 期为75.5%(±0.5%)。3、拆股计划。宣布了拆股计划1拆10，6月7日(星期五)收市后持有英伟达普通股的股东将收到额外9股，6月10日(星期一)将以拆分调整后的基础开始交易。4、提高分红。 将每股普通股的现金股息从0.04美元提高至0.10美元(对应拆分后的每股0.01美元)5、新芯片Blackwell已经全面投产，生产发货将在Q2开始，并在Q3逐步增加;预计今年Blackwell将带来大量收入。H100GPU供应情况有所改善，H200供应仍然短缺 、管理层发言FY25Q1公司取得260亿美元季度收入，环比增长18%，同比增长262%，远高于我们240亿的预期指引。 1)数据中心 数据中心的收入226 亿美元，环比增长23%，同比增长427%，受到英伟达GPU计算平台持续强劲需求的推动。计算收入比去年增长了5倍以上，网络收入比去年增长了3倍以上数据中心的强劲增长是由企业和消费者互联网公司领导的所有客户类型推动的 ，大型云提传商大规模扩展了NvidiaAl基础设施，占据了数据中心40%以上收入。在NvidiaAl基础设施上每花费一美元，为云提供商的投资提供即时和强大的回报，云服务提供商有机会在四年内购取5美元的GPU即时托管收入。公司的视频、切换软件堆和生态系统与云提供商的紧密集成使最终客户可以轻松地在公共云中的NvidiaGPU上启动并运行，从而为云租赁客户提供云服务，英伟达Gou提供了训练模型的最佳时间，可以让训练型的成本最低，推理成本低. OpenAI，XAI和许多其他企业正在基于英伟达AI构建云服务，推动了数据中心的强劲连续增长:本季度，我们支持特斯拉将其AI集群扩展到35000个H100的GPU。他们使用英伟达AI基础设施为FSDV12带来了突破性的性能，正在显著提高自动驾驶能力。我们预计汽车行业将成为我们今年数据中心领域最大的企业垂直领域，在本地和云消费方面带来数十亿美的收入机会。消费者互联网公司也是一个强劲的垂直增长领域。本季度的一大高点是我们参与了llama3，这是他们最新的大型语言模型，在24000H100GPU上进行了训练，新的AI助手将在FacebookInstagram上使用，WA0D也是公开可用的，并随着进入更多的消费者互联网应用，推动了跨行业的AI发展浪潮随着推理规模的扩大，我们预计将看到持续的增长机会无论是模型的复杂性，还是用户类量和每用户的查询数量，都将对AI消费产生更多的需求。在我们过去四个季度中，我们估计推理驱动了大约40% 的数据中心收入。训练和推理都在显著增长。如Meta和Tesla构建的集群，是AI生产必不可少的基础设施的例子，我们称之为人工智能工厂，这些下一代数据中心推出了先进的全栈和加速计算平台，在Q1我们与100多个客户合作建造AIT厂，规模从数百个到数万个不等，有些达到了10000个GPU，从地理角度来看，世界各国都在投资主权AL，主权人工智能是指一个国家利用自己的基础设施、数据、劳动力和商业网络生产人工智能的能力，有些国家正在与国有电信提供商或公用事业公司合作采购运营的主权AI云，还有国家正在赞助当地的云合作伙伴，为么共和私营部门提供共享AI计算平台。例如，日本计划投资超过7.4亿美元用于关键数字基础设施提供商，以建设国家的主权AI基础设施，Eliott集团的子公司正在意大利建设最强大的云原生AI超级计算机，瑞士将开发第一一台在意大利语和新加坡进行本地训练的计算机，我们相信主权AI收入今年可以接近数十亿。我们推出了专门为中国设计的新产品，我们在中国数据中心收入比实施新的出口管制限制之前的水平显著下降，在10月我们曾预计中国市场未来将保持非常激烈的竞争。 从产品的角度来看，绝大多数的计算收入是由我们的HopperGPU架构驱动的，本季度对Hopper的需求继续增加。由于cuda算法的创新，我们已经能够将H100上的推理加速多达倍，这可以转化为llama3模型的3倍成本降低。我们开始在Q1中对H200进行取样，目前I在生产，Q2的出货量正在按计划进行。H200相比H100的推理性能几乎翻了一番，为生产部署提供了巨大的价值，例如am33月有7000/个参数，-2006笔华每秒可以本付24000个tokens。在H200服务器上每花费1美元以及每个token的当前价格 ，即可同时支持2400多个用户 GraceHopper超级芯片上周在国际超级计算大会上发货并批量生产，我们宣布全球九台新的超级计算机正在使用GraceHopper，GraceHopperSuperchips为全球最节能超级计算Green500 名单中的前三名机器提供动力，强劲的网络收入同比增长是由Infiniband推动的。我们经历了一个温和的连续下降，这在很大程度上是由于供应与需求的时间安排远远超过我们能够发货的时间。我们预计网络将在二季度恢复连续增长 。在第一季度，我们开始从零开始发布针对AI优化的新频谱X以太网网络解决方案。与传统的以太网频谱相比，为AI处理提供1.6倍的网络性能，网络使仅以太网数据中心能够容纳大规模A1，我们预计将在一年内跃升为数十亿美元的产品线。 在三月份的GTC上，我们推出了下一代AI工厂平台Blackwell，BlackwellGPU架构提供了比H100快4倍的训练速度和30倍的推理速度，并在万亿参数大型语言模型上实现了实时生成AI。这是一个巨大的飞跃。推动万亿参数规模A计算的新时代，以及Blackwell支持的DGXSuperPOD™用于生成式A 超级计算。推出分别适用于InfiniBand和以太网的NVIDIAQuantum和NVIDIASpectrum™X800系列交换机，针对万亿参数GPU计算和AI 基础设施进行了优化。