金融·投研日报

金融 一、行情建议 2024年5月16日星期四 品种 行情评述 操作建议 股指弱势调整，市场成交缩量 行情回顾：昨日股指弱势调整。截至收盘，沪深300下跌0.8%至3626、 上证50下跌0.8%至2477、中证500下跌1%至5447，中证1000下跌1%至5497。市场成交额7640.2亿元。行业上，券商股领跌，地产股一枝独秀。 品种：股指 股指分析： 观点：回调做 财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安 多。 排，配合积极的财政政策基调，随后市场“小作文”传言政策利率将进一步调降，协同国债发行。近期股指上涨主要受两方 逻辑：昨日股指走势趋弱，但由 面因素影响，一是五一前后港股大幅上涨，加上北向资金大幅 于地产、超长债 流入A股，配合高盛、瑞银等外资机构发表了对中国经济、地 增量政策落地 股指 产行业走势的乐观判断，市场流动性有所改善。二是从基本面 预期犹存，本轮 层面，地产政策迎来增量信息，4月30日的中央政治局会议确 上行趋势难言 定了地产“去库存”的政策取向，有望从活跃房地产销售等角 结束。 度托底地产行业，进而修复国内经济预期。昨日股指走势趋弱，但由于地产、超长债增量政策落地预期犹存，本轮上行趋势难 推荐星级：⭐⭐ 言结束。 ⭐ 股指升贴水统计： 项目 当月合约 下月合约 当季合约 下季合约 IF升贴水 -4(-17.8%） 10(2.7%） 44(3.5%） 39(1.8%） IH升贴水 -1(-4.5%） 12(4.7%） 43(4.9%） 39(2.6%） IC升贴水 3(10.9%） 41(7.4%） 92(4.8%） 122(3.7%） IM升贴水 8(26.7%） 73(13.1%） 179(9.3%） 250(7.6%） 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 金融·投研日报 国债期货 地产传闻使债期承压1）.公开市场方面，央行开展20亿元7天期逆回购及1250亿元1年期MLF操作，中标利率与此前一致，分别为1.80%、2.50%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购及1250亿元MLF到期，单日全口径完全对冲到期量。资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行4.2BP报1.727%；7天期下行2.9BP报1.808%；14天期下行2.3BP报1.848%；1个月期下行0.4BP报1.923%，创2023年9月以来新低。2）.传中国考虑购买待售房屋改造成经济适用房，助推地产去库存，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.09%，10年期主力合约持平，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%。中长期来看，财政偏稳叠加地产偏弱运行，政策发力到经济数据好转存在滞后性，修复难以一蹴而就。地产出清、地方政府化债和结构改革仍是贯穿2024年的主旋律，在土地财政和债务驱动逐步淡出的新常态阶段，“资产荒”有望延续，机构的配置压力仍较大。相较于其他大类资产，利率债仍是安全性较高的选择。 品种：国债观点：做多逻辑：资产荒+经济弱。推荐星级★★★ 个人观点，仅供参考。 【推荐星级说明】 ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 金融研究员：樊梦真从业证号：F3035483投资咨询号：Z0014707金融研究员：郑雨婷从业证号：F3074875投资咨询号：Z0017779 期市有风险，入市需谨慎 2