金融·投研日报

金融 一、行情建议 2024年5月21日星期二 品种 行情评述 操作建议 股指震荡上行，市场成交放量 行情回顾：昨日股指震荡上行，沪指新高。截至收盘，沪深300上涨 0.4%至3691、上证50上涨0.3%至2533、中证500上涨0.6%至5524，中证1000上涨0.6%至5597。市场成交额逼近万亿。行业上，周期股全线走强，有色金属领涨，地产股表现分化。 股指分析： 品种：股指观点：回调做 上周地产政策“组合拳”落地，涉及供需两端，周五尾盘 多。 股指拉升。需求端：各种限售政策进一步松绑，降低首付、降低房贷利率同步进行。具体包括将一套房及二套住房的购房首 逻辑：地产增量 付比例从此前的20%和30%、分别下调5个百分点至15%和25%， 政策、万亿长债 取消房贷利率下限，以及调降住房公积金贷款利率25个基点。 计划运行初期， 股指 供给端：一是减少存量，部分存量由政府端兜底“收储”，二是 市场情绪偏强， 优化增量，强调“打好商品住房烂尾风险处置攻坚战”。具体包 股指预计偏强 括央行设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国有企业以 运行。 合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。短期来看，地产增量政策、万亿长债计划运行初期，市场情绪偏强，股指预计偏强运行。 推荐星级：⭐⭐⭐ 股指升贴水统计： 项目 当月合约 下月合约 当季合约 下季合约 IF升贴水 16(4.9%） 40(6.6%） 52(4.1%） 47(2.2%） IH升贴水 9(4.1%） 35(8.5%） 42(4.9%） 35(2.3%） IC升贴水 50(10.2%） 67(7.4%） 99(5.3%） 132(4.1%） IM升贴水 58(11.7%） 93(10.1%） 157(8.3%） 228(6.9%） 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 国债期货 地产政策落地，利空出尽债期收红1）.公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月20日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日40亿元逆回购到期，因此单日净回笼20亿元。资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.719%；7天期下行0.5BP报1.803%；14天期上行2.3BP报1.871%；1个月期下行0.2BP报1.905%，创2023年8月以来新低。2）.LPR维持不变，叠加地产政策不及预期，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.36%，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.03%。中长期来看，财政偏稳叠加地产偏弱运行，政策发力到经济数据好转存在滞后性，修复难以一蹴而就。地产出清、地方政府化债和结构改革仍是贯穿2024年的主旋律，在土地财政和债务驱动逐步淡出的新常态阶段，“资产荒”有望延续，机构的配置压力仍较大。相较于其他大类资产，利率债仍是安全性较高的选择。3）.中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均维持不变。 品种：国债观点：做多逻辑：资产荒+经济弱。推荐星级★★★ 个人观点，仅供参考。 【推荐星级说明】 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779 期市有风险，入市需谨慎