海翔药业机构调研纪要

海翔药业机构调研报告 调研日期:2024-05-20 浙江海翔药业股份有限公司是一家主要生产特色原料药、制剂和精细化学品、染料及染料中间体的上市公司。公司在全国医药工业企业创新能力百强企业之一、国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省首批诚信示范企业、浙江省自营出口优秀生产企业。公司的主要产品包括抗生素类、心血管类、降糖类等原料药、精细化学品、制剂、染料及中间体。公司70%以上的医药产品出口,其中克林霉素系列产量稳居全球领先地位。公司注重EHS和GMP体系建设,已有数十个产品注册美国FDA、获得欧盟CEP(COS)证书、通过日本GMP认证和国内的GMP认证。公司的染料产品出口欧美亚等三十多个国家和地区,其中主导产品活性艳蓝KN-R占全球市场份额的60%以上。公司是全球知名制药、染料公司的主要合作伙伴,与辉瑞、勃林格殷格翰、巴斯夫、赛诺菲、诺华、杨森、住友化学、德司达、科莱恩等公司保持长期合作关系。公司的发展战略是立足中国、布局全球、高端合作、中外联动,发展成为卓越的涵盖医药和染料的全产业链经营、产业价值链竞争的医化高端企业。 2024-05-21 董事长王扬超,总经理许国睿,董事会秘书王晓洋,证券事务代表蒋如东 2024-05-20 投资者接待日活动公司会议室 淡水泉投资公司- SuperstringCapital其它- 三登投资 - - 兴证全球 其它 - 银华基金 基金管理公司 - 中庚基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 中银国际 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 个人投资者 - - 淡马锡 其它 - 国盛证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 山西证券 证券公司 - 一、公司基本情况介绍 2023年度,公司持续加强内部管理,降本增效,管理费用持续下降,加强在资产、存货等方面的管理,提升资产质量,提高公司整体运行效率。报告期内,公司实现营业收入21.72亿元,同比下降19.68%,其中医药板块收入占比超70%;实现归属于上市公司股东净利 润-4.20亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.41亿元,经营活动产生的现金流量净额2.41亿元。2023年度公司业绩亏损,主要原因系计提资产减值准备合计2.21亿元,公司开展的外汇套期保值业务产生的投资收益与公允价值变动损益及汇兑收益合计亏损0.93亿元,相应减少公司本年度利润总额3.14亿元。 2024年第一季度实现营业收入5.28亿元,环比增长6.71%,同比下降16.65%;实现归属于上市公司股东净利润0.33亿元 ,同比下降22.58%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.33亿元,实现开门红。 二、投资者提问及回答1、公司CMO/CDMO板块的竞争优势及未来增量? 答:公司新设立大客户部,并由董事长亲自带队对接潜在客户,深挖战略客户项目合作,同时凭借公司自身全球主流市场认证的质量体系、工艺优化能力、商业化规模化生产能力等优势,迅速响应客户需求,为客户项目注册认证提供有力支持,实现项目快速商业化落地。目前公 司CMO/CDMO业务战略客户存量业务保持良好的增长势头,战略客户新项目也持续推进落地中,与欧美原研药企合作的项目处于验证阶段,在客户完成注册变更后将陆续开始商业化放量。新增原研药企的1.1类创新药CDMO项目已经进入实施阶段,有望成为公司首个1类无菌创新 药CDMO项目。特色平台配套产品方面已成功切入原研产业链并实现少量商业化供货。 2、公司在API方面的战略布局? 答:在拳头产品培南系列上,纵向加强产业链延伸布局无菌API和无菌粉针剂,横向布局储备多个新品类培南API品种,发挥自身产业链、质量、产能方面优势,拓展与培南原研药企产业链上的合作。当前培南价格较去年三、四季度有一定回升,但仍低于往年正常价格,如后续价格能够保持回暖趋势,将对业绩产生积极影响。克林霉素系列国内外市场需求旺盛,产能利用率维持在高位,市场占有率持续提升。新产品研发方面,以高毛利小品种或专利期绕专及抢仿品种为主,布局心血管、精神类等长期用药,带有消费属性的眼科用药,皮肤病,以及一些发酵类、半合成半发酵产品,已有部分产品处于注册准备阶段,后续将丰富公司产品序列,增强可持续发展能力。 3、制剂销售情况及发展规划? 答:公司在制剂端销售不会建设大规模销售团队,主要采取参加集采和其他销售企业合作方式拓展市场销售。公司去年获批的伏格列波糖片成功中标第九批国采,本年度已经开始供货,集采外的销售市场也在同步开拓。去年通过一致性评价的泮托拉唑钠肠溶片也开展销售,今年制剂收入应该量级的提升。另有瑞格列奈片正在进行发补阶段,降糖及精神类共计5个制剂产品处于验证生产或BE试验等不同阶段。公司将深化制剂一体化,带动自身原料药增长。 4、公司开展外汇套期保值业务的逻辑及对未来业绩的影响? 答:公司对外出口业务较高,公司对一定比例的美元资产进行套期保值主要目的在于降低汇率大幅波动产生的不确定影响,提高公司抗风险能力。目前套保比例持续维持在低位,对公司未来业绩的影响将减小。 5、公司计提存货跌价准备的原因? 答:公司一季度末存货余额63,636.89万元,较期初进一步下行,处于相对低位。公司报告期计提的存货跌价准备主要由于培南系列存货计提,待存货销售后计提的存货跌价准备将转销并相应冲减营业成本。 6、染料板块目前情况及未来趋势? 答:公司染料板块部分存量产品一季度销售量环比实现增长,其中可用于数码印花的产品销量环比增长较快,但染料整体价格未见明显回暖 ,行情恢复仍需进一步观望。公司围绕行业高质量发展目标,布局数码喷墨印花、高性能染颜料等新兴产业,推动公司产业链提质升级。