联化科技机构调研纪要

联化科技机构调研报告 调研日期:2024-05-22 联化科技股份有限公司是一家致力于服务全球农药、医药、功能化学品以及设备与工程技术等领域的化学和技术解决方案提供商。公司成立于1985年 ,在中国已拥有7个化工生产基地、2个机械设备生产基地以及2个研发中心。多年来,联化科技始终保持稳定增长。我们致力于为客户提供贯穿其产品整个生命周期的创新型一体化服务及技术解决方案,满足客户不同阶段的不同需求。我们始终坚守化工行业的最高标准,做具有高度责任心的企业公民,化工企业的成功应兼顾经济、社会与环境。我们坚持安全、健康、环境、质量、合规的重要性,为客户提供全方位的服务。 2024-05-22 2024-05-22 董事长、总裁王萍,副董事长彭寅生 ,董事、高级副总裁何春,董事、高级副总裁樊小彬,独立董事俞寿云,高级副总裁、董秘陈飞彪,财务总监薛云轩,联化昂健总经理张建中 特定对象调研黄岩耀达酒店会议室 长城证券 证券公司 肖亚平 开源证券 证券公司 阮帅 中银国际 证券公司 范琦岩 伟星资本 其它 何丽丽,邱逸远 弘尚资产 资产管理公司 沙正江 天风证券 证券公司 杨滨钰 叶显福,张付云,王保林,陈可,张蔚洁,潘毅民,项敬康,李公强-- 2023年度实现营业收入为644,215.28万元,比上年同期减少18.10%,其中主营业务收入中的工业业务收入为641,01 5.50万元,比上年同期减少18.41%;利润总额为-40,205.38万元,比上年同期间减少142.57%;归属于上市公司股 东的净利润为-46,524.39万元,比上年同期减少166.76%。2023年度公司营业收入较去年有所下滑,公司为此采取了多种措施,进行了多项工作,以稳定公司各基地生产经营情况。 2024年第一季度,公司实现营业收入146,559.74万元,比上年同期下降25.12%,归属于上市公司股东的净利润269.1 6万元,比上年同期减少93.96%,主要原因系客户“去库存”导致的公司部分订单数量减少。 1、随着公司资产的增加和公司体量的成长,公司的管理将面临更大的挑战,公司在未来如何更好地盘活资产? 公司在过去几年的资产增速保持比较高的水平,发展迅速。面对公司内部资产庞大的情况,公司积极盘活已有资产,尽可能地提高资产的利用率。一方面,公司通过已建成的多功能车间的快速切换,提高公司产线利用率;另一方面,公司采取“走出去”战略,着力于英国基地和马来西亚工厂的建设,以“中国+”模式为方案,以外部基地订单带动国内基地发展,并以国内基地为核心,盘活公司已有资产,实现公司的高质量、可持续发展。 2、植保行业“去库存”行情如何?预计什么时候会结束? 公司预计在今年下半年,植保行业“去库存”行情趋势将有所减缓。从产品类别来看,存在专利药的回暖较仿制药有所滞后的趋势。公司目前植保产品以专利药为主,因此从财务报表的角度来看,植保行业“去库存”周期的逐步结束,预计在公司明年的财务报表中有所体现。 3、公司英国基地目前经营情况如何? 英国子公司2023年亏损的主要原因系:英国子公司需偿还来自公司内部的贷款利息,以及受“去库存”行情影响导致的产能利用率不足等原因。 公司已经积极复盘英国基地的经营历程,总结跨国管理的经验,为公司在马来西亚工厂的建设提供帮助。公司还会根据英国基地的实际运营情况,调整一部分适应英国成本模式的产品至英国基地生产,以激活当地的生产效率。同时,公司也会让英国基地发挥“桥接作用”,为公司整体特别是国内生产基地带来较为丰富的业务。相信在未来,公司能够更好地深挖英国基地的价值,深化与客户的战略关系,研发生产出更多前沿产品。 4、公司如何应对产品在专利期到期后的新挑战?公司如何应对来自印度的竞争者的竞争压力? 公司在产品专利期到期前,就会积极发展新的工艺技术,以降低产品生产成本。在产品专利期到期后,公司一方面拥有长期生产该产品的生产经验,一方面拥有成本更低的生产工艺,这样面对新的竞争对手,公司依旧能够保持竞争力。 面对来自印度植保公司的竞争,公司认为,中国拥有更全面的供应链体系,以及更为成熟的三废处理等体系,紧紧依靠国家的发展,坚持提高公司自身研发能力、工艺优化能力和拓展商业化生产的能力,公司能够在面对来自国际的行业竞争中拥有竞争优势。 5、公司医药业务发展情况如何? 公司医药业务发展有条不紊地进行中。目前公司医药业务板块致力于开拓新的大客户、提高自身研发实力。在2023年,公司医药业务板块还通过了FDA、PMDA等审计,这充分证明了公司在医药CDMO领域的竞争力。 未来公司医药业务将继续加深客户关系,积极开拓生物技术领域的新客户,在多肽、GalNAc、PROTAC等新技术方面努力拓展,继续夯实核心竞争力,以助力公司医药业务持续发展。 6、公司新能源业务产品六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂的进展如何? 截至目前,六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等产品在试生产阶段。相关项目长期处于试生产阶段,一方面在于公司在加强包括IATF16949在内的质量体系建设;另一方面,面对价格波动较大的新能源市场,公司希望能够继续优化工艺路线,降低生产成本,从而更好地应对新能源 市场的竞争。 公司未来会以添加剂的研发和产品生产、实行大客户战略以及打造海外交付能力等方面入手,提高公司在新能源业务的竞争力,从而推动公司的长期发展。