中国财政系列一：支出强于收入，财政延续稳增长

2024年1-4月中国财政收支概览

宏观背景

• 时间跨度：2024年1月至4月
• 报告主体：财政部

财政收入状况

• 总览：一般公共预算收入同比下降2.7%，显示实体经济名义增长面临压力。
• 分类分析：
  • 增值税：-7.6%
  • 企业所得税：+0.9%
  • 个人所得税：-7%
  • 印花税：-52.7%，受去年8月证券交易印花税减半征收政策影响显著。
  • 消费税：+8.3%
  • 出口退税：+18.8%

财政支出状况

• 总览：一般公共预算支出同比增加3.5%，反映出财政支持经济的力度。
• 分类分析：
  • 社会保障和就业：+3.8%
  • 教育：+3.1%
  • 城乡社区事务：+11.5%
  • 农林水事务：+12.7%

政府性基金预算

• 收入：同比下降7.7%，地方收入下降尤为显著，国有土地使用权出让收入同比减少10.4%。
• 支出：同比下降20.5%，中央和地方支出均有不同程度的缩减。

核心观点

• 一般公共预算：支出相对收入较强，表明政府采取积极措施推动经济增长，特别是通过增加农林水和城乡社区的支出。
• 政府性基金预算：收入和支出均呈下降趋势，反映出地方政府财政压力，特别是在土地市场方面的调整。

风险提示

• 经济数据短期波动风险
• 上游价格快速上涨风险

结论

2024年1-4月，中国财政政策继续聚焦于稳增长目标，通过增加支出和调整税收政策，以应对实体经济增长压力和财政收入的结构性变化。特别是对于与民生、基础设施建设和农业相关的领域，财政投入显著增加，体现了政府对经济结构调整的支持。然而，地方政府财政压力仍然存在，尤其是在土地市场的调整对政府性基金预算产生了影响。