1Q24点评：百度核心同比增长，持续优化经营效率

百度在2024年第一季度的业绩展现出稳健增长的趋势。整体收入为315亿元人民币，同比增长1.2%，但环比下降9.8%。其中，百度核心收入达到238亿元，同比增长3.5%，环比下降13.4%。净利润（非通用会计准则下，Non-GAAP）为70亿元，同比增长22.4%，环比下降9.6%。营业利润率（非通用会计准则下，Non-GAAP）为21.2%。

在产品和服务层面，百度继续深化其AI战略，推出了一系列轻量级的大语言模型，并加强了其MaaS（Model as a Service）平台，以促进人工智能原生应用程序和智能软件的开发。截至2024年4月中旬，百度飞桨平台已聚集了1300万开发者。在自动驾驶领域，百度的自动驾驶服务平台萝卜快跑实现了25%的订单增长，至2024年4月19日，累计提供了超过600万次的自动驾驶出行服务。百度APP的活跃用户也达到了6.76亿，同比增长3%，其中托管页收入占百度核心业务在线营销收入的50%。

对于未来展望，预计2024-2026年的净利润（Non-GAAP）分别为300.03亿元、321.60亿元和346.38亿元，同比增长率为4.4%、7.2%和7.7%。市盈率（P/E）分别为12.1、11.2和10.5倍，维持“买入”评级。

风险方面，AIGC技术的革新可能颠覆现有的市场竞争格局，而互联网广告行业的竞争也可能加剧。从财务数据来看，营业收入、净利润和营业利润率均保持了稳定的增长趋势，显示出良好的经营效率提升。此外，百度的股价表现、总市值、流通市值、每股收益（EPS）、市盈率（P/E）等指标均表明公司有较好的投资价值。