海翔药业机构调研纪要

海翔药业机构调研报告 调研日期:2023-10-31 浙江海翔药业股份有限公司是一家主要生产特色原料药、制剂和精细化学品、染料及染料中间体的上市公司。公司在全国医药工业企业创新能力百强企业之一、国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省首批诚信示范企业、浙江省自营出口优秀生产企业。公司的主要产品包括抗生素类、心血管类、降糖类等原料药、精细化学品、制剂、染料及中间体。公司70%以上的医药产品出口,其中克林霉素系列产量稳居全球领先地位。公司注重EHS和GMP体系建设,已有数十个产品注册美国FDA、获得欧盟CEP(COS)证书、通过日本GMP认证和国内的GMP认证。公司的染料产品出口欧美亚等三十多个国家和地区,其中主导产品活性艳蓝KN-R占全球市场份额的60%以上。公司是全球知名制药、染料公司的主要合作伙伴,与辉瑞、勃林格殷格翰、巴斯夫、赛诺菲、诺华、杨森、住友化学、德司达、科莱恩等公司保持长期合作关系。公司的发展战略是立足中国、布局全球、高端合作、中外联动,发展成为卓越的涵盖医药和染料的全产业链经营、产业价值链竞争的医化高端企业。 2023-10-31 总经理许国睿,董事会秘书王晓洋,证券事务代表蒋如东 2023-10-31 电话会议线上电话会 兴业证券 证券公司 - 光大资产 资产管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国寿安保 基金管理公司 - 国海证券 证券公司 - 国融证券 证券公司 - 观合资产 资产管理公司 - 泓澄投资 投资公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 合众易晟投资 投资公司 - 上海证券 证券公司 - 金百镕投资 投资公司 - 泾溪投资 投资公司 - 景林资产 投资公司 - 建信基金 基金管理公司 - 进门财经 其它 - 凯丰投资 投资公司 - 翎展私募 - - 盟洋投资 投资公司 - 青榕资产 资产管理公司 - 睿扬投资 投资公司 - 国金证券 证券公司 - 世诚投资 投资公司 - 溪牛投资 投资公司 - 循远资产 资产管理公司 - 亚太财险 财险公司 - 众安在线 财险公司 - 中银国际 证券公司 - 中略投资 投资公司 - 中信建投 证券公司 - 中海基金 基金管理公司 - 浙商医药 - - 中银证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 长信基金 基金管理公司 - 淡水泉 投资公司 - 东兴证券 证券公司 - 一、公司基本情况介绍 2023年1-3季度公司实现营业收入16.77亿元,实现扣除非经常性损益的净利润3,028万元,实现经营性现金流量净额24, 734万元。公司继续保持稳健的资产质量和充足的现金流为未来发展提供扎实基础。第三季度经营情况更新如下: 1、大宗产品处于盘整与市场出清阶段 受上游原材料持续走低、客户库存周期等因素的影响,公司收入占比较大的培南系列及染料的价格继续承压,影响公司整体营业收入及利润 水平。公司在市场低谷注重夯实基础、巩固市场占有率,严格管理存货水平、紧抓经营性现金流,等待市场出清与回暖。2、开工率计划性调整 9月份受外部大型活动及例行检修等多重因素的影响,公司对部分生产线开工率进行计划性调整,同时进行设备更新改造及工艺优化。 3、外汇套期保值业务影响报表利润 2023年1-9月公司开展的外汇套期保值业务产生的投资收益与公允价值变动损益及汇兑收益合计-8,869.42万元人民币,其中公司尚未完成交割的外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益为-4,379.50万元人民币,较大程度影响公司净利润。 4、三费管理提升,继续推动降本增效 在管理费用方面,公司持续推进降本增效工作,整体管理费用较去年同期下降31.65%,进一步提高整个公司的经营管理效率。公司在研发费用上维持高水平投入,推动特色技术平台建设,提升研发实力;在财务费用方面,精细化资金统筹管理,实现利息净收入。 二、投资者提问及回答1、培南系列的价格趋势以及未来发展规划? 答:培南系列产品从2022年高位,价格持续回落,目前处在历史价格底部。当前培南行业整体毛利率下滑,各个企业经营承受巨大压力 ,随着市场回归理性,后续价格有望回升合理水平。另外,公司继续推进培南系列往更高产业附加值环节爬升,平抑API价格波动,无菌粉针剂及无菌API处于验证生产状态,与原研客户的合作按计划推进中,预计未来将改善培南系列的盈利结构。 2、公司制剂端的业务进展以及未来销售计划? 答:今年以来公司制剂端成果显著,伏格列波糖片和泮托拉唑钠肠溶片相继获批,取得药品注册证书,视同通过一致性评价,另有瑞格列奈片在CDE审评中,加快“原料药-中间体-制剂”一体化战略的实施,未来提升制剂平台的产能利用率将持续提升并贡献一定收入增量。制剂销售方面,由于目前公司自有制剂产品尚不充足,自建专业的制剂销售团队成本过高,所以对制剂的销售主要采用以下两种模式:(1)参加国家及各省组织的集采,包括本次将在11月6日举行的国家第九次药品集采,公司极度重视伏格列波糖片的首次集采,全力准备相关申报 材料,期待后期亮眼表现;(2)选择有实力的代理商渠道进行销售合作。3、公司此次参加欧洲CPHI展会有无收获体验分享? 答:公司此次参加CPHI展会的同时,也拜访了各个客户。在欧洲战略客户方面,双方合作的存量重点项目兑现增长率显眼,同时客户对明年的潜在在谈项目抱有很高的预期,双方沟通反馈都比较积极。公司在欧美大客户方面,由于合作时间长,积累长期的信任模式,客户黏性强,具有长尾效应,同时公司具有特色的技术平台,在新项目新合作的承接上更具优势。长尾客户的合作背书也对新客户开发具有积极作用,公司新客户新项目落地顺利推进中。