宏观经济研究周报：国内经济平稳恢复，美国通胀略低预期

国内经济平稳恢复，美国通胀略低预期 宏观经济研究周报（05.13-05.17）) 投资要点 2024年05月19日 本 周 观 点 ：国 内 方 面 ，4月份全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，比上月加快2.2个百分点，环比增长0.97%，工业生产活动加快。投资方面，基建投资增速放缓，1-4月狭义基建投资同比增长6.0%，增速下滑0.5个百分点。4月单月同比增长5.1%，增速较3月走低约1.5个百分点；房地产开发投资下降，1-4月全国房地产开发投资同比下降9.8%，降幅较1-3月扩大0.3个百分点。4月单月同比下降10.5%，降幅扩大0.4个百分点；制造业投资稳定，1-4月制造业投资增长9.7%，增速较1-3月放缓0.2个百分点。高技术产业投资同比增长11.1%，增速较前值回落0.3个百分点。消费方面，增速有所放缓，4月份社消总额同比增长2.3%，增速较3月份回落了0.8个百分点，连续四个月呈现下行趋势。未来一段时间，预计在供需两端政策作用下，房地产开发投资增速有望逐步企稳，得益于超长期特别国债发行和专项债发行的加快，以及各地推进地产、消费品“以旧换新”、设备更新改造的政策举措，后续工业生产有望保持活跃态势，消费逐步回暖。海外 方 面 ，美国通胀率有所回落：美国4月CPI同比涨幅为3.4%，较3月份的3.5%有所下降，表明通胀水平正在放缓。其中，核心CPI增长放缓，同比上涨3.6%，较3月份的3.8%有所下降。环比来看，4月核心CPI上涨0.3%，与市场预期相符，但低于前一个月的0.4%。分项来看，住房和汽油价格贡献大，4月CPI环比增幅中，住房指数和汽油指数贡献了70%以上的涨幅，表明住房成本和能源价格对整体通胀的影响较大。食品价格保持稳定，4月食品价格指数环比没有变化，家庭食品指数环比下降0.2%，而 家庭以外食品价格指数环比上 升0.3%。数据公布后，美元指数出现下跌，而美股三大股指期货均上涨，显示出市场对通胀数据放缓的积极反应，4月的通胀数据为美联储未来可能的降息行动提供了一定的空间。 叶 彬分 析师执业证书编号:S0530523080001yebin@hnchasing.com 相关报告 1经济金融高频数据周报（04.15-04.19）2024-04-212宏观经济研究周报（04.15-04.19）：国内一季度GDP超预期，美联储降息预期降温2024-04-213宏观经济研究周报（04.08-04.12）：国内CPI同比回落，美国CPI同比超预期2024-04-15 国 内 热 点 ：一、4月份经济数据出炉。二、央行发布调整房贷利率政策、公积金利率、首付比例等措施。三、住建部：将出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案。四、4月份全社会用电量同比增长7.0%。 国 际 热 点 ：一、美国4月CPI同比增长3.4%。二、欧元区4月CPI同比终值升2.4%。 上 周 高 频 数 据 跟 踪 ：5月13日至5月17日，上证指数下跌0.02%，收报3154.03点；沪深300指数上涨0.32%，收报3677.97点；创业板指下跌0.70%，收报1864.94点。 风 险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。 内容目录 2.1 4月份经济数据出炉...............................................................................................................................52.2央行发布调整房贷利率政策、公积金利率、首付比例等措施.................................................62.3住建部：将出台城市商品住房项目保交房攻坚战工作方案.....................................................62.4 4月份全社会用电量同比增长7.0%...................................................................................................7 3上周海外宏观消息梳理.............................................................................................7 3.1美国4月CPI同比增长3.4%.............................................................................................................73.2欧元区4月CPI同比终值升2.4%.....................................................................................................7 4上周市场高频数据跟踪.............................................................................................8 4.1中国市场...................................................................................................................................................84.2美国市场...................................................................................................................................................8 5上周经济高频数据跟踪.............................................................................................9 5.1海外经济增长及通胀.............................................................................................................................95.2国内经济增长........................................................................................................................................105.3国内通胀.................................................................................................................................................135.4国内流动性............................................................................................................................................13 图表目录 图1：中证500指数（点）..........................................................................................8图2：中证1000指数（点）.........................................................................................8图3：创业板指数（点）..............................................................................................8图4：恒生指数、恒生中国企业指数（点）..................................................................8图5：道琼斯工业平均指数（点）................................................................................9图6：标准普尔500指数（点）..................................................................................9图7：波罗的海干散货指数(BDI)..................................................................................9图8：CRB商品价格指数（点）...................................................................................9图9：原油价格（美元/桶）........................................................................................10图10：美国通胀国债(%)............................................................................................10图11：30大中城商品房周日均成交面积（万平方米）...............................................10图12：100大中城市周成交土地占地面积（万平方米）..............................................10图13：水泥价格指数（点）.......................................................................................11图14：石油沥青装置开工率（%）.............................................................................11图15：轮胎开工率（%）...........................................................................................11图16：义乌小商品总价格指数（点）.........................................................................12图17：柯桥纺织价格指数（点）................................................................................12图18：中国乘用车当周日均销量（万辆）..................................................................12图19：中国当