在第一年的发货中，客户包括亚马逊、谷歌、meta、微软、甲骨文、特斯拉和XAI。 推出搭载NVIDIANIM推理微服务的NVIDIAAlEnterprise5.0，以加速企业应用程序开发。Nim提供由Nvidia cuda加速提供支持的安全和性能优化的容器，用于网络计算，适用于广泛的用例包括文本、语音、成像、视觉、机器人、基因组学的大型语言模型、数字生物学。 2)游戏 第一季度游戏收入为26亿美元，环比下降8%，同比增长18%。 推出针对Windows的全新AI性能优化和集成，以在NVIDIAGeForceRTXAIPC和工作站上提供最佳性能。GeForCeRTX的市场接受度很高，整个产品范围的最终需求和渠道库存保持健康，GeForceRTX非常适合游戏玩家、创作者、AI爱好者，并为在个人电脑上运行发电机AI应用程序提供无与伦比的性能。英伟达拥有完整的技术堆栈，可在GeForceRTX电脑上部署和运行快速高效的生成式AI。 增加了对ChatRTX的新模型(包括Google的Gemma)的支持，为搭载RTX的WindowsPC 和工作站带来聊天机器人功能。英伟达和微软合作增强Windows上的AI性能使LLMs在英伟达GPUS上的执行速度显著加快。此次合作也标志着游戏和头像创作方面的重大进步，EpicGames、腾讯和Ubisoft等主要工作室利用英伟达的技术来改善玩家互动。 3)专业可视化 第一季度营收为4.27亿美元，较上一季度下降8%，较去年同期增长45%， 我们推出NVIDIARTX™500和1000专业Ada代笔记本电脑GPU，用于AI增强型工作流程。推出基于NVIDIAAmpere架构的适用于桌面工作站的NVIDIARTXA400和A1000GPU，将AI引入设计和生产力工作流程。 我们引入NVIDIAOmniverseTCloudAPI来为工业数字李生软件工具提供支持，包括扩大西门子合作伙伴关系，以及为AppleVisionPro提供的新框架。Omniverse将于今年晚些时候在Azure上推出，我们的制造合作伙伴之一将端到端生产周期时间缩短了50%，缺陷率也减少了40%，并且全球最大的电动汽车制造商正在采用全寿命模式进行垂直工厂规划和委售配置 。 TheWeatherCompany 和台湾中央气象局采用新的Earth-2云API进行高分辨率全球气候模拟。 4)汽车和机器人 第一季度汽车营收为3.29亿美元，环比增长17%，同比增长11%，连续增长得益于全球OEM客户的AI驾驶舱解决方案以及我们在自动驾驶平台方面的优势。 比亚迪、小鹏汽车、广汽AIONHyper、Nur0等企业已选择采用BlackwellGPU架构的新-代NVIDIADRIVEThor ™平台为其下一代消费和商用电动汽车车队提供动力。美国和中国的电动汽车制造商Lucid和IMMotors正在将NVIDIADRIVEOrin™ 平台用于针对欧洲市场的车型。 我们推出了用于人形机器人的GRO0T项目基础模型和主要的Isaac机器人平台更新。 二、财务数据 第一季度营收为260亿美元，环比增长18%，同比增长262%。本季度，GAAP摊薄后每股收益为5.98美元，环比增长 21%，同比增长629%。非GAAP摊薄每股收益为6.12美元，比上一季度增长19%，比去年同期增长461%。一拆十远期股票分制将于2024年6月7 日生效，拆分后季度现金股息上涨150%，至每股0.01美元。 NVIDIA对2025财年第二季度的展望如下: 。收入预计为280亿美元，上下浮动2%。GAAP和非GAAP 毛利率预计分别为74.8%和75.5%，上下浮动50个基点。全年毛利率预计在 70%左右。预计GAAP和非GAAP运营费用分别约为40亿美元和28 亿美元。预计全年运营费用将增长40%左右。 GAAP和非GAAP 其他收入和支出预计约为3亿美元，不包括非附属投资的损益。。GAAP和非GAAP税率预计为17%，上下浮动1%(不包括任何离散项目) Q&AQ:Blackwell发货和交货时间? A:已经投入生产一段时间了，但是我们的生产发货将在Q2开始，并在Q3逐步增加，今年可以看到可观收入。 Q:blackwell与Hopper只考虑到系统的性质两者有啥区别? A:Blackwell是一个平台架构，而不是一个GPU。在GTC上展示了B100开始英伟达未来产品的散热技术都将由气冷转向液冷。该平台支持液体冷却x86和grace、Infiniband.Blackwell被设计成向后兼容的，对于一些客户来说，他们已经安装了Hopper的现有数据中心基础中，很容易地从H100转换到H200或者B100 Q:如何确保产品得到足够的利用，并且领先或保持地位? A:GPU的需求存在于所有的数据中心中，我们每天都在竟赛。因为像聊天GPT和GPT-40这样的应用程序将是多模态的，还有一长排的生成式AI初创企业，大约有15000-20000家初创企业，涉及从多媒体到数字角色的各个不同领域。各种设计工具、应用程序、生产力应用程序、数字生物学、运动，从各行业到各类视频，以便他们能够训练端到端的模型。客户正在给我们施加很大的压力，要求我们尽快将交付交付到系统并使其成功。 Q:云客户现有的内部计划中，与他们正在与你们合作的项目平行，你们在多大程度上认为他们是中长期竞争对手? A:我们在主体方面是不同的，在加速计算架构中，允许客户处理各个方面，从准备训练的非结构化数据处理到结构化数据处理，数据框架处理。 Q:通用计算生态系统通常占主导地位，可以适应不同的工作负载