周报（第19期）：猪价上涨，重视养殖板块的周期性投资机会

农林牧渔周报（第19期）：猪价上涨，重视养殖板块的周期性投资机会

市场回顾

• 农业指数表现：上周，申万农业指数大幅上涨，达到5.7%，显著强于同期上证综指的1.6%和深成指的1.5%。
• 细分行业：所有二级子行业均呈现上涨态势，其中动物保健II、养殖业等板块涨幅较为显著。
• 个股表现：前10大涨幅个股主要集中在动物保健板块，而前10大跌幅个股则集中在渔业板块。涨幅前3名个股分别为朗源股份、雪榕生物和绿康生化。

核心观点与策略

养殖产业链分析：

1. 生猪：猪价企稳反弹，华南暴雨过后，行业产能去化加速预期增强。预计5月猪肉消费淡季导致的屠宰业开工率小幅回落将促使猪价反弹。当前产能去化已持续13个月，去化幅度约为10%，超过以往年份，考虑此轮去化程度，预计2024年下半年猪价有望上涨。

2. 白鸡：产能仍需出清，鸡苗等价格预计继续调整。行业面临持续亏损，导致资金压力和产能主动淘汰增加，预计下半年产能将高位回落，鸡苗市场有望反弹。估值处于历史低位，投资安全边际高。

3. 黄鸡：产能出清较为彻底，鸡价中期上涨动力强劲。随着消费需求的稳定上升，鸡价有望持续上涨。估值同样处于历史低位，投资前景看好。

4. 动保：行业触底反弹，关注非瘟疫苗进展。国产猫三联疫苗销量增长，长期看国产替代进口潜力巨大，重点关注瑞普生物等龙头公司。

种植产业链分析：

1. 种业：环境优化，估值修复可期。多数种业公司利润下滑，但核心公司如登海和隆平展现出较强竞争力。转基因玉米和大豆产业化有望加速推进，种业板块长期价值值得关注。

2. 种植：关注粮价企稳后的估值修复机会。粮食价格在政策支撑下下跌空间有限，建议关注粮价企稳后的投资机会，重点关注苏垦农发。

数据概览

• 生猪：全国22省市生猪出厂价14.95元/公斤，周涨0.12元；能繁母猪存栏量3992万头，月环比下降1.2%。
• 白鸡：烟台鸡苗均价3.3元/羽，主产区肉鸡养殖环节单羽亏损1.52元。
• 黄鸡：立华黄鸡售价13.02元/公斤，月涨0.65元；温氏售价13.21元/公斤，月涨0.23元。
• 动保：关注国产替代进口的机遇。
• 种植：关注转基因玉米和大豆产业化的加速推进。

风险提示

• 突发疫病的风险。
• 畜禽、水产价格波动风险。
• 玉米等原料价格变化风险。

此周报聚焦于农林牧渔领域的动态，特别是养殖和种植两大板块，强调了猪价的反弹趋势以及各子行业的投资机会。通过详细的市场回顾、核心观点分析和数据概览，为投资者提供了全面的行业洞察，同时也提醒了潜在的风险因素。